Apakah Premium Risiko Pasaran?
Premium risiko pasaran adalah perbezaan di antara pulangan yang diharapkan dari portfolio pasaran dan kadar bebas risiko. Premium risiko pasaran adalah sama dengan cerun pasaran keselamatan (SML), perwakilan grafik model harga aset modal (CAPM). CAPM mengukur kadar pulangan pelaburan ekuiti yang diperlukan, dan ia merupakan elemen penting dalam teori portfolio moden dan penilaian aliran tunai diskaun.
Premium Risiko Pasaran
Premium Risiko Pasaran Dijelaskan
Premium risiko pasaran menerangkan hubungan antara pulangan daripada portfolio pasaran ekuiti dan hasil bon perbendaharaan. Premium risiko mencerminkan pulangan yang diperlukan, pulangan sejarah, dan pulangan yang dijangka. Premium risiko pasaran bersejarah akan sama bagi semua pelabur kerana nilai itu berdasarkan kepada apa yang sebenarnya berlaku. Walau bagaimanapun, premium pasaran yang diperlukan dan dijangka akan berbeza daripada pelabur kepada pelabur berdasarkan toleransi risiko dan gaya pelaburan.
Teori
Pelabur memerlukan pampasan untuk kos risiko dan peluang. Kadar bebas risiko adalah kadar faedah teoritis yang akan dibayar oleh pelaburan dengan risiko sifar, dan hasil jangka panjang di Perbendaharaan AS secara tradisional telah digunakan sebagai proksi untuk kadar bebas risiko kerana risiko lalai rendah. Perbendaharaan secara historis mempunyai hasil yang agak rendah hasil daripada kebolehpercayaan yang diandaikan ini. Pulangan pasaran ekuiti adalah berdasarkan pulangan yang dijangkakan pada indeks penanda aras yang luas seperti indeks 500 indeks Dow Jones Standard & Poor's.
Pulangan ekuiti sebenar berfluktuasi dengan prestasi operasi perniagaan yang mendasari, dan harga pasaran untuk sekuriti ini mencerminkan fakta ini. Kadar pulangan sejarah telah berubah apabila ekonomi matang dan menanti kitaran, tetapi pengetahuan konvensional secara umumnya menganggarkan potensi jangka panjang kira-kira 8% setiap tahun. Pelabur menuntut premium ke atas pulangan pelaburan ekuiti mereka berbanding alternatif risiko yang lebih rendah kerana modal mereka lebih terancam, yang membawa kepada premium risiko ekuiti.
Pengiraan dan Permohonan
Premium risiko pasaran boleh dikira dengan menolak kadar bebas risiko dari pulangan pasaran ekuiti yang dijangkakan, menyediakan ukuran kuantitatif pulangan tambahan yang diminta oleh peserta pasaran untuk peningkatan risiko. Setelah dikira, premium risiko ekuiti boleh digunakan dalam pengiraan penting seperti CAPM. Antara 1926 dan 2014, S & P 500 mempamerkan pulangan kadar tahunan 10.5%, manakala bil Perbendaharaan 30 hari dikompaun pada 5.1%. Ini menunjukkan premium risiko pasaran sebanyak 5.4%, berdasarkan parameter ini.
Kadar pulangan yang diperlukan untuk aset individu boleh dikira dengan mendarabkan pekali beta aset oleh pekali pasaran, kemudian menambah kembali kadar bebas risiko. Ini sering digunakan sebagai kadar diskaun dalam aliran tunai diskaun, model penilaian yang popular.
