Pelaburan mungkin sama ada aktif atau pasif. Dengan pendekatan terdahulu, pelabur membeli, memegang, dan menjual sekuriti yang boleh dipasarkan dalam usaha mencapai matlamat tertentu. Keputusannya adalah satu fungsi penyelidikan asas mengenai syarikat dalam konteks industri, khususnya, dan ekonomi negara dan global, secara amnya. Pendekatan yang kedua, sebaliknya, memerlukan mereplikasi penanda aras atau indeks sekuriti yang boleh dipasarkan yang berkongsi sifat umum.
Pelabur aktif percaya bahawa mereka boleh menjadi yang terbaik dalam pasaran dan mendapat alpha. Pelabur pasif, sebaliknya, mengekalkan ketidakcekapan pasaran dalam tempoh jangka panjang akan disetrika ("di arbitraged, " dalam istilah profesional pasaran), jadi cuba untuk mengalahkan pasaran tidak berbuah. Ini jenis pelabur hanya ingin mencapai beta atau pulangan pasaran.
Untuk pelabur individu yang tipikal, pelaburan pasif terbaik dicapai melalui pengurusan profesional. Dua pilihan wujud: syarikat pelaburan terbuka, atau dikenali sebagai dana bersama, dan dana dagangan bursa atau ETF. Kerana kedua-dua jenis dana menjejaki indeks yang mendasari, perbezaan prestasi biasanya terletak pada kesilapan pengesanan atau tahap yang mana dana gagal mereplikasi indeks tersebut.
Di samping itu, kos ETF boleh lebih rendah daripada rakan kongsi terbuka, perbezaan yang boleh menjejaskan prestasi, juga. Satu lagi pertimbangan penting yang dikenakan terhadap prestasi ialah tingkah laku pelabur. Berikut adalah perbincangan asas mengenai sifat-sifat utama setiap dan dalam keadaan apa yang akan digunakan oleh mereka.
Pelabur yang Sangat Pasif
Individu ini ingin mencapai peruntukan aset yang paling sesuai dengan objektifnya pada kos yang rendah dan dengan aktiviti yang minima. Untuknya, dana bersama indeks akan lebih baik. Pelarasan khas dalam pendedahan akan dicapai melalui pengimbangan semula pada asas yang kerap dijadwalkan untuk mengekalkan konsistensi dengan matlamatnya. Sekiranya keadaan mengubah pelarasan peruntukan seseorang atau satu, maka perubahan taktikal mudah dicapai.
The (At Times) Tidak Jadi Pelabur Pasif
Individu ini berkongsi banyak matlamat pelabur yang benar-benar pasif, tetapi mungkin mempamerkan kecanggihan yang lebih besar dan ingin mempengaruhi perubahan dalam portfolionya dengan kelajuan dan ketepatan yang lebih tinggi. Bagi pelabur jenis ini, ETF akan lebih sesuai. Semasa mengambil pendekatan pasif, seperti sepupu dana bersama yang lebih lama, ETF membenarkan pemegang mengambil dan melaksanakan pandangan berarah di pasaran atau pasaran dengan cara yang dana terbuka tidak dapat. Contohnya, seperti saham biasa, perdagangan ETF di pasaran sekunder. Pelabur boleh membeli dan menjualnya semasa waktu pasaran, dan bukannya bergantung kepada harga hadapan, di mana harga dana bersama tradisional dikira pada nilai aset bersih (NAV) selepas pasaran ditutup.
Di samping itu, pelabur mungkin menjual pendek ETF. Pelabur pasif yang mungkin cenderung secara oportunis akan menikmati fleksibiliti yang lebih besar bahawa kenderaan ini memberikan - perubahan taktikal dan bermain pasaran boleh dilaksanakan dengan cepat. Satu kelemahan yang mungkin adalah pengumpulan kos perdagangan sebagai fungsi aktiviti perdagangan seseorang. Menggunakan ETF dalam cara yang disebutkan di atas adalah penggunaan aktif pelaburan pasif.
Pelabur harus memahami dinamika pasaran kerana ia mempengaruhi tingkah laku kelas aset dan dapat memahami dan mewajarkan proses membuat keputusan mereka, tidak lupa bahawa biaya perdagangan dapat mengurangkan pulangan pelaburan. Pelabur perlu memahami bahawa cuba untuk mengamalkan strategi dana lindung nilai makro global (mengambil pertaruhan berarah ke kelas aset untuk mencapai pulangan yang diimpikan) adalah serupa dengan seorang penembak jitu yang cuba mencapai jarak dan ketepatan senapang berkuasa tinggi dengan pistol berkaliber.22.
Pertimbangan Tambahan
Walau apa pun perbincangan di atas, terdapat beberapa ciri lain yang pelabur individu perlu membuat nota ketika memutuskan sama ada menggunakan indeks dana atau indeks ETF. Dana bersama mempunyai kelas saham yang berbeza, pengaturan caj jualan dan keperluan tempoh pegangan untuk tidak menggalakkan perdagangan pantas. Rangka masa pelabur dan kecenderungan untuk berdagang akan menentukan produk apa yang akan digunakan. ETF dibina untuk kelajuan, semua yang lain sama, kerana mereka tidak menguruskannya.
Rundingan juga sering mempunyai minimum pembelian yang boleh tinggi, bergantung pada akaun di mana seseorang melabur. Tidak begitu dengan dana yang diperdagangkan. Walau bagaimanapun, terdapat kesan cukai untuk melabur sama ada dana bersama atau ETF. Dana bersama boleh menyebabkan pemegang menanggung cukai keuntungan modal dalam dua cara:
Apabila dia menjual untuk jumlah lebih besar daripada yang dibeli, pelabur menyedari keuntungan modal. Sebaliknya, pelabur boleh memegang dana bersama dan masih menanggung cukai keuntungan modal jika pelabur lain dalam dana yang sama menjual secara beramai-ramai dan memaksa dana untuk menjual pegangan individu untuk menaikkan wang tunai untuk penebusan. Penjualan itu boleh menyebabkan pemegang dana yang tersisa menanggung keuntungan modal.
Akhir sekali, dana bersama menawarkan pelabur program pelaburan semula dividen yang membolehkan pelaburan semula automatik dividen tunai dana. Dalam akaun pembrokeran yang dikenakan cukai, dividen akan dikenakan cukai, walaupun ia dilaburkan semula. ETF tidak mempunyai ciri seperti itu. Tunai daripada dividen dimasukkan ke dalam akaun pembrokeran pelabur yang mungkin menanggung komisen untuk membeli saham tambahan ETF dengan dividen yang dibayarkannya. Sesetengah broker mengecualikan sebarang caj jualan. Kerana kos komisen, ETF biasanya tidak berfungsi dalam aturan penangguhan gaji. Walau bagaimanapun, dalam IRA, tiada kesan cukai dari perdagangan akan menjejaskan pelabur.
Garisan bawah
Apabila mempertimbangkan indeks reksa dana indeks berbanding ETF indeks, pelabur individu akan berbuat baik untuk berunding dengan profesional berpengalaman yang bekerja dengan pelabur individu dengan keperluan yang berbeza. Tidak ada dua keadaan individu yang sama dan pilihan satu produk indeks atas hasil yang lain daripada pertemuan keadaan. Seperti mana-mana keputusan pelaburan, pelabur perlu melakukan kerja rumah dan usaha wajar.
