Apakah Kaedah Ganti Rugi?
Kaedah ganti rugi mengira pembayaran penamatan apabila swap berakhir lebih awal dan pemegang telah menerima tawaran prabayar.
Takeaways Utama
- Kaedah ganti rugi memerlukan rakan niaga bersalah untuk mengimbangi pihak kaunter yang bertanggungjawab untuk semua kerugian dan ganti rugi yang disebabkan oleh penamatan awal. Kaedah ganti rugi mengira pembayaran penamatan apabila swap berakhir awal dan pemegang telah menerima tawaran prabayar. Nilai pertimbangan kaedah, yang berdasarkan kepada syarat dan kadar faedah yang tersedia untuk swap gantian, dianggap lebih efisien daripada kaedah pembayaran ganti rugi untuk mengira bayaran penamatan.
Memahami Kaedah Ganti Rugi
Masa ganti rugi bermakna perlindungan terhadap liabiliti. Klausa ganjaran adalah perkara biasa dalam kebanyakan perjanjian dan sama dengan pengecualian liabiliti, tetapi mereka cenderung lebih spesifik dalam kata-kata mereka. Kaedah ganti rugi memerlukan rakan niaga bersalah untuk mengimbangi pihak kaunter yang bertanggungjawab untuk semua kerugian dan kerosakan yang disebabkan oleh penamatan awal.
Kaedah ini adalah biasa apabila swap pertama kali dibangunkan, tetapi dianggap tidak cekap kerana ia tidak benar-benar mengkuantifikasi, atau menerangkan cara mengkuantifikasi, kerugian dan kerosakan tersebut dari swap yang ditamatkan secara matang. Pada masa ini, "kaedah nilai perjanjian, " yang berdasarkan kepada terma dan kadar faedah yang tersedia untuk swap gantian, adalah kaedah paling banyak digunakan untuk mengira bayaran penamatan. Alternatif lain yang kurang biasa ialah kaedah formula.
Pertukaran adalah perjanjian yang dibuat antara dua pihak untuk menukar aliran tunai (contohnya, tetap untuk terapung) bersama dengan mata wang asas atau sekuriti lain, seperti komoditi, yang ditamatkan pada tarikh yang telah ditetapkan pada masa akan datang. Kontrak swap boleh ditamatkan lebih awal jika rakan niaga mengalami peristiwa kredit atau mungkir, seperti kebangkrutan atau kegagalan membayar, atau peristiwa penamatan, seperti penyalahgunaan, peristiwa cukai, peristiwa cukai semasa penggabungan, atau kontinjensi lain. Skop apa yang dianggap sebagai peristiwa penamatan awal dan bagaimana ia akan diselesaikan akan dibuat secara eksplisit dalam klausa penamatan swap.
Pada mulanya, kaedah indemniti digunakan untuk membuat keseluruhan pihak yang mengalami kerugian akibat daripada rakan niaga yang menamatkan perjanjian pertukaran awal. Di bawah kaedah ini, pihak yang bersalah (menamatkan) mesti membuat keseluruhan (menanggung rugi) keseluruhan kerugian yang dialami oleh pihak yang lain kerana penamatan awal.
Walau bagaimanapun, kerana tidak jelas berapa banyak wang yang pihak kaunter akan berakhir kehilangan, secara eksplisit dan dari segi kos peluang, kaedah formula diperkenalkan yang akan mewujudkan satu metodologi yang jelas untuk mencapai jumlah indemniti, dan bukannya tabulasi ad hoc.
Walau bagaimanapun, kaedah formula itu sendiri digantikan dengan kaedah nilai perjanjian yang lebih biasa digunakan, yang menggantikan rumus yang tidak diseragamkan untuk mengira kerugian dengan metrik yang mudah, yang merupakan kos masuk ke swap gantian. Swap gantian memerlukan perjanjian swap baru bahawa pihak kaunter yang cedera perlu masuk untuk menetapkan semula kedudukan swap asal.
Walau bagaimanapun, memandangkan harga swap berubah dari masa ke masa dan apabila kadar faedah dan faktor-faktor lain turun naik, kontrak penggantian mungkin mempunyai istilah dan harga pasaran yang berbeza daripada swap asal. Perbezaan kos, untuk memasuki perjanjian baru dengan rakan niaga yang lain, adalah nilai perjanjian, dan harus menanggung rugi pihak yang cedera.
