Tindakan beta "melepaskan" melibatkan penggambaran kesan tanggungjawab hutang syarikat sebelum menilai risiko pelaburan dibandingkan dengan pasaran. Beta tidak diselesaikan dianggap berguna kerana ia membantu menunjukkan risiko aset syarikat berbanding dengan pasaran keseluruhan. Atas sebab ini, beta tanpa lepasan juga kadang kala dirujuk sebagai aset beta.
Beta tidak dilepaskan melalui pengiraan berikut:
Ku 1 + ((1 - Kadar Cukai) × (Jumlah EkuitiTotal Debt)) Levered Beta
Beta vs Beta Unlevered
Dalam istilah teknikal, beta adalah pekali cerun saham yang didagangkan semula secara awam yang telah dikembalikan kepada pulangan pasaran (biasanya S & P 500). Dengan menyusut kembali saham dengan relatif kepada indeks yang luas, pelabur dapat mengukur betapa sensitif sebarang keselamatan yang diberikan kepada risiko makroekonomi.
Apabila syarikat menambah hutang lebih banyak, mereka pada masa yang sama meningkatkan ketidakpastian pendapatan masa depan. Pada asasnya, mereka menganggap risiko kewangan yang tidak semestinya mewakili jenis risiko pasaran yang bertujuan untuk menangkap beta. Pelabur kemudian boleh menampung fenomena ini dengan mengeluarkan kesan hutang yang berpotensi mengelirukan. Oleh kerana sebuah syarikat dengan hutang dikatakan dimanfaatkan, istilah yang digunakan untuk menggambarkan pengekstrakan ini disebut "unlevering."
Semua maklumat yang diperlukan untuk melepaskan beta boleh didapati dalam penyata kewangan syarikat di mana kadar cukai dan nisbah hutang / ekuiti dapat dikira. Secara umum, beta tidak terpula akan selalu menjadi lebih rendah daripada beta standard, jika menggunakan hutang. Mengeluarkan hutang dari persamaan ini dengan menggunakan nisbah hutang / ekuiti akan sentiasa menghasilkan beta risiko yang lebih rendah.
Amalan terbaik
Pelabur boleh mengira beta aset dengan mudah menggunakan persamaan di atas. Beta tidak tergelincir biasanya digunakan dalam analisis bersama beta yang digunakan untuk membandingkan risiko stok ke pasaran. Sama seperti dengan beta yang lebih tinggi, garis dasarnya adalah 1. Apabila beta yang dipakai tidak dilepaskan, ia boleh bergerak lebih dekat kepada 1 atau bahkan kurang dari 1.
Penganalisis profesional dalam pengurusan pelaburan, perbankan pelaburan, dan penyelidikan ekuiti sering menggunakan beta aset untuk membina laporan pemodelan yang menyediakan lebih daripada sekadar senario asas. Jadi, bila-bila masa beta digunakan dalam pengiraan projek pemodelan, senario tambahan boleh ditambah yang menunjukkan kesan dengan aset beta.
Secara keseluruhannya, penggunaan beta aset menyediakan analisa yang lebih mendalam tentang risiko syarikat dengan tumpuan terhadap hutang syarikat. Adalah penting apabila membuat apa-apa jenis perbandingan beta betas tidak keliru dan metrik yang sama digunakan. Biasanya, penggunaan beta aset juga disertakan dengan melihat hutang syarikat. Sekiranya syarikat mempunyai nisbah hutang kepada nisbah ekuiti yang agak tinggi tetapi hutangnya adalah penarafan AAA, ia mungkin kurang mengambil berat daripada hutang yang tinggi kepada nisbah ekuiti dengan terbitan hutang sampah.
