Apakah Model Harga Aset Modal Penggunaan - CCAPM?
Model harga aset modal penggunaan (CCAPM) adalah lanjutan model harga aset modal (CAPM) yang menggunakan beta penggunaan dan bukan beta pasaran untuk menerangkan premium pulangan yang dijangka melebihi kadar bebas risiko. Komponen beta kedua-dua formula CCAPM dan CAPM mewakili risiko yang tidak boleh dipelbagai. Penggunaan beta adalah berdasarkan volatilitas stok atau portfolio tertentu.
CCAPM meramalkan bahawa premium pulangan aset adalah berkadar dengan beta penggunaannya. Model ini dikreditkan kepada Douglas Breeden, profesor kewangan di Fuqua School of Business di Duke University, dan Robert Lucas, seorang profesor ekonomi di University of Chicago yang memenangi Hadiah Nobel dalam Ekonomi pada tahun 1995.
Formula untuk Model Harga Aset Modal Penggunaan Adakah
Ku R = Rf + βc (Rm-Rf) di mana: R = Diharapkan pulangan pada keselamatanRf = Kadar bebas risiko1 = Penggunaan betaRm = Kembali ke pasaran
Apakah CCAPM Beritahu Anda?
CCAPM menyediakan pemahaman asas tentang hubungan antara kekayaan dan penggunaan dan keengganan risiko pelabur. CCAPM berfungsi sebagai model penilaian aset untuk memberitahu anda yang diperlukan oleh pelabur premium yang diharapkan untuk membeli stok tertentu dan bagaimana pulangan itu dipengaruhi oleh risiko yang datang dari volatiliti harga saham yang didorong oleh penggunaan.
Kuantiti risiko yang berkaitan dengan beta penggunaan diukur oleh pergerakan premium risiko (pulangan atas aset - kadar bebas risiko) dengan pertumbuhan penggunaan. CCAPM berguna dalam menganggarkan berapa pulangan pasaran saham berubah berbanding dengan pertumbuhan penggunaan. Beta penggunaan yang lebih tinggi menunjukkan pulangan yang dijangka lebih tinggi terhadap aset berisiko. Sebagai contoh, beta penggunaan 2.0 akan membayangkan keperluan pulangan aset yang meningkat sebanyak 2% jika pasaran meningkat sebanyak 1%.
CCAPM menggabungkan pelbagai bentuk kekayaan di luar kekayaan pasaran saham dan menyediakan rangka kerja untuk memahami variasi pulangan aset kewangan dalam tempoh masa yang banyak. Ini menyediakan pelanjutan CAPM, yang hanya mengambil kira pulangan aset satu tempoh.
Takeaways Utama
- CCAPM meramalkan bahawa premium pulangan aset berkadar dengan beta penggunaannya. Beta penggunaan adalah pekali regresi pulangan aset dan pertumbuhan penggunaan, di mana beta pasaran CAPM adalah pekali regresi pulangan aset pada portfolio pasaran pulangan.
Perbezaan Antara CCAPM dan CAPM
Walaupun formula CAPM bergantung kepada pulangan portfolio pasaran untuk meramalkan harga aset masa depan, CCAPM bergantung kepada penggunaan agregat. Dalam CAPM, pulangan pasaran biasanya diwakili oleh pulangan atas S & P 500. Aset berisiko menimbulkan ketidakpastian dalam kekayaan pelabur, yang ditentukan dalam CAPM oleh portfolio pasaran menggunakan beta pasaran 1.0. CAPM menganggap bahawa pelabur mengambil berat tentang pulangan pasaran dan bagaimana pulangan portfolionya berubah dari penanda aras pulangan itu.
Di dalam formula CCAPM, sebaliknya, aset berisiko mewujudkan ketidakpastian dalam penggunaan- berapa banyak yang dibelanjakan oleh seseorang itu tidak pasti kerana tahap kekayaan tidak pasti disebabkan pelaburan dalam aset berisiko. CCAPM menganggap pelabur lebih prihatin tentang bagaimana pulangan portfolionya berbeza dari penanda aras yang berbeza daripada pasaran keseluruhan.
