Isi kandungan
- Hipotesis Pasaran Efisien
- Ketepatan Terbina Dalam?
Apabila orang bercakap tentang kecekapan pasaran, mereka merujuk kepada sejauh mana keputusan agregat dari semua peserta pasaran dengan tepat mencerminkan nilai syarikat awam dan saham biasa mereka pada satu masa tertentu dalam masa. Ini memerlukan penentuan nilai intrinsik syarikat dan sentiasa mengemas kini penilaian tersebut apabila maklumat baru diketahui. Lebih cepat dan lebih tepat pasaran dapat harga sekuriti, lebih efisien dikatakan.
Takeaways Utama
- Sekiranya pasaran adalah cekap, ini bermakna bahawa harga pasaran pada masa ini dan tepat mencerminkan semua maklumat yang tersedia untuk semua pihak yang berminat. Jika di atas adalah benar, tidak ada cara untuk "mengalahkan" pasaran dan keuntungan secara sistematik daripada tidak tepat kerana mereka tidak akan wujud. Pasar yang cekap akan memberi manfaat kepada kebanyakan pelabur indeks pasif.
Hipotesis Pasaran Efisien
Prinsip ini dipanggil Hipotesis Pasaran Cekap (EMH), yang menegaskan bahawa pasaran dapat harga sekuriti dengan tepat tepat pada masanya berdasarkan maklumat terkini yang tersedia. Berdasarkan prinsip ini, tidak ada stok undervalued yang akan diperoleh, kerana setiap stok selalu diperdagangkan pada harga yang sama dengan nilai intrinsiknya.
Terdapat beberapa versi EMH yang menentukan betapa ketatnya andaian yang diperlukan untuk membuatnya benar. Walau bagaimanapun, teori ini mempunyai pengkritik, yang percaya pasaran terlalu berlebihan terhadap perubahan ekonomi, menyebabkan saham menjadi terlalu mahal atau kurang prihatin, dan mereka mempunyai data sejarah mereka sendiri untuk menyokongnya.
Sebagai contoh, pertimbangkan ledakan (dan susulan berikutnya) gelembung dot-com pada akhir 1990-an dan awal tahun 2000an. Syarikat-syarikat teknologi yang tidak terkira banyaknya (banyak di antaranya tidak bertukar keuntungan) telah didorong oleh tahap harga yang tidak munasabah oleh pasaran yang terlalu banyak kenaikan harga. Ia adalah satu atau dua tahun sebelum pecah gelembung, atau pasaran disesuaikan sendiri, yang dapat dilihat sebagai bukti bahawa pasaran tidak sepenuhnya efisien-sekurang-kurangnya, tidak semua waktu.
Malah, ia bukan sesuatu yang luar biasa bagi stok tertentu untuk mengalami kenaikan ke atas dalam tempoh yang singkat, hanya untuk jatuh kembali lagi (kadang kala dalam hari dagangan yang sama). Tentunya, pergerakan harga jenis ini tidak sepenuhnya menyokong hipotesis pasaran yang cekap.
Ketepatan Terbina Dalam?
Implikasi EMH ialah pelabur tidak boleh mengalahkan pasaran kerana semua maklumat yang dapat meramalkan prestasi sudah dibina ke dalam harga saham. Dianggap bahawa harga saham mengikuti jalan rawak, yang bermaksud bahawa mereka ditentukan oleh berita hari ini dan bukannya pergerakan harga saham masa lalu.
Adalah munasabah untuk membuat kesimpulan bahawa pasaran adalah sangat efisien pada kebanyakan masa. Walau bagaimanapun, sejarah telah membuktikan bahawa pasaran boleh bereaksi dengan maklumat baru (baik secara positif dan negatif). Sebagai pelabur individu, perkara terbaik yang anda boleh lakukan untuk memastikan anda membayar harga yang tepat untuk saham anda adalah untuk menyelidik syarikat sebelum membeli stok mereka dan menganalisis sama ada atau tidak pasaran kelihatan munasabah dalam penetapan harganya.
