Modal adalah tunai yang diperoleh melalui beberapa bentuk pembiayaan. Kedua-dua cara utama operasi pembiayaan syarikat adalah dengan hutang dan dengan ekuiti. Bergantung pada jenis perniagaan, sesetengah syarikat mungkin memerlukan lebih banyak hutang daripada ekuiti, atau sebaliknya. Modal adalah komponen penting dalam operasi perniagaan yang semakin berkembang. Inilah yang memastikan segala-galanya mengalir, dengan memastikan pekerja dan vendor dibayar tepat pada waktunya. Yang berkata, menaikkan modal bukan sekadar untuk syarikat yang mengalami masa-masa sukar. Modal juga diperlukan oleh syarikat-syarikat yang berjaya mencari untuk mengambil strategi pertumbuhan pemerolehan. Syarikat juga menggunakan hutang untuk membeli balik saham atau membayar dividen.
Penganalisis mempunyai pandangan bercampur mengenai penggunaan hutang untuk membeli saham syarikat. Sesetengah percaya ia adalah penggunaan hutang yang baik pada kadar faedah yang rendah, sementara yang lain percaya syarikat telah mengambil terlalu banyak hutang disebabkan oleh tempoh yang berpanjangan kadar faedah yang rendah. Walaupun tidak ada yang salah dengan hutang, terutama pada tahap yang optimum, terlalu banyak dapat meningkatkan risiko yang berkaitan dengan pendapatan syarikat. Inilah sebabnya mengapa para penganalisis melihat trend dalam langkah permodalan pasaran, permodalan hutang dan nilai perusahaan untuk menilai struktur modal Perbadanan McDonald's (NYSE: MCD). Setiap langkah memberikan pemahaman tentang struktur modal McDonald berbanding dengan syarikat lain dalam perniagaan makanan segera, terutama yang memiliki hartanah sendiri.
Permodalan Ekuiti
Saham McDonald's diperdagangkan kira-kira $ 165 pada Q3 2018. Bilangan saham terkumpul jatuh dari 1.0 bilion pada Disember 2014 kepada.78 bilion pada 2018, manakala permodalan pasaran meningkat daripada $ 90.2 bilion pada tahun 2014 kepada $ 127.5 bilion pada 2018. Ini adalah ideal keadaan pelabur, kerana ia bermakna bahawa nilai pasaran ekuiti syarikat telah meningkat, tetapi pada kos apa? Jumlah hutang hampir dua kali ganda dalam tempoh masa yang sama yang permodalan pasaran meningkat. Peningkatan ini disebabkan oleh terbitan bon. Hutang dari bon meningkat sebanyak kira-kira $ 12.0 bilion, dari $ 16.7 bilion pada tahun 2014 menjadi $ 29 bilion pada 2018. Pada masa yang sama, syarikat itu membeli semula puluhan juta saham dalam program pembelian balik saham, yang mengurangkan jumlah saham yang belum dijelaskan.
Trend dalam Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan (EV), yang juga dikenali sebagai harga pengambilalihan, dikira dengan menambah nilai pasaran stok biasa kepada nilai pasaran ekuiti pilihan, dan nilai pasaran hutang dan kepentingan minoriti, dan kemudian menolak tunai dan pelaburan. Tidak seperti permodalan pasaran, yang hanya melihat harga dan saham tertunggak, nilai syarikat mengambil modal hutang syarikat.
MCD mempunyai nilai perusahaan sebanyak $ 156 bilion pada Q3 2018, berbanding dengan permodalan pasaran sebanyak $ 127.5 bilion. Perbezaan diantara kedua adalah hutang syarikat, yang bernilai kurang dari $ 29 bilion, dan tunai syarikat, yang bernilai $ 2.5 bilion. Pada tahun 2018, tunai adalah kira-kira pada tahap yang sama seperti pada tahun 2014.
Pokoknya
Walaupun terdapat hutang, nilai perusahaan MCD telah meningkat dengan ketara. Ini kerana hutang itu digunakan untuk membayar berbilion ringgit dalam belian balik saham dan berbilion lagi dalam dividen yang dibayar kepada pelabur. Walau bagaimanapun, ia tidak bermakna bahawa McDonald's terlalu banyak dimodalkan atau dalam masalah. Ini bermakna bahawa harga wang masih sangat rendah, dan syarikat-syarikat seperti McDonald menggunakan modal murah ini untuk membeli semula saham dan membayar dividen sambil duduk dalam jumlah besar wang tunai. Hutang meningkat dengan ketara pada tahun 2018 berbanding tahun 2014, tetapi kadar hutang masih rendah sehingga kadar rintangan yang diperlukan untuk membuat pelaburan dalam saham menguntungkan adalah minima. Syarikat, seperti MCD, yang percaya saham mereka akan naik pada masa hadapan, melihat pembelian saham dengan menggunakan hutang murah untuk menjadi pelaburan yang baik. Malangnya, hanya masa yang akan memberitahu jika ini adalah strategi pelaburan modal yang baik. Pelaburan hanya baik sehingga mereka tidak.
