Apa itu Panggilan Penuh?
Peruntukan panggilan keseluruhan adalah jenis ketentuan panggilan pada suatu bon yang membolehkan penerbit membayar hutang yang masih ada awal. Penerbit biasanya harus membuat pembayaran sekaligus kepada pelabur yang diperoleh dari formula berdasarkan nilai kini bersih (NPV) pembayaran kupon masa depan yang tidak akan dibayar secara berperingkat kerana panggilan yang digabungkan dengan pembayaran prinsipal akan diterima oleh pelabur pada waktu matang.
Buat Panggilan Seluruh
Buat Panggilan Penuh Terangkan
Membuat peruntukan panggilan sepenuhnya ditakrifkan dalam indenture bon. Peruntukan ini mula dimasukkan dalam indenture bon pada tahun 1990-an. Penerbit biasanya tidak mengharapkan untuk menggunakan peruntukan panggilan jenis ini, dan membuat panggilan keseluruhan jarang dilaksanakan. Walau bagaimanapun, jika penerbit memutuskan untuk menggunakan peruntukan panggilan keseluruhannya pada bon, maka pelabur akan diberi pampasan, atau dibuat keseluruhan, untuk baki pembayaran dan prinsipal dari bon seperti yang dinyatakan dalam indenture bon.
Bayaran kepada Pelabur
Dalam satu panggilan yang menyeluruh, pelabur menerima bayaran sekaligus dari penerbit untuk NPV semua aliran tunai masa depan bon seperti yang dipersetujui dalam indenture. Ini biasanya termasuk bayaran kupon yang masih ada yang berkaitan dengan bon di bawah peruntukan panggilan keseluruhan dan pembayaran prinsipal nilai tara bon tersebut. Pembayaran sekaligus yang dibayar kepada pelabur dalam peruntukan panggilan keseluruhan adalah sama dengan NPV pembayaran masa depan yang dipersetujui dalam membuat peruntukan panggilan keseluruhan dalam indenture. NPV dikira berdasarkan kadar diskaun pasaran.
Buat panggilan keseluruhan biasanya dilaksanakan apabila kadar telah menurun, jadi kadar diskaun untuk pengiraan NPV mungkin lebih rendah daripada kadar permulaan yang termasuk dalam penawaran bon, yang berfungsi untuk kepentingan pelabur. Kadar diskaun NPV yang lebih rendah boleh menjadikan bayaran panggilan keseluruhan lebih mahal untuk penerbit. Kos panggilan keseluruhan boleh sering menjadi penting, jadi peruntukan tersebut jarang dipanggil.
Melakukan Peruntukan Panggilan Penuh
Walaupun membuat peruntukan panggilan keseluruhan boleh menjadi mahal untuk menjalankan, memerlukan pembayaran sekaligus penuh, syarikat-syarikat yang menggunakan peruntukan panggilan keseluruhan biasanya berbuat demikian kerana kadar telah jatuh. Dalam persekitaran kadar faedah di mana kadar telah menurun atau trend menurun, syarikat telah menambah insentif untuk menjalankan peruntukan panggilan keseluruhan. Sekiranya kadar faedah menurun, maka penerbit bon korporat boleh mengeluarkan bon baru pada kadar faedah yang lebih rendah, yang memerlukan bayaran kupon yang lebih rendah kepada pelabur mereka.
