Apakah Sistem Pasaran Kebangsaan (NMS)?
Sistem Pasaran Negara (NMS) menggalakkan ketelusan pasaran bebas dengan mengawal selia bagaimana semua bursa utama mendedahkan dan melaksanakan perdagangan. Ia adalah sistem untuk perdagangan ekuiti dan pemenuhan pesanan di Amerika Syarikat yang terdiri daripada fungsi pengedaran, penjelasan, depositori dan pengagihan. NMS mengawal aktiviti semua bursa saham AS rasmi dan pasaran NASDAQ.
Takeaways Utama
- Sistem Pasar Negara (NMS) menggalakkan ketelusan pasaran bebas dengan mengawal selia bagaimana semua bursa utama mendedahkan dan melaksanakan perdagangan. Untuk memudahkan pengedaran maklumat yang adil, NMS menghendaki pertukaran yang membuat tawaran dan tawaran tersedia dan boleh dilihat oleh pelabur individu dan institusi. 2005, SEC mengeluarkan Peraturan Sistem Pasar Negara (Reg NMS) untuk mengukuhkan NMS dan akaun untuk mengubah teknologi.
Memahami Sistem Pasaran Kebangsaan (NMS)
Sistem Pasaran Kebangsaan, yang dicipta oleh Pindaan Akta Sekuriti 1975, diawasi oleh Persatuan Peniaga Sekuriti Kebangsaan (NASD) dan NASDAQ. NMS mengawal dagangan berasaskan pertukaran, seperti di Bursa Saham New York, dan perdagangan OTC di NASDAQ. Untuk tujuan praktikal, NASDAQ dianggap pertukaran, walaupun rundingan berlaku secara langsung di kalangan penanda pasaran.
Untuk memudahkan pengedaran maklumat yang adil, NMS menghendaki pertukaran yang membuat tawaran dan tawaran (harga bertanya) tersedia dan dapat dilihat oleh pelabur runcit dan institusi. Kelebihannya ialah peningkatan kecairan dan harga yang lebih baik. Bagaimanapun, sistem itu menjadikannya sukar bagi institusi dan pelabur besar untuk menjalankan perdagangan besar tanpa disedari. Sesetengah orang berhujah bahawa keterlihatan ini telah menolak dagangan luar seperti itu, yang mendorong pengembangan pertukaran persendirian, yang dikenali sebagai kolam gelap.
NMS vs OTC lain
NASDAQ adalah yang tertinggi di empat tahap perdagangan over-the-counter (OTC) di mana syarikat mesti memenuhi kriteria permodalan, keuntungan, dan aktiviti perdagangan tertentu. Juga, NASDAQ menyediakan maklumat perdagangan intraday yang lebih komprehensif yang tersedia untuk tahap saham OTC yang lebih rendah. Maklumat termasuk harga jualan lepas, harga harian yang tinggi dan rendah, jumlah kumulatif, dan tawaran dan petikan. Di sini, pembuat pasaran mesti melaporkan harga sebenar dan saiz saham dalam tempoh 90 saat transaksi. Keperluan ini berbeza dengan pelaporan bukan masa nyata untuk saham-saham OTC yang bukan NMS, lebih rendah.
NASDAQ, sementara masih sistem desentralisasi untuk perdagangan saham di kaunter, adalah pertukaran maya dengan semua peraturan, keperluan, dan perlindungan yang datang dengan rumah penjelasan. Pasaran OTC lain mempunyai peraturan dan perlindungan yang jauh lebih sedikit.
Pasaran OTC memecah tiga peringkat, yang dikenali sebagai OTCQX, OTCQB, dan Pink Sheets. Keperluan penyenaraian menurun dengan setiap tahap. Juga, semua pasaran ini kurang ketat daripada pertukaran yang diliputi oleh Sistem Pasaran Negara.
Peraturan Sistem Pasar Negara (Reg NMS)
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) melihat keperluan untuk mengukuhkan NMS dan akaun untuk mengubah teknologi. Pada tahun 2005, mereka mengeluarkan Peraturan Sistem Pasar Kebangsaan (Reg NMS), yang mengandungi empat komponen utama.
- Peraturan Perlindungan Pesanan bertujuan untuk menjamin pelabur mendapatkan harga terbaik pada pelaksanaan pesanan mereka. Peraturan ini membuang keupayaan untuk mempunyai pesanan yang diperdagangkan melalui atau dilaksanakan pada harga yang lebih buruk. Akses yang dibenarkan untuk petikan dari pusat perdagangan di NMS adalah disebabkan oleh Peraturan Akses. Peraturan ini memerlukan lebih banyak pautan dan kos akses yang lebih rendah. Peraturan Sub-Penny menyediakan petikan seragam dengan menetapkan kenaikan tidak kurang daripada satu sen. Peraturan ini terpakai kepada semua stok yang disenaraikan di lebih dari $ 1 sesaham. Peraturan Data Pasar memperuntukkan pendapatan kepada organisasi kawal selia sendiri yang mempromosikan dan meningkatkan akses data pasaran.
Mungkin yang paling penting dari peraturan ini adalah perlindungan pesanan, atau perdagangan melalui, peruntukan. Eksekusi perdagangan diberikan pada harga terbaik, tidak kira di mana harga terendah tersedia.
Pengkritik mengadu bahawa ia memerlukan pedagang untuk berurusniaga di tempat perdagangan yang mempunyai harga terendah, walaupun mereka lebih suka menjalankan perniagaan di laman web ini dengan pelaksanaan yang paling cepat atau kebolehpercayaan terbaik. Perasaannya adalah bahawa ia akan menghasilkan hasil yang lebih buruk untuk perintah institusi dengan semua kos yang dipertimbangkan.
