Apa itu Pfandbriefe?
Pfandbriefe adalah jenis bon tertutup yang dikeluarkan oleh bank hipotek Jerman yang dijamin dengan aset jangka panjang. Jenis bon mewakili segmen terbesar pasaran hutang swasta Jerman dan dianggap sebagai instrumen hutang paling selamat di pasaran swasta.
Istilah tunggal ialah 'pfandbrief.'
Memahami Pfandbriefe
Pfandbrief adalah jenis bon tertutup. Bon yang dilindungi adalah jaminan hutang yang lazim di Eropah. Ia dikeluarkan oleh institusi bank atau gadai janji dan dijamin dengan sekumpulan aset yang, sekiranya berlaku kegagalan penerbit, boleh menanggung tuntutan pada bila-bila masa. Institusi kewangan membeli pelaburan yang menghasilkan tunai, biasanya gadai janji atau pinjaman sektor awam, meletakkan pelaburan bersama-sama, dan menerbitkan bon yang dilindungi oleh tunai yang mengalir dari pelaburan. Institusi boleh menggantikan pinjaman yang mungkir atau prabayar dengan pinjaman berprestasi untuk meminimumkan risiko aset yang tidak melaksanakan dan yang diharapkan. Memandangkan pinjaman yang mendasari bon bon tertutup pada kunci kira-kira disatukan institusi kewangan yang mengeluarkan bon, pelabur yang memegang bon masih boleh menerima pembayaran faedah berjadual daripada aset asas bon serta prinsipal di kematangan bon jika bank penerbit menjadi tidak solven. Oleh kerana perlindungan tambahan ini, bon tertutup biasanya mempunyai penarafan AAA.
Pasaran terbesar bagi bon dilindungi tertutup di seluruh dunia adalah pfandbrief Jerman, yang tidak pernah gagal dalam sejarah lebih 200 tahun. Pfandbrief, yang membentuk segmen terbesar pasaran hutang Jerman, adalah ikatan bercagar dengan penarafan gred pelaburan yang mempunyai premium hasil atas bon berdaulat. Kelas hutang Pfandbriefe adalah serupa dengan sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) di Amerika Syarikat.
Entiti yang boleh menerbitkan bon tertutup di Jerman termasuk:
- Bank sektor awam yang mempunyai aset perlindungan mereka sebagai tuntutan ke atas sektor awam. Pinjaman meliputi Pfandbriefe awam kepada kerajaan persekutuan dan pihak berkuasa serantau dan perbandaran, atau dengan jaminan yang dikeluarkan oleh badan-badan ini. Bank gadai janji peribadi yang mempunyai kolam perlindungan mereka sebagai pinjaman yang dijamin oleh lien hartanah seperti gadai janji dan caj tanah. Pfandbriefe gadai janji digunakan untuk pembiayaan pinjaman harta tanah. Pfandbriefe, yang dijamin oleh gadai janji kapal, yang boleh digunakan sebagai perlindungan hanya sehingga 60 peratus nilai kapal pertama (nilai pinjaman gadai janji) yang ditubuhkan oleh bank Pfandbrief. Pfandbriefe fungsian yang dijamin dengan gadai janji pesawat. Pfandbrief ini boleh digunakan oleh institusi kewangan di pasaran Jerman untuk membiayai semula pinjaman pesawat.
Pfandbrief dikawal oleh Akta Pfandbrief, yang ditubuhkan pada 2005. Akta ini menyediakan pentadbir insolvensi dan pentadbir kolam perlindungan - yang dilantik apabila prosiding ketidakmampuan bayar dimulakan terhadap bank Pfandbrief - dengan pelbagai pilihan untuk mendapatkan kecairan yang diperlukan untuk menjamin pembayaran Pfandbriefe yang tepat pada masanya. Akta ini juga menyatakan bahawa penilaian yang akan digunakan sebagai asas untuk penubuhan nilai pinjaman gadai janji mesti dilakukan oleh seorang penilai yang tidak terlibat dalam keputusan pinjaman dan yang mesti mempunyai pengalaman profesional dan pengetahuan yang diperlukan untuk membuat hipotek penilaian nilai pinjaman.
Istilah Jumbo Pfandbriefe digunakan untuk merujuk kepada segmen yang lebih besar, lebih cair dari pasaran Pfandbriefe dan mesti mempunyai jumlah minimum yang belum terkecuali EUR 1 bilion.
