Apakah Pertahanan Pac-Man?
Pertahanan Pac-Man adalah taktik pertahanan yang digunakan oleh firma sasaran dalam situasi pengambilalihan yang bermusuhan. Dalam pertahanan Pac-Man, firma sasaran kemudiannya cuba mendapatkan syarikat yang telah membuat percubaan pengambilalihan yang bermusuhan. Dalam usaha untuk menakutkan para pengambil tahu, sasaran pengambilalihan boleh menggunakan sebarang kaedah untuk memperoleh syarikat lain, termasuk mencungkil dada perangnya untuk membeli saham utama dalam syarikat lain.
Takeaways Utama
- Dengan pertahanan Pac-Man, sebuah syarikat yang telah disasarkan dalam senario pengambilalihan bermusuhan yang berjuang kembali dengan mencari untuk mendapatkan kawalan kewangan terhadap situasi tersebut. Perusahaan yang disasarkan dapat memilih untuk menjual aset-aset utama tertentu, untuk merebutnya dengan bebas syarikat pemerolehan yang berpotensi. Syarikat sasaran juga boleh memilih untuk membeli balik beberapa sahamnya sendiri dari syarikat yang bermusuhan, atau cuba membeli beberapa saham syarikat tersebut. Syarikat dalam bahaya yang diambil alih mungkin membiayai tindakan ini dengan mendapatkan pembiayaan luar, atau dengan menggunakan dada perang sendiri dana yang ada.
Memahami Pertahanan Pac-Man
Dalam permainan video Pac-Man sebenar, pemain mempunyai beberapa hantu yang mengejar dan cuba menghilangkannya. Sekiranya pemain memakan pellet kuasa, dia boleh berbalik dan makan hantu.
Syarikat mungkin menggunakan pendekatan yang sama sebagai cara mengelakkan pengambilalihan bermusuhan dengan mengubah jadual pada pengambil dan membida untuk mengambil alih penceroboh. Semasa fasa pengambilalihan, syarikat pengambilalihan boleh memulakan pembelian secara besar-besaran stok syarikat sasaran untuk menguasai syarikat sasaran. Sebagai strategi balas, syarikat sasaran boleh mula membeli kembali sahamnya dan membeli saham syarikat yang memperoleh.
Ia membantu dengan ketara jika syarikat sasaran mempunyai dada perang supaya ia mempunyai cara untuk melancarkan pertahanan Pac-Man. Dada perang syarikat adalah penampan tunai yang diketepikan untuk peristiwa buruk yang tidak pasti, seperti mengambil alih syarikat. Dada perang biasanya dilaburkan dalam aset cair seperti bil Perbendaharaan dan deposit bank yang tersedia mengikut permintaan.
Sebuah syarikat yang lebih kecil atau setara mungkin mengelakkan pengambilalihan bermusuhan dengan menggunakan pertahanan Pac-Man.
Pertimbangan Khas
Bagi sesetengah syarikat, pertahanan Pac-Man adalah salah satu daripada beberapa pilihan yang tersedia apabila berhadapan dengan percubaan pengambilalihan yang bermusuhan. Tanpa mendapat agresif dan berjuang kembali, syarikat mungkin tidak mempunyai peluang untuk terus hidup. Bagaimanapun, pada sisi negatifnya, pertahanan Pac-Man boleh menjadi strategi mahal yang boleh meningkatkan hutang bagi syarikat sasaran. Pemegang saham mungkin mengalami kerugian atau dividen yang lebih rendah pada tahun-tahun akan datang.
Contoh Pertahanan Pac-Man
Pada tahun 1982, Bendix Corp cuba untuk memperoleh Martin Marietta dengan membeli jumlah pengawalan stoknya. Bendix menjadi pemilik syarikat di atas kertas. Walau bagaimanapun, pengurusan Martin Marietta bertindak balas dengan menjual bahagian kimianya, simen dan aluminium, dan meminjam lebih dari $ 1 bilion untuk menentang pemerolehan itu. Konflik tersebut mengakibatkan Allied Corp memperoleh Bendix.
Pada bulan Februari 1988, selepas pertarungan pengambilalihan selama sebulan yang bermula ketika E-II Holdings Inc. membuat tawaran untuk American Brands Inc., American Brands membeli E-II dengan harga $ 2.7 bilion. Jenama Amerika membiayai penggabungan melalui talian kredit sedia ada dan penempatan peribadi kertas komersial.
Akhirnya, pada bulan Oktober 2013, Jos. A. Bank melancarkan tawaran untuk mengambil alih Wearhouse Men's pesaing. Men's Wearhouse menolak tawaran dan menentang tawarannya sendiri. Semasa rundingan, Jos. A. Bank membeli Eddie Bauer untuk mendapatkan lebih banyak kawalan di pasaran. Lelaki Wearhouse akhirnya membeli Jos. A. Bank untuk $ 1.8 bilion.
