Apakah Kawasan Mata Wang Optimum?
Kawasan mata wang optimum (OCA) adalah kawasan geografi di mana satu mata wang tunggal akan menghasilkan manfaat ekonomi yang paling besar. Walaupun secara tradisinya setiap negara telah mengekalkan sendiri, mata wang negara yang berasingan, kerja oleh Robert Mundell pada tahun 1960-an berteori bahawa ini mungkin bukan susunan ekonomi yang paling efisien. Khususnya, negara-negara yang berkongsi ikatan ekonomi yang kukuh boleh mendapat manfaat daripada mata wang yang sama. Ini membolehkan lebih dekat integrasi pasaran modal dan memudahkan perdagangan. Walau bagaimanapun, mata wang yang sama mengakibatkan kehilangan keupayaan setiap negara untuk mengarahkan campurtangan dasar fiskal dan kewangan untuk menstabilkan ekonomi masing-masing.
Bagaimana Pasaran Saham Global Mempengaruhi Euro
Takeaways Utama
- Kawasan mata wang optimum (OCA) adalah kawasan geopolitik di mana satu mata wang bersatu akan memberikan keseimbangan ekonomi skala terbaik ke mata wang dan keberkesanan dasar makroekonomi untuk menggalakkan pertumbuhan dan kestabilan. Ahli ekonomi Robert Mundell yang pertama dijelaskan kriteria untuk OCA, yang berdasarkan kepada tahap integrasi dan persamaan antara ekonomi. Euro adalah contoh pemakaian OCA, walaupun peristiwa-peristiwa seperti krisis hutang Yunani telah meletakkan ujian ini.
Memahami Bidang Mata Wang Optimal
Pada tahun 1961, ahli ekonomi Kanada, Robert Mundell menerbitkan teori mata wang optimumnya (OCA) dengan harapan pegun. Beliau menggariskan kriteria yang diperlukan untuk rantau untuk layak sebagai kawasan mata wang yang optimum dan mendapat faedah dari mata wang yang sama. Dalam model ini, kebimbangan utama ialah kejutan asimetri mungkin menjejaskan manfaat OCA. Dalam teori ini, jika kejutan besar yang tidak simetris adalah biasa dan kriteria bagi OCA tidak dipenuhi, maka sistem mata wang yang berasingan dengan kadar tukaran terapung akan lebih sesuai untuk menangani kesan-kesan negatif dari kejutan-kejutan tersebut di negara yang mengalami mereka.
Menurut Mundell, terdapat empat kriteria utama untuk mata wang optik:
- Mobiliti buruh yang tinggi di seluruh kawasan. Mengurangkan mobiliti buruh termasuk merendahkan halangan pentadbiran seperti perjalanan visa tanpa visa, halangan budaya seperti bahasa yang berbeda, dan halangan institusi seperti sekatan pada pengiriman uang pencen atau manfaat kerajaan. Mobilitas bateri dan fleksibilitas harga dan upah. Ini memastikan modal dan buruh akan mengalir di antara negara-negara di OCA mengikut kuasa pasaran bekalan dan permintaan untuk mengedarkan impak kejutan ekonomi. Pengagihan risiko mata wang atau mekanisme fiskal untuk berkongsi risiko di seluruh negara dalam OCA. Ini memerlukan pemindahan wang ke wilayah-wilayah yang mengalami kesulitan ekonomi dari negara-negara yang mempunyai surplus. Ini boleh membuktikan tidak popular di kawasan yang berprestasi tinggi dari mana pendapatan cukai akan dipindahkan. Krisis hutang kerajaan Eropah pada tahun 2009-2015 dianggap sebagai bukti kegagalan Kesatuan Ekonomi dan Monopoli Eropah (EMU) untuk memenuhi kriteria ini sebagai dasar EMU asal menubuhkan klausa tidak bailout, yang kemudiannya menjadi jelas sebagai tidak berkelanjutan. Siklus perniagaan serupa. Upaya dan turun kitaran yang bersesuaian, atau sekurang-kurangnya berkorelasi, di seluruh negara dalam OCA adalah perlu, memandangkan bank pusat OCA akan secara definisi melaksanakan dasar monetari seragam di seluruh OCA untuk mengimbangi kemelesetan ekonomi dan mengandung inflasi. Kitaran asynchronous tidak dapat dielakkan bermaksud bahawa dasar monetari seragam akan berakhir menjadi kaunter untuk sesetengah negara dan pro-kitaran pada orang lain.
Kriteria lain telah dicadangkan oleh penyelidikan ekonomi kemudian:
- Jilid perdagangan yang tinggi di antara negara-negara menyiratkan bahawa akan ada peningkatan yang tinggi dari penerimaan mata wang bersama dalam OCA. Walau bagaimanapun, jumlah perdagangan yang tinggi juga boleh mencadangkan kelebihan perbandingan yang besar dan kesan pasaran rumah di antara negara-negara, yang mana boleh membawa kepada industri yang sangat khusus di antara negara. Pengeluaran yang lebih pelbagai dalam ekonomi dan pengkhususan terhad dan pembahagian buruh di seluruh negara mengurangkan kemungkinan kejutan ekonomi asimetrik. Negara-negara yang sangat khusus dalam barang-barang tertentu yang negara-negara lain tidak menghasilkan akan terdedah kepada kejutan ekonomi asimetrik di industri-industri tersebut, dan mungkin tidak sesuai untuk keanggotaan di OCA. Perhatikan bahawa kriteria ini boleh bertentangan dengan beberapa kriteria di atas, kerana semakin besar tahap integrasi di kalangan ekonomi negara (mobiliti barang, tenaga kerja, dan modal) semakin banyak mereka akan cenderung untuk mengkhususkan diri dalam industri yang berbeda. Keutamaan kebijakan homogen di seluruh negara di OCA adalah penting kerana dasar monetari, dan sedikit sebanyak dasar fiskal dalam bentuk pemindahan, akan menjadi keputusan kolektif dan tanggungjawab negara-negara dalam OCA. Perbezaan utama dalam pilihan tempatan untuk memberi tindak balas sama ada kejutan simetrik atau asimetris boleh menjejaskan kerjasama dan keinginan politik untuk bergabung atau kekal di OCA.
Eropah, krisis hutang, dan OCA
Teori kawasan mata wang optimum (OCA) mempunyai ujian utama dengan memperkenalkan euro sebagai mata wang yang sama di seluruh negara-negara Eropah. Negara-negara zon euro sepadan dengan beberapa kriteria Mundell untuk kesatuan kewangan yang berjaya, memberikan dorongan bagi pengenalan mata wang yang sama. Walaupun zon euro telah melihat banyak faedah daripada pengenalan euro, ia juga mengalami masalah seperti krisis hutang Yunani. Oleh itu, hasil jangka panjang kesatuan kewangan di bawah teori mata wang optik tetap menjadi subjek perdebatan.
Berikutan kebangkitan EMU dan penggunaan euro oleh negara-negara Eropah yang mengambil bahagian pada tahun 2002, krisis hutang kerajaan Eropah berikutan Kemelesetan Besar disebut sebagai bukti bahawa EMU tidak sesuai dengan kriteria untuk OCA yang berjaya. Pengkritik berpendapat bahawa EMU tidak mencukupi untuk integrasi ekonomi dan fiskal yang lebih besar yang diperlukan untuk berkongsi risiko rentas sempadan. Secara teknikal, Kestabilan Eropah dan Pertumbuhan Pertubuhan termasuk klausa "tidak-bailout" yang secara terhad menyekat pemindahan fiskal. Walau bagaimanapun, dalam amalan ini, ia telah ditinggalkan lebih awal dalam krisis hutang kerajaan. Semasa krisis hutang kerajaan Greece terus memburuk, terdapat perbincangan yang menunjukkan bahawa EMU mesti mengambil kira dasar perkongsian risiko jauh lebih luas daripada sistem bailout peruntukan semasa.
Secara keseluruhannya, episod ini membayangkan bahawa disebabkan oleh asimetri kejutan ekonomi ke Greece berbanding dengan negara-negara lain dalam EMU dan kekurangan yang jelas dalam kelayakan EMU sebagai OCA di bawah kriteria Mundell, bahawa Greece (dan mungkin negara lain) mungkin tidak termasuk dalam OCA untuk euro.
