Apa itu Diskaun Isu Asal?
Diskaun terbitan asal (OID) adalah harga diskaun dari nilai muka bon pada masa bon atau instrumen hutang lain yang pertama dikeluarkan. Bon boleh dikeluarkan pada harga yang lebih rendah daripada nilai muka mereka-dikenali sebagai diskaun. OID adalah jumlah diskaun atau perbezaan antara nilai muka asal dan harga yang dibayar untuk bon tersebut.
Diskaun terbitan asal digunakan oleh penerbit bon untuk menarik pembeli untuk membeli bon mereka supaya penerbit dapat mengumpulkan dana untuk perniagaan mereka. Banyak bon sifar kupon menggunakan OID yang besar untuk menarik pembeli kepada produk mereka.
Diskaun Isu Asal
Takeaways Utama
- Diskaun terbitan asal (OID) adalah perbezaan antara amaun nilai asal dan harga diskaun yang dibayar untuk bon. Bon OID berpotensi untuk mendapatkan keuntungan kerana pelabur boleh membeli bon untuk harga yang lebih rendah daripada nilai muka mereka. Bon yang dijual pada harga diskaun boleh menunjukkan penerbit menghadapi kesulitan kewangan dan mungkin lalai.
Memahami Diskaun Terbitan Asal
Setelah dibeli, penerbit bon biasanya membayar pemegang bon suatu kadar faedah yang dipanggil kupon-sementara pelabur memegang bon tersebut. Secara berkala, pemegang bon menerima bayaran faedah berdasarkan kadar bon tersebut. Apabila bon mencapai kematangan, pelabur mendapat pulangan nilai muka yang dibayar untuk bon tersebut.
Walau bagaimanapun, sesetengah bon menjual untuk harga yang kurang daripada nilai muka atau nilai pada nota itu. OID adalah perbezaan antara harga yang dibayar untuk bon dan nilai mukanya. OID mungkin dianggap minat kerana pembeli telah membayar nilai muka bon pada saat matang walaupun harga pembelian lebih rendah dari nilai muka.
Sebagai contoh, katakan bon yang mempunyai nilai muka $ 100, dan biasanya, pelabur menerima pulangan $ 100 pada kematangannya. Jika pelabur membeli bon untuk $ 95 dan menerima $ 100 pada masa matang, OID adalah $ 5 atau pulangan pelaburan.
Berbanding dengan bon tradisional, keuntungan dari OID hanya direalisasikan pada tempoh matang apabila pelabur menerima pengembalian pokok nilai muka. Dengan kata lain, OID dibayar sebagai jumlah jumlah pada kematangan, bersama dengan jumlah asal yang dilaburkan.
Kadar OID dan Faedah
Sebuah syarikat boleh mempunyai bon yang dijual pada harga diskaun kepada nilai muka sementara ia juga membayar faedah berkala. Walau bagaimanapun, jumlah OID cenderung berkait dengan kadar faedah pada bon yang terbalik. Dengan kata lain, semakin besar diskaun, semakin rendah kadar kupon yang ditawarkan pada bon tersebut.
Alasan untuk korelasi negatif ialah syarikat mungkin mengeluarkan bon pada harga diskaun kepada nilai mukanya, jadi syarikat tidak perlu membayar kadar faedah yang tetap dan berterusan kepada pelabur. Walaupun minat yang diperoleh daripada bon adalah pendapatan untuk pelabur, ia adalah perbelanjaan untuk syarikat.
Sebaliknya, kadar yang lebih tinggi pada bon, semakin kecil kemungkinannya untuk dijual pada harga diskaun, dan OID, jika ada, lebih kecil. Sekiranya kadar bon menarik kepada pelabur, terdapat banyak pembeli dan permintaan bagi bon tersebut, jadi tidak mungkin ia akan menjual untuk banyak diskaun.
Pelabur perlu memahami bahawa hanya kerana mereka membeli bon pada harga diskaun, ia tidak bermakna ia murah. Pulangan yang diterima untuk OID mungkin kurang daripada kadar faedah yang ditawarkan pada bon kadar tetap tradisional. Perbandingan adalah penting kerana diskaun isu asal ditambah jumlah pembayaran kupon tetap mestilah lebih tinggi daripada produk kadar tetap alternatif untuk menjadikannya tawar-menawar.
Diskaun Terbitan dan Bon Zero-Kupon
Bon dengan diskaun terbitan asal yang paling tinggi biasanya bon sifar kupon. Seperti namanya, instrumen hutang ini tidak membayar pembayaran faedah kupon. Tanpa ini untuk menarik minat pembeli, mereka mesti menawarkan diskaun yang lebih mendalam berbanding dengan bon yang membayar faedah dan menjual pada nilai muka mereka. Satu-satunya cara bagi pelabur untuk mendapatkan pendapatan dari bon kupon sifar adalah dari perbezaan antara harga pembelian bon dan nilai muka pada saat matang.
Bon sifar kupon menjimatkan kos bayaran faedah bagi penerbit dengan mengorbankan harga jualan awal yang lebih rendah. Apabila bon matang, mereka ditebus untuk nilai penuh.
Oleh kerana mereka tidak membayar kupon, bon kupon-kupon tidak terjejas oleh turun naik kadar faedah. Biasanya, jika kadar faedah naik dengan ketara, bon kadar tetap sedia ada menjadi kurang menarik, dan harga mereka turun apabila pelabur menjualnya untuk bon kadar lebih tinggi di tempat lain. Sebaliknya, jika kadar faedah turun dengan ketara, bon kadar tetap sedia ada menjadi lebih menarik, dan harga mereka naik apabila pelabur tergesa-gesa untuk membelinya.
Tanpa kesan perubahan kepada kadar faedah pasaran, ada yang menganggap pelaburan ini berisiko rendah. Walau bagaimanapun, bon sifar kupon secara amnya bukan sebagai cecair jadi pembeli dan penjual terhad di pasaran bon sekunder.
Diskaun Isu Awal dan Risiko Lalai
Sama seperti anda perlu memeriksa pakaian sweater untuk diskaun untuk kelemahan, penjagaan yang sama harus diambil dengan bon OID. Seseorang yang menawarkan OID yang besar mungkin menjual pada harga diskaun kerana pengeluar bon berada dalam kesulitan kewangan. Juga, penjualan bon pada harga diskaun mungkin bermakna terdapat kekurangan pelabur yang sanggup membelinya untuk beberapa sebab. Mungkin ada jangkaan bahawa syarikat mungkin gagal dalam bon tersebut. Keingkaran adalah apabila penerbit tidak lagi dapat membuat pembayaran faedah atau membayar balik jumlah prinsipal yang telah dilaburkan oleh pemegang bon.
Sekiranya bon korporat gagal, pelabur tidak mempunyai masalah. Walaupun pemegang bon dibayar sebelum pemegang saham biasa sekiranya kebankrapan syarikat, tidak ada jaminan bahawa pelabur akan menerima pulangan pelaburan penuh, jika ada apa-apa.
Walaupun pelabur dikompensasi agak untuk risiko mereka dengan dapat membeli bon pada harga diskaun, mereka harus menimbang risiko terhadap ganjaran dengan berhati-hati.
Kebaikan
-
Pelabur membayar kurang daripada nilai tara bagi bon OID.
-
Bon sifar kupon menggunakan OID yang besar untuk menarik pelabur.
-
Bon OID kurang terjejas oleh turun naik kadar faedah.
Keburukan
-
Bon diskaun boleh menunjukkan penerbit menghadapi masalah kewangan.
-
OID mungkin tidak mengimbangi kadar yang ditawarkan oleh bon kadar tetap tradisional.
-
Pelabur boleh menghadapi liabiliti cukai sebelum bon matang.
Diskaun Terbitan dan Liabiliti Cukai
Adalah penting bagi pelabur untuk menghubungi seorang profesional cukai atau mengkaji kod cukai IRS sebelum melabur dalam bon yang dianggap sebagai potongan isu asal. Ada kemungkinan perbezaan antara harga beli diskaun dan nilai muka dikenakan cukai. Walau bagaimanapun, pelabur mungkin perlu mengisytiharkan sebahagian daripada pendapatan yang diperoleh setiap tahun mereka memegang bon walaupun mereka belum menerima jumlah nilai semasa pada tarikh matang.
Contoh Dunia Sebenar Diskaun Terbitan Asal
Sebagai contoh, pertimbangkan penawaran 2019 oleh KushCo Holdings Inc. (KSHB). Menurut The Associated Press News , perniagaan itu mengapungkan nota tidak bercagar kanan untuk lebih dari AS $ 21.3 juta. Nota 18 bulanan ini dikeluarkan sebagai diskaun terbitan asal.
Isu ini ditempatkan dengan firma penempatan swasta dan tidak akan didaftarkan di bawah Akta Sekuriti AS dan oleh itu, tidak boleh dijual di AS Saham syarikat yang kini berdagang di kaunter, dan Morningstar menunjukkan syarikat itu mencatatkan wang tunai negatif yang negatif aliran $ 32.8 juta untuk 2018.
