Kegawatan pasaran yang disebabkan oleh ketegangan perdagangan AS-China yang semakin meningkat muncul untuk menetapkan tahap untuk prestasi yang lebih baik oleh pengurus pelaburan aktif, yang dikenali secara luas dalam industri sebagai pemetik saham. Sebanyak 42% dana bersama besar yang diuruskan secara aktif telah mengalahkan penanda aras mereka sehingga kini pada minggu ini, jauh lebih baik daripada purata 10 tahun sebanyak 34%, kata Goldman Sachs dalam laporan baru, berdasarkan analisis mereka 632 dana melabur dalam saham AS yang mempunyai gabungan $ 2, 5 trilun aset di bawah pengurusan (AUM).
Keranjang Goldman sendiri 50 saham dengan kedudukan paling gemuk di kalangan dana bersama dengan mudah mengalahkan indeks S & P 500, meningkat 17% YTD pada 20 Mei. Bakul Goldman dari 50 saham dengan kedudukan paling kurang berat badan juga membawa, meningkat 15%.
Peruntukan berat badan berlebihan kepada Pengguna Budi Bicara dan Perindustrian dan kelebihan kedudukan dana yang paling berlebihan telah menyumbang kepada pulangan dana bersama yang mantap YTD. Pengurus aktif juga kurang berat badan industri dan saham yang paling terdedah kepada perang perdagangan AS-China, yang telah memanfaatkan dana relatif pulangan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, "kata Goldman.
Jadual di bawah merumuskan beberapa penemuan penting oleh Goldman.
Boosters Prestasi Untuk Dana Terurus Secara Aktif Pada 2019
- Kedudukan dana yang paling berlebihan mengalahkan S & P 500Jurang prestasi positif adalah 240 mata asas (bps) YTDBerbesar kelebihan berat badan untuk dana adalah budi bicara pengguna. Kebijaksanaan pelanggan mengatasi prestasi S & P 500 dengan 320 bps YTDFunds adalah saham kurang berat pada risiko tinggi dalam perang perdagangan AS-ChinaTop 20 S & P 500 saham di China jualan pendedahan telah menjunam 20 saham ini turun 15% dari 5 Mei hingga 20 Mei
Kepentingan Untuk Pelabur
Analisis Goldman termasuk teras domestik besar-besaran, pertumbuhan besar-besaran, nilai cap besar, dan dana teras kecil, dan tidak termasuk ETF dan dana objektif indeks. "Pulangan dana pertumbuhan adalah yang paling kuat dalam istilah mutlak dan relatif tetapi bahagian pengurus inti dan nilai melebihi prestasi tanda aras masing-masing juga telah melebihi purata 10 tahun mereka, " menurut laporan itu.
Kunci kepada peningkatan prestasi dana adalah mereka mengurangkan pendedahan purata mereka kepada sektor kitaran dan berputar ke arah pertumbuhan sekular. Dana menaikkan peruntukan relatif mereka kepada Teknologi Maklumat (+43 bp vs 4Q 2018), didorong terutamanya oleh Perisian. Walau bagaimanapun, peruntukan kepada sektor ini masih kekal di bawah purata lima tahun. Sebaliknya, pengurus mengurangkan pendedahan berat badan mereka kepada Tenaga, Industri, dan Bahan, kata Goldman. Indeks Teknologi Maklumat S & P 500 naik sebanyak 19.2% YTD hingga 20 Mei, berbanding keuntungan 13.3% untuk S & P 500 secara keseluruhan, dalam Indeks S & P Dow Jones.
Seperti yang diringkaskan di dalam jadual di atas, bakul Goldman dari 50 stok dengan kedudukan paling berat di kalangan teras utama, pertumbuhan, dan dana bersama mengalahkan S & P 500 sebanyak 240 bp YTD. Sementara itu, stok yang paling banyak kelebihan berat badan mengatasi prestasi yang paling kurang berat sebanyak 160 bp YTD.
"Dana bersama adalah kurang berat 20 saham S & P 500 dengan pendedahan jualan tertinggi ke China sebanyak 54 bp. Saham-saham ini telah melampaui S & P 500 sebanyak 12 pp (-15% vs -3%) sejak 5 Mei. Pendedahan kurang berat untuk Semis dan Perkakasan Tech juga telah menyokong prestasi dana relatif sepanjang dua minggu yang lalu. " Indeks Semikonduktor PHLX (SOX) turun sebanyak 14.3% dari 5 Mei hingga 20 Mei. Masalah untuk pembuat chip AS adalah subjek laporan dari Morgan Stanley.
Melihat ke hadapan
Bulan-bulan yang akan datang juga kelihatan menjanjikan untuk pemetik saham. "Peningkatan selanjutnya dalam ketegangan perdagangan harus terus memanfaatkan pulangan dana berbanding tanda aras mereka, " kata Goldman. "Para ahli ekonomi menjangkakan bahawa kesepakatan akhirnya akan melanda yang membawa kepada 'rampasan berperingkat' untuk tarif sedia ada, tetapi percaya kemungkinan kemungkinan pusingan akhir tarif terhadap baki $ 300 bilion import baki telah meningkat menjadi 30%."
