Pilihan membolehkan pelabur dan peniaga masuk ke dalam kedudukan dan membuat wang dengan cara yang tidak mungkin mudah dengan membeli atau menjual keselamatan yang mendasari. Jika anda hanya memperdagangkan keselamatan yang mendasari, anda sama-sama memasuki kedudukan yang panjang (beli) dan berharap untuk mendapat keuntungan dari dan memajukan harga, atau anda memasuki kedudukan yang pendek dan berharap dapat keuntungan dari penurunan harga. Satu-satunya pilihan lain adalah untuk tidak memegang sebarang kedudukan dalam keselamatan tertentu, yang bermaksud anda tidak mempunyai peluang untuk mendapat keuntungan. Melalui penggunaan pilihan, anda boleh membuat kedudukan untuk memanfaatkan hampir apa sahaja pandangan atau pendapat pasaran. Kes pada titik adalah strategi yang dikenali sebagai longjad panjang.
Memasuki ke arah yang panjang membolehkan peniaga bertahan jika keselamatan yang mendasar naik atau menurunkan harga dengan jumlah minimum tertentu. Ini adalah jenis peluang yang hanya tersedia untuk pedagang pilihan.
Mekanik Long Straddle
Kedudukan jambatan panjang dimasukkan hanya dengan membeli pilihan panggilan dan opsyen putar dengan harga mogok yang sama dan bulan tamat tempoh yang sama. Kedudukan alternatif, yang dikenali sebagai sebatan panjang, dimasukkan dengan membeli pilihan panggilan dengan harga pemogokan yang lebih tinggi dan opsyen putar dengan harga mogok yang lebih rendah. Dalam mana-mana kes, matlamatnya adalah bahawa keselamatan yang mendasari sama ada:
- Bangkit cukup jauh untuk membuat keuntungan yang lebih besar pada pilihan panggilan daripada kerugian yang dikekalkan oleh pilihan meletakkan, atauDecline cukup jauh untuk membuat keuntungan yang lebih besar pada opsyen putaran daripada kerugian yang dikekalkan oleh pilihan panggilan
Risiko dalam perdagangan ini adalah bahawa keselamatan yang mendasari tidak akan membuat langkah yang cukup besar dalam mana-mana arah dan bahawa kedua-dua pilihan akan kehilangan premium masa akibat kerosakan masa. Potensi keuntungan maksimal pada landasan panjang tidak terhad. Risiko maksimum untuk jangkaan panjang hanya akan direalisasikan jika kedudukan itu dipegang sehingga tamat tempoh pilihan dan keselamatan mendasar ditutup tepat pada harga mogok untuk pilihan. (Untuk lebih lanjut, lihat Apa perbezaan antara landasan dan tegangan? )
Kos dan Titik Breakeven
Sebagai contoh, pertimbangkan kemungkinan membeli opsyen panggilan dan opsyen putar dengan harga mogok $ 50 pada perdagangan saham pada $ 50 sesaham. Mari kita anggap bahawa terdapat 60 hari lagi sehingga tamat pilihan dan bahawa kedua-dua panggilan dan opsyen putar didagangkan pada $ 2. Untuk masuk ke tempat yang lama dengan menggunakan pilihan ini, peniaga akan membayar sejumlah $ 400 (setiap opsyen adalah untuk 100 saham saham, jadi kedua-dua panggilan itu dan meletakkan kos $ 200 sekeping). $ 400 ini adalah jumlah maksimum yang boleh ditewaskan oleh peniaga; kerugian $ 400 hanya akan berlaku sekiranya stok asas ditutup pada $ 50 sesaham pada hari tamat pilihan 60 hari dari sekarang.
Agar dagangan ini akan pecah walaupun pada tamat tempoh, stok mesti melebihi $ 54 satu bahagian atau di bawah $ 46 satu saham. Titik-titik pecah ini dicapai dengan menambah dan menolak harga yang dibayar untuk jangka panjang ke dan dari harga mogok. Sebagai contoh, anggap bahawa stok asas ditutup pada $ 54 sesaham pada masa tamat pilihan. Dalam acara ini, 50 panggilan harga strike akan bernilai $ 4, yang mewakili keuntungan $ 2. Pada masa yang sama, harga 50 mogok akan menjadi tidak bernilai, yang mewakili kerugian $ 2. Oleh itu, dua kedudukan ini mengimbangi satu sama lain, dan tidak ada untung atau rugi bersih di rumput itu sendiri. Pada sisi negatif, mari kita anggap bahawa stok asas ditutup pada $ 46 sesaham pada masa tamat pilihan. Panggilan harga strike 50 akan menjadi tidak bernilai, yang mewakili kehilangan $ 2. Pada masa yang sama, harga 50 mogok akan bernilai $ 4, yang mewakili keuntungan $ 2. Di sini sekali lagi, kedua-dua jawatan ini mengimbangi satu sama lain dan tidak ada keuntungan atau kerugian bersih pada landasan itu sendiri.
Oleh itu, perdagangan ini akan dikenakan biaya $ 400 untuk masuk dan, jika kedudukan itu diadakan sehingga tamat tempoh, stok mesti berada di atas $ 54 atau di bawah $ 46 agar perdagangan menunjukkan keuntungan.
Menunjukkan Keuntungan
Sekarang mari kita lihat potensi keuntungan untuk jangka panjang. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, potensi keuntungan untuk jangka panjang adalah pada dasarnya tidak terhad (dibatasi hanya dengan harga sifar untuk keselamatan yang mendasari). Sebagai contoh, mari kita anggap bahawa stok asas dalam contoh kita ditutup pada $ 60 sesaham pada masa tamat tempoh opsyen. Dalam kes ini, 50 panggilan harga mogok akan bernilai $ 10 (atau perbezaan antara harga yang mendasari dan harga mogok). Kerana kami membayar $ 2 untuk membeli panggilan ini, ini merupakan keuntungan $ 8. Pada masa yang sama, harga 50 mogok akan menjadi tidak bernilai. Kerana kami juga membayar $ 2 untuk membeli ini, ini mewakili kerugian $ 2. Akibatnya, jangka panjang ini akan memperoleh sejumlah $ 6 nilai (keuntungan $ 8 pada panggilan tolak kerugian $ 2 di atas), atau keuntungan sebanyak $ 600. Berdasarkan kos awal $ 400, ini merupakan keuntungan sebanyak 150%. (Untuk lebih mendalam, lihat Straddle Strategy A Pendekatan Mudah Ke Pasar Neutral .)
Kelebihan dan Kelemahan Straddle Panjang
Kelebihan utamanya adalah ketangkasan yang panjang adalah bahawa anda tidak perlu meramalkan arah harga secara tepat. Sama ada harga naik atau jatuh tidak penting. Satu-satunya perkara yang penting adalah bahawa harga bergerak cukup jauh sebelum tamat pilihan untuk melebihi titik pemecahan dagangan dan menjana keuntungan. Satu lagi kelebihan adalah bahawa jangka panjang memberikan peluang kepada peniaga untuk memanfaatkan situasi tertentu, seperti:
- Pelarian yang dijangkakan berikutan tempoh penyatuan Premium nilai masa pilihan yang rendah (berdasarkan volatiliti opsyen tersirat rendah) Pendapatan yang akan datang
Biasanya, saham menaikkan atau menurunkan harga untuk seketika kemudian menyatukan dalam julat dagangan. Sebaik sahaja julat dagangan telah berjalan, trend yang bermakna akan berlaku. Selalunya dalam julat perdagangan yang diperluaskan, kemerosotan opsyen turun naik opsyen tersirat dan jumlah premium masa yang dibina ke dalam harga opsyen keselamatan yang menjadi soalan menjadi sangat rendah. Pedagang peniaga kemudiannya akan mencari stok yang mengalami julat perdagangan yang diperluas dan / atau premium masa yang rendah sebagai calon yang berpotensi panjang berdasarkan teori bahawa tempoh turun naik yang rendah akan diikuti dengan tempoh pergerakan harga yang tidak menentu. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Volatiliti Tersirat: Beli Rendah Dan Menjual Tinggi dan Keteraturan Pilihan ABC .)
Akhirnya, ramai peniaga melihat untuk menubuhkan tapak lama sebelum pengumuman pendapatan mengenai tanggapan bahawa saham tertentu cenderung untuk membuat pergerakan harga yang besar apabila kejutan pendapatan berlaku, sama ada positif atau negatif. Selagi tindak balas itu cukup kuat dalam satu arah atau yang lain, sebuah jambatan menawarkan peluang kepada peniaga untuk keuntungan.
Kekurangan utama untuk jangkamasa panjang adalah:
- Peniaga mesti membayar dua premium, bukan hanya satu. Keselamatan dasar mesti membuat langkah yang bermakna dalam satu arah atau yang lain supaya perdagangan menghasilkan keuntungan. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai strategi alternatif, baca Dapatkan A Hold On Profit With Strangles .)
Garisan bawah
Pelbagai pilihan perdagangan pedagang untuk sebab-sebab yang berbeza, tetapi pada akhirnya, tujuannya biasanya untuk memanfaatkan peluang yang tidak akan tersedia dengan perdagangan keselamatan yang mendasari. The long straddle adalah kes di titik. Kedudukan panjang atau pendek biasa dalam keselamatan yang mendasari hanya akan menghasilkan wang jika keselamatan bergerak dalam arah yang dijangkakan. Begitu juga, sekiranya keselamatan dasar kekal tidak berubah, tiada keuntungan atau kerugian berlaku. Dengan jangka panjang, peniaga boleh membuat wang tanpa menghiraukan arah di mana langkah keselamatan bergerak; sekiranya dasar yang masih tidak berubah, kerugian akan terakru. Memandangkan ciri unik perdagangan yang panjang, ramai peniaga akan berkhidmat dengan baik dalam mempelajari strategi ini.
