Saham syarikat penerbangan cenderung menyerupai keadaan ekonomi keseluruhan. Apabila ekonomi kukuh, syarikat penerbangan menjana pendapatan yang lebih tinggi sebagai peningkatan pendapatan budi bicara dan pengguna memilih untuk melakukan perjalanan lebih banyak, dan apabila ekonomi lembut, syarikat penerbangan mempunyai pendapatan yang lebih rendah kerana pendapatan budi bicara lebih rendah dan pengguna mengurangkan perjalanan udara mereka. Tetapi pendapatan bukan satu-satunya pemacu prestasi stok. Keuntungan menggerakkan stok ini juga, seperti faktor seperti kos bahan bakar, kadar pertukaran asing, perbelanjaan modal dan harga tempat duduk, yang mengakibatkan pengembangan atau kontraksi margin. Saham syarikat penerbangan dinilai berdasarkan faktor-faktor ini dan gandaan penilaian impak.
Metrik Penilaian
Ganda yang paling biasa digunakan untuk menilai syarikat penerbangan adalah nilai perusahaan (EV) kepada pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, pelunasan dan sewa (EV / EBITDAR). Kos tetap industri yang tinggi (berkaitan dengan memiliki dan mengekalkan kapal terbang) mengakibatkan susut nilai, pelunasan dan perbelanjaan sewa yang ketara. Tidak termasuk barang-barang yang kebanyakannya bukan tunai dari penilaian mewujudkan ukuran keuntungan operasi yang lebih realistik dan komparatif. Mari kita gunakan contoh kewangan American Airlines Group, Inc. (NYSE: AAL) Q1 2015 sebagai contoh. EV boleh dikira dari penyata kewangan syarikat, tetapi ia sering didapati dari kebanyakan laman web kewangan.
| Data 1Q 2015 |
Dalam $ Bilion |
|
Pendapatan |
6.369 |
|
Pendapatan Operasi kurang D & A dan Sewa Pesawat |
5.148 |
|
EBITDAR |
1.221 |
| EV | 43.66 |
Sekiranya kita mengekstrapolasi EBITDAR untuk tahun penuh (sementara itu adalah andaian yang tidak realistik bahawa semua empat suku akan mempunyai EBITDAR yang sama, untuk pengiraan hipotetikal ini, kita akan menganggapnya benar), EBITDAR akan menjadi $ 4, 884 bilion dan EV / EBITDAR untuk 2015 akan mencapai 8.9x.
Analisis Aliran Tunai
Aliran tunai percuma (FCF) juga dipandang kerana struktur kos tetap yang tinggi dan perbelanjaan modal utama (yang diperlukan untuk perniagaan ini) ditangkap dalam metrik ini. Aliran tunai percuma paling mudah dikira sebagai aliran tunai operasi dikurangkan perbelanjaan modal (kedua-dua angka boleh didapati pada penyata aliran tunai). FCF untuk AAL untuk tiga bulan yang berakhir pada 31 Mac 2015:
$ 2.285 juta - $ 1.160 juta = $ 1.125 juta
AAL mempunyai FCF sebanyak $ 1.125 juta pada 31 Mac 2015. Ini berbanding $ 20 juta untuk suku tahun sebelumnya, peningkatan yang besar. Untuk menggunakan FCF untuk menentukan sama ada stok adalah nilai yang baik, hasil FCF dikira. Hasil FCF membandingkan FCF kepada permodalan pasaran stok. Keputusan FCF AAL untuk tiga bulan berakhir Mac 2015:
$ 1.125B / 34.42B = 3.3%
Hasil FCF adalah ukuran perbandingan yang kuat. Menilainya berbanding dengan tempoh terdahulu dan alam semesta sebaya menyediakan konteks untuk menilai daya tarikan stok dan jika ia berada di bawah atau lebih mahal berbanding dengan pasaran dan industri.
Garisan bawah
Kedua-dua EV / EBITDAR dan hasil aliran tunai percuma (FCF) boleh digunakan untuk menilai saham syarikat penerbangan. Metrik ini, bagaimanapun, tidak boleh digunakan secara berasingan. Sebaliknya mereka harus dibandingkan dengan tempoh sebelumnya dan rakan sebaya dan digunakan dalam analisis trend untuk menentukan daya tarikan stok. Selain itu, kedudukan kewangan dan prestasi masa lalu syarikat tertentu harus diukur berkenaan dengan pesaing terdekatnya dan industri secara keseluruhan.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Ekuiti Persendirian & Venture Cap
Cara Menilai Syarikat Swasta
Analisis asas
Bagaimanakah EV / EBITDA Digunakan Bersamaan dengan Nisbah Harga kepada Pendapatan (P / E)?
Alat untuk Analisis Fundamental
Cara Menggunakan Nilai Syarikat untuk Bandingkan Syarikat
Analisis kewangan
A Clear Look at EBITDA
Analisis asas
Sekiranya anda menggunakan EV / EBITDA atau P / E Multiple?
Pelaburan Harta Tanah
Cara Menilai Amanah Pelaburan Harta Tanah (REIT)
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Harga untuk Pengaliran Aliran Tunai Percuma Harga untuk aliran tunai percuma adalah metrik penilaian ekuiti yang digunakan untuk membandingkan harga pasaran sesaham syarikat dengan jumlah perolehan tunai secara percuma. lebih banyak aliran tunai percuma setiap saham atas dasar sesaham, aliran tunai percuma sesaham adalah tunai yang tersedia selepas perbelanjaan operasi dan CAPEX yang boleh diagihkan kepada hutang dan ekuiti. lebih lanjut Apa EBITDAR Beritahu Kami EBITDAR-akronim untuk pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, pelunasan, dan kos penyusunan semula atau sewa - adalah ukuran bukan GAAP prestasi kewangan syarikat. lebih lagi Apakah Nisbah Hutang / EBITDA Beritahu Anda Hutang / EBITDA adalah nisbah mengukur jumlah penjanaan pendapatan yang tersedia untuk membayar hutang sebelum menolak faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan. lebih banyak Margin Aliran Tunai Operasi Margin aliran tunai operasi mengukur tunai dari aktiviti operasi sebagai peratusan hasil jualan dan merupakan penunjuk yang baik terhadap kualiti pendapatan. Definisi Penilaian Lebih Kaya Penilaian kaya merujuk kepada aset, biasanya saham, perdagangan pada harga yang tinggi berbanding dengan purata sejarah, prestasi semasa atau kumpulan rakan sebaya. lebih lagi