Apabila melihat dana yang diperdagangkan di Bursa Saham 20+ Tahun Perbendaharaan (TLT), penting untuk mempertimbangkan sama ada kadar faedah atau kenaikan kadar faedah mungkin rendah. Keadaan ekonomi semasa tidak seperti yang berlaku. Ramai pakar dan mereka yang berkuasa akan menyatakan bahawa ekonomi berada dalam keadaan baik. Jika ekonomi benar-benar dalam keadaan baik, Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar yang lama dahulu. Sebaliknya kadar tetap rendah, yang baik untuk TLT. Janet Yellen telah menggunakan perkataan "kesabaran" apabila merujuk kepada dasar kadar faedah. Dia juga menyatakan bahawa dia akan mengambil pendekatan "menunggu dan melihat." Kenyataan ini meningkatkan kemungkinan kadar faedah yang masih rendah sepanjang sisa tahun ini. Jika apa-apa, mungkin ada satu kenaikan kadar kecil, tetapi kenaikan kadar berturut-turut seolah-olah tidak mungkin. Ini juga boleh membawa kepada ekuiti yang bergerak lebih tinggi, tetapi ia masih menjadi satu bentuk tiruan. Untuk memulakan, mari kita lihat metrik utama TLT. (Untuk lebih lanjut, lihat: Janet Yellen vs Alan Greenspan: Siapa Ketua Fed Lebih Baik ?)
Metrik Utama
Tujuan: Memerhati Indeks Bon Perbendaharaan AS 20+ Tahun Barclays.
Tarikh Permulaan: 22 Julai 2002 (sehingga 55.64% sejak penubuhannya)
Jumlah purata: 9, 370, 490
Nisbah Perbelanjaan: 0.15% (sangat rendah)
Prestasi (sehingga 3/18/15):
Tahun-terkini: 4.84%
1 tahun: 25.14%
3-tahun: 8.72%
Ekonomi dan Fed
Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) pada S4 2014 telah disemak semula kepada 2.2% daripada 2.6%. Ini adalah jauh dari 5% KDNK yang disampaikan pada Q3 2014. Sebab-sebab yang dilaporkan untuk prestasi yang lemah adalah kadar pengumpulan stok yang lebih perlahan oleh perniagaan dan defisit perdagangan yang lebih luas. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Apakah Defisit Perdagangan dan Apakah Kesan yang Akan Datang di Pasaran Saham ?)
Pengangguran agak rendah pada 5.7%. Walau bagaimanapun, pada bulan Januari Indeks Harga Pengguna (CPI) turun 0.1% tahun ke tahun dan 0.7% berbanding Disember 2014. Ini adalah deflasi. Tidak termasuk tenaga, harga inti bulan Januari meningkat 1, 6% tahun ke tahun dan 0, 2% dibandingkan dengan Desember 2014. Itu kabar baik, tetapi masalah energi.
Angka-angka ini membuatnya kurang berkemungkinan untuk Rizab Persekutuan menaikkan kadar. Sebenarnya, memandangkan semua wang murah dan leverage ekstrem yang dicipta di banyak pasaran, Rizab Persekutuan mungkin tahu bahawa menaikkan kadar akan membawa kepada krisis hutang. Rizab Persekutuan sendiri kini mempunyai lembaran imbangan $ 4.5 trilion. Bank pusat telah berusaha selama bertahun-tahun untuk menangkis krisis seterusnya dan telah berjaya. Tetapi pada harga berapa? Generasi masa depan perlu membayar tindakan ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Rizab Persekutuan: Pengenalan .)
Pada akhir 2008 / awal 2009, Amerika Syarikat memasuki fasa pendek deflasi. Suasana keseluruhan adalah simpanan dan tanggungjawab, dan kami berada di jalan yang betul dan bertanggungjawab. Tetapi tiada siapa yang berkuasa mahu warisan mereka terikat kepada deflasi. Sekiranya Fed menaikkan kadar, gelembung pecah dan semua kemalangan. Sekiranya ia menyimpan kadar yang rendah, semakin bertambah buruk. Rizab Persekutuan lebih cenderung untuk mengekalkan kadar yang rendah, yang positif untuk TLT. Sebaliknya, apabila realiti akhirnya menyerang, TLT tidak mungkin menjadi tempat terbaik untuk disembunyikan.
Analisis di atas harus dilihat dari perspektif makro. Dalam jangka masa pendek, apa-apa boleh berlaku. Tidak mungkin untuk masa pasaran, tetapi agak mudah untuk meramalkan hasil jangka panjang berdasarkan logik dan trend.
Garisan bawah
TLT adalah ETF berkualiti tinggi terima kasih kepada nisbah perbelanjaan yang rendah dan kecairan. Ia sepatutnya menyampaikan peluang pelaburan yang baik dalam masa terdekat, tetapi mungkin bukan tempat terbaik untuk beberapa tahun akan datang. Pertimbangkan bon kerajaan jangka pendek berkualiti tinggi jangka pendek, dolar AS dan terbaik dari semua wang tunai. (Untuk lebih lanjut, lihat: Melabur dalam ETF Bon Kerajaan .)
