Apakah Pesanan Padanan?
Pesanan padanan adalah permintaan bertentangan untuk keselamatan atau derivatif pada harga yang sama. Jika seorang pelabur ingin membeli kuantiti saham dan yang lain ingin menjual kuantiti yang sama pada harga yang sama, pesanan mereka sepadan dan transaksi dilakukan. Kerja berpasangan pesanan ini adalah proses di mana bursa sepadan dengan pesanan beli, atau tawaran, dengan menjual pesanan, atau meminta, untuk menjalankan perdagangan sekuriti. Kebanyakan bursa sekuriti sepadan dengan pesanan menggunakan algoritma komputer. Dari segi sejarah, broker memadankan pesanan menerusi interaksi tatap muka di tingkat dagangan dalam lelongan terbuka. Sejak 2010 semua pasaran utama telah beralih kepada pemadanan elektronik.
Takeaways Utama
- Pesanan yang sepadan adalah permintaan yang sama dan bertentangan untuk keselamatan. Pesanan pesanan merujuk kepada bagaimana bursa secara muktamad menukarkan pembeli dan penjual pada harga yang serasi. Sepanjang dekad yang lalu proses ini telah menjadi hampir sepenuhnya automatik.
Bagaimana Perintah Pemadanan berfungsi
Memadankan pesanan pembeli dan penjual adalah kerja utama pakar dan pembuat pasaran di bursa. Pertandingan berlaku apabila perintah beli yang serasi dan pesanan pesanan untuk keselamatan yang sama dikemukakan dalam jarak dekat dengan harga dan waktu. Secara amnya, pesanan beli dan pesanan menjual adalah serasi jika harga maksimum pesanan beli dapat dipadankan atau melebihi harga minimum pesanan menjual. Dari sana, sistem yang sepadan dengan sistem pesanan yang bersesuaian dengan pertukaran yang berbeza menggunakan pelbagai kaedah untuk memprioritaskan pesanan untuk padanan.
Pemadanan pesanan cepat dan tepat adalah komponen kritikal pertukaran. Para pelabur, terutamanya pelabur aktif dan peniaga hari, akan mencari jalan untuk meminimakan ketidakcekapan dalam perdagangan dari setiap sumber yang mungkin. Sistem pemadanan pesanan yang perlahan boleh menyebabkan pembeli atau penjual menjalankan perdagangan dengan harga kurang ideal, memakan keuntungan pelabur. Jika beberapa protokol pemadanan pesanan cenderung untuk memihak kepada pembeli, dan yang lain memihak kepada penjual, kaedah-kaedah ini dapat dieksploitasi. Ini adalah salah satu bidang di mana High Frequency Trading dapat meningkatkan kecekapan. Pertukaran bertujuan untuk memprioritaskan perdagangan dengan cara yang memberi manfaat kepada pembeli dan penjual sama sekali untuk memaksimumkan jumlah pesanan - darah hayat pertukaran.
Algoritma Popular untuk Pesanan Padanan
Setiap pertukaran sekuriti menggunakan algoritma khusus untuk memadankan pesanan. Secara umum, mereka berada di bawah dua kategori: first-in-first-out (FIFO) dan pro-rata.
Di bawah algoritma asas FIFO, atau algoritma keutamaan harga, pesanan beli aktif paling awal pada harga tertinggi mengambil keutamaan ke atas apa-apa pesanan berikutnya pada harga itu, yang seterusnya mengambil keutamaan ke atas mana-mana pesanan beli yang aktif pada harga yang lebih rendah. Sebagai contoh, jika pesanan beli untuk 200 saham saham pada $ 90 sesaham mendahului pesanan untuk 50 saham stok yang sama dengan harga yang sama, sistem itu sepadan dengan keseluruhan pesanan 200 bahagian kepada satu atau lebih pesanan menjual sebelum dimulakan padan mana-mana bahagian perintah 50 bahagian.
Di bawah algoritma pro-rata asas, sistem memprioritaskan pesanan aktif pada harga tertentu yang berkadar dengan saiz relatif setiap pesanan. Contohnya, jika kedua-dua pesanan beli 200-saham dan pesanan beli 50-bahagian pada harga yang sama aktif apabila pesanan menjual 200-saham yang serasi tiba, sistem itu akan sepadan dengan 160 saham kepada perintah membeli 200 bahagian dan 40 saham kepada pesanan membeli 50 bahagian. Oleh kerana pesanan menjual tidak cukup besar untuk memenuhi kedua-dua pesanan membeli, sistem akan mengisi sebahagiannya. Dalam kes ini, algoritma padanan pro-rata memenuhi 80 peratus setiap pesanan.
