Apakah tempoh Lock-Up?
Tempoh penguncian adalah satu tetingkap masa apabila pelabur tidak dibenarkan menebus atau menjual saham pelaburan tertentu. Terdapat dua kegunaan utama untuk tempoh penguncian, mereka untuk dana lindung nilai dan mereka untuk start-up / IPO.
Bagi dana lindung nilai, tempoh penguncian itu bertujuan untuk memberi masa pengurus dana lindung nilai untuk keluar pelaburan yang mungkin tidak cair atau sebaliknya mengimbangi portfolio pelaburan mereka dengan cepat. Penguncian dana lindung nilai biasanya 30-90 hari, memberikan masa pengurus dana lindung nilai untuk keluar dari pelaburan tanpa memandu harga terhadap portfolio keseluruhan mereka.
Untuk permulaan, atau syarikat yang ingin pergi awam melalui IPO, tempoh kunci membantu menunjukkan bahawa kepimpinan syarikat tetap utuh dan model perniagaan tetap berada pada kedudukan kukuh. Ia juga membolehkan penerbit IPO mengekalkan lebih banyak wang tunai untuk pertumbuhan berterusan.
Bagaimana Tempoh Lock-Up berfungsi
Tempoh penguncian untuk dana lindung nilai sepadan dengan pelaburan asas setiap dana. Contohnya, panjang / kekurangan yang dilaburkan terutamanya dalam stok cecair mungkin mempunyai tempoh kunci satu bulan. Walau bagaimanapun, kerana dana yang didorong oleh peristiwa atau lindung nilai sering melabur dalam sekuriti yang lebih diniagakan seperti pinjaman bermasalah atau hutang lain, mereka cenderung mempunyai tempoh penguncian yang berpanjangan. Walau bagaimanapun, dana lindung nilai lain mungkin tidak mempunyai tempoh lockup sama sekali bergantung kepada struktur pelaburan dana itu.
Apabila tempoh penguncian berakhir, pelabur boleh menebus saham mereka mengikut jadual yang ditetapkan, biasanya setiap suku tahun. Mereka biasanya mesti memberi notis 30 hingga 90 hari supaya pengurus dana boleh membubarkan sekuriti pendasar yang membolehkan pembayaran kepada pelabur.
Takeaways Utama
- Tempoh penguncian adalah apabila para pelabur tidak dapat menjual saham atau sekuriti tertentu. Tempoh penguncupan digunakan untuk memelihara kecairan dan mengekalkan kestabilan pasaran. Pengurus dana pemegang saham menggunakannya untuk mengekalkan kestabilan dan kecairan portfolio. Langkah-langkah / IPO menggunakannya untuk mengekalkan tunai dan menunjukkan daya tahan pasaran.
Semasa tempoh penguncian, seorang pengurus dana lindung nilai boleh melabur dalam sekuriti mengikut matlamat dana tanpa mengambil kira penebusan saham. Pengurus mempunyai masa untuk membina kedudukan yang kukuh dalam pelbagai aset dan memaksimumkan keuntungan yang berpotensi sambil mengekalkan sedikit wang tunai. Jika tiada tempoh kunci dan jadual penebusan yang dijadualkan, pengurus dana lindung nilai akan memerlukan sejumlah besar wang tunai atau kesetaraan tunai yang tersedia pada setiap masa. Kurang wang akan dilaburkan, dan pulangan mungkin lebih rendah. Selain itu, kerana tempoh penguncian setiap pelabur berbeza mengikut tarikh pelaburan peribadinya, pembubaran secara besar-besaran tidak boleh berlaku untuk mana-mana dana pada satu masa.
Tempoh penguncian juga boleh digunakan untuk mengekalkan pekerja utama, di mana anugerah saham tidak boleh ditebus untuk tempoh tertentu untuk memastikan pekerja tidak berpindah ke pesaing, mengekalkan kesinambungan, atau sehingga mereka menyelesaikan misi utama.
Contoh Tempoh Kunci
Sebagai contoh, dana lindung nilai fictitious, Epsilon & Co., melabur dalam hutang Amerika Selatan yang tertekan. Pulangan faedah adalah tinggi, tetapi kecairan pasaran adalah rendah. Sekiranya pelanggan Epsilon berusaha untuk menjual sebahagian besar portofolionya di Epsilon pada satu masa, ia mungkin akan menghantar harga jauh lebih rendah daripada jika Epsilon menjual sebahagian daripada pegangannya dalam tempoh yang lebih lama. Tetapi sejak Epsilon mempunyai tempoh penguncian selama 90 hari, ia memberi mereka masa untuk menjual lebih banyak secara beransur-ansur, yang membolehkan pasaran menyerap jualan lebih merata dan mengekalkan harga yang lebih stabil, menghasilkan hasil yang lebih baik bagi pelabur dan Epsilon daripada sebaliknya telah berlaku.
Pertimbangan Khas
Tempoh penguncian untuk saham awam baru yang dikeluarkan oleh syarikat membantu menstabilkan harga saham selepas memasuki pasaran. Apabila harga dan permintaan saham naik, syarikat membawa lebih banyak wang. Sekiranya orang dalam perniagaan menjual saham mereka kepada orang ramai, ia akan muncul perniagaan tidak bernilai melabur, dan harga dan permintaan saham akan turun.
Apabila sebuah syarikat swasta memulakan proses untuk pergi ke umum, pekerja utama dibayar sedikit dalam saham pertukaran stok syarikat. Oleh kerana menerima stok adalah sama dengan menerima gaji, ramai pekerja ini ingin menguangkan wang mereka secepat mungkin selepas syarikat itu didagangkan secara terbuka. Tempoh penguncupan menghalang stok daripada dijual sebaik sahaja IPO apabila harga saham boleh dibesar-besarkan dan berkemungkinan akan jatuh selepas IPO syarikat.
