Kadar faedah biasanya dianggap sebagai harga yang dibayar untuk meminjam wang. Sebagai contoh, kadar faedah 2% tahunan pada pinjaman $ 100 bermakna peminjam perlu membayar balik jumlah pinjaman awal ditambah $ 2 tambahan selepas satu tahun penuh. Sebaliknya, kadar faedah -2% bermakna bank membayar peminjam $ 2 selepas setahun menggunakan pinjaman $ 100, yang bersifat tegas. Walaupun kadar faedah negatif adalah insentif yang kuat untuk meminjam, sukar untuk memahami mengapa pemberi pinjaman bersedia untuk menyediakan dana mengingat pemberi pinjaman adalah yang mengambil risiko kegagalan pinjaman. Walaupun seolah-olah tidak dapat difahami, mungkin ada masa apabila bank-bank pusat kehabisan pilihan dasar untuk merangsang ekonomi dan beralih kepada langkah-langkah terdesak kadar faedah negatif.
Takeaways Utama
- Kadar faedah negatif adalah alat dasar monetari yang tidak konvensional. Kadar faedah yang tinggi adalah langkah drastik yang mendedahkan bahawa pembuat kebijakan takut bahawa Eropah berisiko jatuh ke dalam lingkaran deflasi.
Kadar Faedah Negatif dalam Teori dan Amalan
Kadar faedah negatif adalah alat dasar monetari yang tidak konvensional. Mereka pertama kali dikerahkan oleh bank pusat Sweden pada bulan Julai 2009 apabila bank mengurangkan kadar deposit semalamannya kepada -0.25%. Bank Sentral Eropah (ECB) diikuti pada bulan Jun 2014 apabila ia menurunkan kadar depositnya kepada -0.1%. Negara-negara Eropah dan Jepun yang lain telah memilih kadar faedah negatif yang mengakibatkan hutang kerajaan bernilai $ 9.5 trilion yang membawa hasil negatif pada tahun 2017.
Kadar faedah negatif adalah ukuran drastik yang menunjukkan bahawa pembuat dasar takut bahawa Eropah berisiko jatuh ke dalam lingkaran deflasi. Dalam masa-masa ekonomi yang teruk, orang dan perniagaan cenderung menahan wang mereka sementara mereka menunggu ekonomi bertambah baik. Tetapi tingkah laku ini dapat melemahkan lagi ekonomi, kerana kekurangan perbelanjaan menyebabkan kehilangan pekerjaan, menurunkan keuntungan, dan memperkuat ketakutan rakyat, memberi mereka lebih banyak insentif untuk menimbun.
Apabila perbelanjaan melambat, harga jatuh menyebabkan insentif lain untuk orang menunggu kerana harga jatuh lebih jauh.
Inilah tepatnya lingkaran deflasi yang dibuat oleh pembuat dasar Eropah untuk mengelakkan dengan kadar faedah negatif. Dengan mengecaj bank-bank Eropah untuk memegang rizab di bank pusat, mereka berharap dapat menggalakkan bank-bank memberi pinjaman.
Secara teori, bank lebih suka meminjamkan wang kepada peminjam dan memperoleh sekurang-kurangnya beberapa kepentingan yang bertentangan dengan dikenakan untuk menahan wang mereka di bank pusat. Di samping itu, kadar negatif yang dikenakan oleh bank pusat boleh dibawa ke akaun deposit dan pinjaman. Ini bermakna pemegang deposit juga akan dikenakan bayaran untuk meletak wang mereka di bank tempatan mereka sementara beberapa peminjam menikmati keistimewaan untuk mendapatkan wang dengan mengambil pinjaman.
Satu lagi sebab utama ECB telah beralih kepada kadar faedah negatif adalah untuk menurunkan nilai euro. Penurunan rendah atau negatif terhadap hutang Eropah akan menghalang pelabur asing melemahkan permintaan terhadap euro. Walaupun ini mengurangkan penawaran modal kewangan, masalah Eropah bukanlah salah satu penawaran tetapi permintaan. Euro yang lemah harus merangsang permintaan untuk eksport dan, semoga menggalakkan perniagaan berkembang.
Secara teorinya, kadar faedah negatif akan membantu untuk merangsang aktiviti ekonomi dan menahan inflasi, tetapi pembuat dasar tetap berhati-hati kerana terdapat beberapa cara dasar seperti ini boleh menjadi benteng. Kerana bank mempunyai aset tertentu seperti gadai janji yang, dengan kontrak, terikat dengan kadar faedah, kadar negatif sedemikian dapat memaksa margin keuntungan hingga ke titik di mana bank-bank sebenarnya bersedia memberi pinjaman kurang.
Terdapat juga apa-apa untuk menghentikan pemegang deposit daripada mengeluarkan wang mereka dan mengisi tunai secara tunai dalam tilam. Walaupun ancaman awal akan dijalankan di bank, aliran tunai dari sistem perbankan boleh menyebabkan kenaikan kadar faedah - bertentangan dengan apa yang sepatutnya dicapai oleh kadar faedah negatif.
Garisan bawah
Walaupun kadar faedah negatif mungkin kelihatan paradoks, intuisi yang jelas ini tidak menghalang sejumlah bank pusat Eropah daripada mengadopsi mereka. Inilah bukti keadaan yang buruk yang dipercayai pembuat dasar adalah ciri ekonomi Eropah. Apabila kadar inflasi zon euro jatuh ke dalam wilayah deflasi pada -0.6% pada Feb. 2015, pembuat dasar Eropah berjanji untuk melakukan apa sahaja untuk mengelakkan lingkaran deflasi. Bagaimanapun, walaupun Eropah memasuki wilayah kewangan yang belum dicairkan, beberapa penganalisis memberi amaran bahawa dasar kadar faedah negatif boleh mempunyai akibat yang tidak diingini yang teruk.
