Terdapat dua alat yang kuat kerajaan kita dan penggunaan Federal Reserve untuk memacu ekonomi kita ke arah yang betul: dasar fiskal dan monetari. Apabila digunakan dengan betul, mereka boleh mempunyai hasil yang sama dalam kedua-dua merangsang ekonomi kita dan memperlahankannya ketika ia memanas. Perdebatan yang berterusan adalah salah satu yang lebih berkesan dalam jangka panjang dan pendek.
Dasar fiskal adalah apabila kerajaan kita menggunakan perbelanjaan dan kuasa cukai untuk memberi kesan kepada ekonomi. Gabungan dan interaksi perbelanjaan kerajaan dan kutipan hasil adalah baki halus yang memerlukan masa yang baik dan sedikit nasib untuk mendapatkannya dengan betul. Kesan dasar fiskal langsung dan tidak langsung boleh mempengaruhi perbelanjaan peribadi, perbelanjaan modal, kadar pertukaran, paras defisit, dan kadar faedah, yang biasanya dikaitkan dengan dasar monetari.
Dasar Fiskal dan Sekolah Keynesian
Dasar fiskal sering dikaitkan dengan Keynesianisme, yang mana namanya berasal dari ahli ekonomi British, John Maynard Keynes. Kerja utamanya, "Teori Umum Pekerjaan, Faedah, dan Wang, " mempengaruhi teori-teori baru tentang bagaimana ekonomi berfungsi dan masih dipelajari hari ini. Beliau mengembangkan sebahagian besar teorinya semasa Kemelesetan Besar, dan teori-teori Keynesian telah digunakan dan disalahgunakan dari masa ke masa, kerana mereka popular dan sering digunakan secara khusus untuk mengurangkan kelembapan ekonomi.
Ringkasnya, teori ekonomi Keynesian adalah berdasarkan kepercayaan bahawa tindakan proaktif dari kerajaan kita adalah satu-satunya cara untuk memacu ekonomi. Ini menunjukkan bahawa kerajaan harus menggunakan kuasanya untuk meningkatkan permintaan agregat dengan meningkatkan perbelanjaan dan mewujudkan persekitaran wang yang mudah, yang seharusnya merangsang ekonomi dengan mewujudkan pekerjaan dan akhirnya meningkatkan kemakmuran. Pergerakan teori teori Keynesian menunjukkan bahawa dasar monetari sendiri mempunyai batasannya dalam menyelesaikan krisis kewangan, dengan itu mencipta Keynesian versus perdebatan Monetari. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Bolehkah Ekonomi Keynesian Mengurangkan Siklus Darah-Bust? )
Walaupun dasar fiskal telah digunakan dengan jayanya semasa dan selepas Kemelesetan Besar, teori-teori Keynesian dipersoalkan pada 1980-an selepas populariti lama. Monetari, seperti Milton Friedman, dan penyokong bekalan mendakwa tindakan kerajaan yang berterusan tidak membantu negara mengelakkan kitaran yang tidak berkesudahan daripada pengembangan purata Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) di bawah purata, kemelesetan, dan kadar faedah.
A Look At Fiscal And Monetary Policy
Beberapa Kesan Sampingan
Sama seperti dasar monetari, dasar fiskal boleh digunakan untuk mempengaruhi pengembangan dan penguncupan KDNK sebagai ukuran pertumbuhan ekonomi. Apabila kerajaan menjalankan kuasanya dengan menurunkan cukai dan meningkatkan perbelanjaan mereka, mereka mengamalkan dasar fiskal yang berkembang . Walaupun pada usaha pengembangan permukaan mungkin kelihatan hanya membawa kesan positif dengan merangsang ekonomi, terdapat kesan domino yang jauh lebih luas. Apabila kerajaan membelanjakan lebih laju daripada hasil cukai yang dapat dikutip, kerajaan dapat mengumpul hutang berlebihan kerana ia menerbitkan bon yang menanggung faedah untuk membiayai perbelanjaan, sehingga mengakibatkan peningkatan hutang negara.
Apabila kerajaan meningkatkan jumlah hutang yang dikeluarkan semasa dasar fiskal yang diperluaskan, pengeluaran bon di pasaran terbuka akan berakhir bersaing dengan sektor swasta yang mungkin juga perlu menerbitkan bon pada masa yang sama. Kesan ini, yang dikenali sebagai kesesakan, boleh menaikkan kadar secara tidak langsung kerana peningkatan persaingan untuk dana yang dipinjam. Walaupun rangsangan yang dicipta oleh peningkatan perbelanjaan kerajaan mempunyai beberapa kesan positif jangka pendek yang awal, sebahagian daripada pengembangan ekonomi ini dapat dikurangkan oleh tarikan yang disebabkan oleh perbelanjaan faedah yang lebih tinggi bagi peminjam, termasuk kerajaan. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Apa Beberapa Contoh Dasar Fiskal Perluasan? )
Satu lagi kesan tidak langsung dasar fiskal adalah potensi bagi pelabur asing untuk menawar mata wang Amerika Syarikat dalam usaha mereka untuk melabur dalam pasaran bon Amerika sekarang yang menghasilkan lebih tinggi di pasaran terbuka. Walaupun mata wang rumah yang lebih kukuh terdengar positif di permukaan, bergantung pada magnitud perubahan harga, ia sebenarnya boleh membuat barangan Amerika lebih mahal untuk mengeksport dan barangan buatan asing lebih murah untuk diimport. Memandangkan kebanyakan pengguna cenderung menggunakan harga sebagai faktor penentu dalam amalan pembelian mereka, peralihan untuk membeli lebih banyak barangan asing dan permintaan yang perlahan untuk produk domestik boleh membawa kepada ketidakseimbangan perdagangan sementara. Ini adalah semua senario yang mungkin perlu dipertimbangkan dan dijangkakan. Tidak ada cara untuk meramalkan hasil yang akan timbul dan berapa banyak, kerana terdapat banyak sasaran bergerak yang lain, termasuk pengaruh pasaran, bencana alam, peperangan dan sebarang peristiwa berskala besar yang dapat memindahkan pasaran.
Langkah-langkah dasar fiskal juga menderita daripada ketinggalan semulajadi atau keterlambatan dalam masa dari ketika mereka bertekad diperlukan ketika mereka sebenarnya melewati Kongres dan pada akhirnya presiden. Dari perspektif ramalan, di dunia yang sempurna di mana ahli ekonomi mempunyai penilaian ketepatan 100% untuk meramalkan masa depan, langkah fiskal boleh dipanggil seperti yang diperlukan. Sayangnya, memandangkan wujudnya ketidaktentuan dan dinamik ekonomi yang wujud, kebanyakan ahli ekonomi menghadapi cabaran dengan tepat meramalkan perubahan ekonomi jangka pendek. (Untuk bacaan berkaitan, lihat: Siapa yang menetapkan dasar fiskal, Presiden atau Kongres? )
Dasar Monetari dan Bekalan Wang
Dasar monetari juga boleh digunakan untuk menyalakan atau memperlahankan ekonomi dan dikawal oleh Federal Reserve dengan matlamat utama mewujudkan persekitaran wang yang mudah. Keynesian awal tidak percaya dasar monetari mempunyai kesan jangka panjang ke atas ekonomi kerana:
- Memandangkan bank mempunyai pilihan sama ada atau tidak untuk meminjamkan lebihan rizab yang mereka hadiri dari kadar faedah yang lebih rendah, mereka hanya boleh memilih untuk tidak memberi pinjaman; dan orang-orang Kenya percaya permintaan pengguna untuk barangan dan perkhidmatan mungkin tidak berkaitan dengan kos modal untuk mendapatkan barangan ini.
Pada masa yang berlainan dalam kitaran ekonomi, ini mungkin atau mungkin tidak benar, tetapi dasar monetari telah terbukti mempunyai pengaruh dan impak ke atas ekonomi, serta pasaran ekuiti dan pendapatan tetap.
Rizab Persekutuan membawa tiga alat yang berkuasa di dalam senjata dan sangat aktif dengan mereka semua. Alat yang paling umum digunakan adalah operasi pasaran terbuka mereka, yang mempengaruhi bekalan wang melalui membeli dan menjual sekuriti kerajaan AS. Rizab Persekutuan boleh meningkatkan bekalan wang dengan membeli sekuriti dan mengurangkan bekalan wang dengan menjual sekuriti.
The Fed juga boleh menukar keperluan rizab di bank, secara langsung meningkatkan atau mengurangkan bekalan wang. Nisbah rizab yang diperlukan menjejaskan bekalan wang dengan mengawal selia berapa banyak bank yang perlu dipegang dalam rizab. Jika Rizab Persekutuan mahu meningkatkan bekalan wang, ia dapat mengurangkan jumlah rizab yang diperlukan, dan jika ia mahu mengurangkan bekalan wang, ia dapat meningkatkan jumlah rizab yang diperlukan untuk dipegang oleh bank.
Cara ketiga Fed dapat mengubah bekalan wang adalah dengan mengubah kadar diskaun, yang merupakan alat yang selalu menerima perhatian media, ramalan, spekulasi. Dunia sering menanti pengumuman Fed seolah-olah sebarang perubahan akan berdampak langsung kepada ekonomi global.
Kadar diskaun sering disalahpahami, kerana bukan pengguna kadar rasmi akan membayar pinjaman mereka atau menerima akaun simpanan mereka. Ia adalah kadar yang dikenakan kepada bank yang ingin meningkatkan rizab mereka apabila mereka meminjam terus dari Fed. Keputusan Fed untuk mengubah kadar ini, bagaimanapun, mengalir melalui sistem perbankan dan akhirnya menentukan apa yang pengguna bayar untuk meminjam dan apa yang mereka terima pada deposit mereka. Secara teorinya, memegang kadar diskaun rendah harus mendorong bank untuk memegang lebihan rizab lebihan dan akhirnya meningkatkan permintaan untuk wang. Ini menimbulkan persoalan: yang mana lebih berkesan, dasar fiskal atau monetari?
Polisi mana yang lebih berkesan?
Topik ini telah diperdebatkan selama beberapa dekad, dan jawapannya adalah kedua-duanya. Sebagai contoh, kepada Keynesian yang mempromosikan dasar fiskal dalam jangka masa yang panjang (contohnya 25 tahun), ekonomi akan melalui pelbagai kitaran ekonomi. Pada akhir kitaran tersebut, aset keras, seperti infrastruktur, dan aset jangka hayat yang lain, akan tetap berdiri dan kemungkinan besar hasil daripada beberapa jenis campur tangan fiskal. Sepanjang 25 tahun yang sama, Fed mungkin telah mengulangi beratus kali menggunakan alat dasar monetari mereka dan mungkin hanya berjaya dalam matlamat mereka beberapa waktu.
Menggunakan hanya satu kaedah mungkin bukan idea terbaik. Terdapat lag dalam dasar fiskal kerana ia menapis ke dalam ekonomi, dan dasar monetari telah menunjukkan keberkesanannya dalam melambatkan ekonomi yang dipanaskan pada kadar yang lebih pantas daripada yang dikehendaki, tetapi ia tidak mempunyai kesan yang sama apabila ia datang untuk mempercepatkan ekonomi untuk berkembang apabila wang sudah berkurang, jadi kejayaannya diredam.
Garisan bawah
Walaupun setiap sisi spektrum dasar mempunyai perbezaannya, Amerika Syarikat telah mencari penyelesaian di tengah-tengah, menggabungkan aspek kedua-dua dasar dalam menyelesaikan masalah ekonomi. The Fed mungkin lebih dikenali ketika membimbing ekonomi, kerana usaha mereka dipublikasikan dengan baik dan keputusan mereka dapat memindahkan ekuiti global dan pasaran bon secara drastis, tetapi penggunaan dasar fiskal dihidupkan. Walaupun akan ada lag dalam kesannya, dasar fiskal seolah-olah mempunyai kesan yang lebih besar dalam tempoh masa yang lama dan dasar kewangan telah terbukti mempunyai kejayaan jangka pendek. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat "Dasar Monetari vs. Dasar Fiskal: Apakah Perbezaan?")
