Hampir semua kolej utama, termasuk sekolah Ivy League seperti Harvard, Yale, Princeton, dan MIT, menjalankan sebahagian daripada sumbangan terbesar dan paling berjaya di dunia. Bahkan, 20 beasiswa universiti teratas tumbuh lebih dari 9% setiap tahun, secara nyata, antara 1992 dan 2005. Tetapi selepas mengembalikan pulangan negatif selepas krisis ekonomi AS 2008, banyak khazanah universiti telah memainkan semula hak mereka strategi pelaburan.
Endowmen Universiti yang Berjaya
Wakaf universiti secara tradisional dibiayai oleh sumbangan. Saiz setiap endowmen bergantung kepada bagaimana sebuah universiti yang diberikan dengan lantang membelanjakan populasi muridnya sekarang. Tetapi daripada meletakkan seluruh prinsipal mereka untuk kegunaan praktikal, kebanyakan universiti melaburkan bahagian singa dari endowmen mereka, dalam usaha untuk menjana pendapatan masa depan. Malah, universiti pada purata setiap tahun mengeluarkan hanya 4% hingga 5% daripada dana endowmen mereka untuk kegunaan semasa. Menariknya, tahun 2008 adalah tahun yang luar biasa, di mana pengeluaran endowmen purata 15% hingga 20% daripada pendapatan kolej, menurut kajian oleh Persatuan Kebangsaan dan Pegawai Perniagaan Universiti (NACUBO).
Takeaways Utama
- Hampir semua universiti utama bergantung kepada sumbangan yang dibiayai oleh donor untuk membayar operasi harian. Majoriti portfolio endowmen dilaburkan, untuk menjana pendapatan yang berterusan. Model peruntukan yang biasa biasanya ditentukan oleh jawatankuasa pelaburan endowmen. Perundingan memperuntukkan peratusan terbesar portfolio mereka kepada kelas aset alternatif seperti dana lindung nilai, ekuiti persendirian, modal teroka, dan aset sebenar seperti minyak dan sumber asli lain.
Wakaf berusaha untuk memenuhi dua tujuan utama. Pertama sekali, mereka cuba menghasilkan pulangan yang cukup tinggi untuk menampung pengeluaran tahunan mereka, tanpa memasuki pengetua mereka. Kedua, perguruan tinggi bertujuan untuk memelihara nilai sebenar prinsipal mereka, yang sebenarnya memerlukan tambahan jumlah pokok, dalam usaha untuk memerangi inflasi. Malah, endowmen sangat bergantung pada metrik pengukuran inflasi mereka sendiri yang dikenali sebagai Indeks Harga Pendidikan Tinggi (HEPI), yang menimbulkan harga barangan dan perkhidmatan khusus untuk perbelanjaan pendidikan tinggi. Adalah dipercayai bahawa HEPI melebihi indeks harga pengguna untuk semua pengguna bandar, sebanyak 1%.
Makan Kek Anda Dengan Satu Tangan dan Baking Dengan Yang Lain
Antara 1985 dan 2008, sumbangan Harvard University menghasilkan pulangan 15.23%, sementara Yale menarik 16.62%. Kedua-dua khazanah ini mengatasi S & P 500, yang hanya meningkat 12% dalam tempoh masa yang sama. Tetapi tidak ada formula sihir di sebalik kejayaan sekolah mana pun. Sebenarnya, setiap universiti menerangkan kisah pelaburannya yang unik dalam laporan tahunannya, yang memperincikan keseluruhan model peruntukan aset, walaupun mereka jarang mendedahkan pelaburan individu dalam kelas aset tertentu.
Mata Menuju Alternatif
Dalam dekad-dekad yang membawa kepada krisis ekonomi, dari tahun 1985 hingga 2008, sumbangan dengan aset US $ 1 bilion dan ke atas melaburkan sebahagian kecil dana dalam stok dan bon tradisional dan sebahagian besar dalam aset alternatif seperti dana lindung nilai, ekuiti persendirian, modal teroka, dan aset sebenar seperti minyak dan sumber asli. Banyak pelaburan alternatif mengatasi stok dan bon tradisional, tetapi biasanya mempunyai tempoh kehamilan yang lebih lama dan mengenakan pelaburan minimum yang lebih tinggi - terutamanya dalam pasaran yang sangat tidak cair. Pelaburan semacam itu lebih tinggi, yang mampu mengunci berbilion ringgit untuk tempoh masa yang lama. Ini memberi pemain yang lebih besar ke atas sumbangan yang lebih kecil, yang tidak dapat mengeksploitasi kelas aset bukan tradisional tersebut.
Masukkan Semuanya dalam Penulisan dan Biarkannya ke Lain-lain
Endowmen secara tegas mematuhi dasar-dasar pelaburan yang didokumenkan dengan mandat oleh jawatankuasa pelaburan, yang secara tradisinya terdiri daripada alumni universiti. Wakaf mempunyai kakitangan mereka sendiri yang diketuai oleh ketua pegawai pelaburan, dan mempunyai pengurus pelaburan dalaman di dalam senarai gaji, untuk mengendalikan tugas pengurusan portfolio sehari-hari. Wakaf juga mesti mengikuti garis panduan penderma bertulis mengenai peruntukan pendapatan endowmen untuk kegunaan semasa.
Invest Like Endowments
Mereka yang ingin meniru strategi pelaburan endowmen universiti harus menanggung perkara berikut:
- Wakaf mendapat pulangan yang jauh berbeza dari satu sama lain, walaupun dana dengan aset di utara AS $ 1 bilion pada umumnya mengatasi kekayaan yang lebih kecil, terutamanya kerana strategi pelaburan mereka yang dipilih memerlukan skala ekonomi. Kekayaan universiti mendapat manfaat daripada kepakaran yang disediakan oleh jawatankuasa pelaburan, yang biasanya tidak tersedia pelabur individu.Biasanya menawarkan rangkaian sosial yang luas yang memberikan mereka akses yang lebih besar kepada banyak peluang pelaburan yang penting. Kebebasan dikecualikan daripada cukai kerajaan. Bantuan endowmen terbaik mendapat akses pelaburan alternatif, yang memerlukan tempoh matang yang lebih lama dan pelaburan minimum yang lebih tinggi daripada kebanyakan pelabur individu yang mampu.
Garisan bawah
Wakaf yang berjaya dapat membantu mengurangkan beban kewangan sebuah universiti dengan menghasilkan aliran pendapatan yang konsisten. Walaupun endowmen secara luas mendedahkan kerosakan peruntukan aset mereka, pelabur mungkin tidak dapat menduplikasi endowmen kejayaan yang dicapai secara sejarah.
