Apakah Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Ditukar?
Stok pinjaman bercagar tanpa tukar tidak boleh ditebus (ICULS) adalah keselamatan hibrid yang mempunyai beberapa kualiti instrumen hutang dan beberapa ciri waran ekuiti. Seperti bon, ICULS membayar kupon faedah tetap kepada pemegang setiap setengah tahun atau setahun pada kadar yang ditetapkan. Seperti waran atau bon boleh tukar, ICULS boleh ditukar menjadi saham biasa saham, yang boleh menghargai nilai untuk pelabur.
ICUL dikeluarkan oleh kerajaan atau syarikat yang ingin membiayai operasi sedia ada atau projek baru. Mereka sangat lazim di Malaysia, di mana syarikat muda atau kewangan yang lemah menggunakannya untuk mendapatkan akses kepada modal baru.
Stok pinjaman tak bercagar yang tidak boleh ditebus (ICULS) pada dasarnya menyediakan faedah bon sehingga ia ditukar kepada ekuiti.
Memahami Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Ditukar
ICULS dipanggil "stok pinjaman" kerana pelabur pada dasarnya meminjamkan dana kepada penerbit. Sebagai balasan, pelabur menikmati pendapatan faedah berkala sehingga ICULS ditukar kepada ekuiti yang mana pemegangnya menerima dividen yang diisytiharkan.
ICULS boleh ditukar kepada ekuiti pada bila-bila masa sehingga tarikh tamat tempoh. Sesetengah ICULS memerlukan penukaran mandatori apabila mereka matang. Pada tarikh ini, penukaran dilakukan secara automatik, tanpa mengira sama ada pemegang keselamatan menyerahkannya atau tidak.
Selepas penerbitan, ICULS menentukan nisbah penukaran di mana pinjaman pendasarnya boleh ditukar menjadi stok (salah satu perbezaannya daripada waran konvensional). Sebagai contoh, jika nisbah penukaran ialah 20: 1, ini bermakna bahawa satu ICULS boleh ditukar kepada 10 saham biasa.
Harga penukaran adalah harga di mana ICULS boleh ditukar menjadi saham biasa, dan ditentukan oleh nisbah penukaran. Jika ICULS didagangkan dengan nilai nominal RM1, 000 dengan nisbah penukaran sebanyak 20, maka harga penukaran adalah RM1, 000 / 20 = RM50. Pemegang tidak mempunyai pilihan tetapi untuk menerima 10 stok asas walaupun harga pasaran semasa stok adalah kurang daripada RM50.
Kebaikan dan Kerugian Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tebus Tidak Boleh Tebus
Sekiranya harga pasaran semasa saham pada masa penukaran adalah kurang daripada harga penukaran (RM40, katakan, menggunakan contoh di atas), ICULS dikatakan keluar daripada wang itu. Dalam kes ini, pemegang keselamatan akan dikehendaki membayar perbezaan antara harga penukaran dan harga saham untuk menerima saham asas. Sebaliknya, jika harga saham lebih tinggi daripada harga penukaran, ICULS berada dalam wang itu, dan pemegangnya menerima saham nombor yang ditetapkan tanpa perlu membayar sebarang kos tambahan.
Pertimbangan Khas untuk Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus
Pinjaman yang diberikan kepada penerbit ICULS tidak dijamin dengan cagaran. Sekiranya berlaku lalai, tidak ada jaminan bahawa pemegang akan dapat memulihkan pelaburan utama mereka dan pembayaran kupon masa depan. Di samping itu, ICULS tidak boleh ditebus dengan wang tunai (oleh itu, "tidak dapat ditebus" dalam nama mereka) -a cara utama di mana mereka berbeza daripada bon boleh tukar konvensional. Oleh kerana mereka tidak bercagar dan tidak dapat ditunaikan, ICULS menduduki tempat yang rendah pada hierarki tuntutan dan adalah tertakluk kepada semua obligasi hutang syarikat.
Apabila stok pinjaman bercagar tidak boleh ditukar tidak boleh ditukar diubah, saham baru dikeluarkan. Apabila saham baru diterbitkan, keputusan ini akan mencairkan penuh kepada para pemegang saham sedia ada dalam syarikat kerana jumlah bilangan saham yang meningkat meningkat, yang mengakibatkan penurunan pendapatan sesaham (EPS).
