Apakah Net-Net?
Net-net adalah teknik pelaburan nilai yang dibangunkan oleh Benjamin Graham di mana sebuah syarikat dinilai hanya berasaskan aset semasa bersihnya. Net bersih memberi tumpuan kepada aset semasa, mengambil tunai dan kesamaan tunai pada nilai penuh, kemudian mengurangkan akaun hutang ragu, dan mengurangkan inventori kepada nilai pembubaran. Nilai bersih bersih dikira dengan menolak jumlah liabiliti daripada aset semasa yang diselaraskan.
Takeaways Utama
- Strategi pelaburan nilai bersih bersih menggunakan nilai aset bersih semasa syarikat untuk tujuan penilaian. Nilai aset bersih semasa adalah tunai syarikat, akaun dan inventori yang dilaraskan, kurang jumlah liabiliti. memberi tumpuan kepada aset semasa, tunai dan kesetaraan tunai, akaun belum terima, dan inventori untuk tujuan penilaian. Strategi pelaburan net-net tidak mengambil kira liabiliti jangka panjang atau aset ketara yang lain, menjadikannya tidak boleh dipercayai untuk pelaburan jangka panjang. Aset semasa, yang digunakan dalam pendekatan bersih bersih, ditakrifkan sebagai aset yang tunai, dan aset yang ditukar kepada tunai dalam tempoh 12 bulan, termasuk akaun-akaun belum terima dan inventori. Menurut strategi bersih bersih, keupayaan untuk mengumpul tunai adalah nilai sebenar perniagaan. Saham bersih bersih mungkin tidak boleh dipercayai jangka panjang strategi pelaburan kerana pasukan pengurusan jarang memilih untuk mencairkan sepenuhnya syarikat pada tanda pertama masalah.
Memahami Net-Net Investing
Graham menggunakan kaedah ini pada ketika maklumat kewangan tidak tersedia, dan net-net lebih diterima sebagai model penilaian syarikat. Apabila syarikat yang berdaya maju dikenalpasti sebagai net-net, analisis hanya tertumpu kepada aset dan liabiliti semasa firma, tanpa mengambil kira aset ketara atau liabiliti jangka panjang lain. Kemajuan dalam pengumpulan data kewangan sekarang membolehkan para penganalisis untuk mengakses semua set laporan kewangan, nisbah, dan tanda aras yang lain dengan pantas.
Pada dasarnya, melabur dalam net-net adalah permainan selamat dalam jangka pendek kerana aset semasanya bernilai lebih daripada harga pasarannya. Dalam erti kata lain, potensi pertumbuhan jangka panjang dan sebarang nilai dari aset jangka panjang adalah bebas untuk pelabur dalam net-net. Saham bersih bersih biasanya akan dinilai semula oleh pasaran dan lebih dekat dengan nilai sebenar dalam jangka pendek. Jangka panjang, bagaimanapun, saham bersih bersih boleh menjadi masalah.
Modal kerja bersih bersih dikira sebagai tunai dan pelaburan jangka pendek + (75% daripada akaun belum terima) + (50% daripada inventori) - jumlah liabiliti.
Pertimbangan Khas
Aset semasa, yang digunakan dalam pendekatan bersih bersih, ditakrifkan sebagai aset tunai, dan aset yang ditukar kepada tunai dalam tempoh 12 bulan, termasuk akaun-akaun belum terima dan inventori. Sebagai perniagaan menjual inventori, dan pelanggan menyerahkan pembayaran, firma mengurangkan tahap inventori dan penghutang. Keupayaan untuk mengumpul tunai adalah nilai sebenar perniagaan, menurut pendekatan bersih bersih. Aset semasa dikurangkan oleh liabiliti semasa, seperti akaun yang perlu dibayar, untuk mengira aset semasa bersih. Aset dan liabiliti jangka panjang dikecualikan daripada analisis ini, yang hanya memberi tumpuan kepada tunai yang firma boleh menghasilkan dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Kritikan Net-Net
Sebabnya, saham bersih bersih mungkin bukan pelaburan jangka panjang yang besar semata-mata kerana pasukan pengurusan jarang memilih untuk mencairkan sepenuhnya syarikat itu pada tanda pertama masalah. Dalam jangka pendek, stok bersih bersih boleh membentuk jurang antara aset semasa dan penutup pasaran, tetapi dalam jangka panjang, pasukan pengurusan yang tidak cekap atau model perniagaan yang cacat boleh merosakkan kunci kira-kira dengan cepat.
Oleh itu, saham bersih-bersih mungkin mendapati dirinya dalam kedudukan itu kerana pasaran telah mengenal pasti isu-isu jangka panjang yang akan menjejaskan saham tersebut secara negatif. Sebagai contoh, kenaikan Amazon telah mendorong pelbagai peruncit ke kedudukan bersih bersih dari masa ke masa dan beberapa pelabur telah mendapat keuntungan dalam jangka pendek. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, kebanyakan saham yang sama telah berada di bawah atau telah diperolehi pada harga diskaun.
Strategi bersih bersih untuk mencari syarikat dengan nilai pasaran di bawah modal kerja bersih bersihnya mungkin merupakan strategi yang efektif untuk pelabur kecil. Syarikat bersih bersih dicari oleh peniaga hari yang boleh menyumbang kepada kenaikan penilaian bulan-ke-bulan.
