Kadar diskaun ialah kadar faedah yang digunakan apabila mengira nilai semasa bersih (NPV) sesuatu. NPV adalah komponen utama penganggaran korporat dan merupakan cara yang komprehensif untuk mengira sama ada projek yang dicadangkan akan menambah nilai atau tidak.
Untuk artikel ini, apabila kita melihat kadar diskaun, kita akan menyelesaikan kadar supaya NPV sama dengan sifar. Melakukannya membolehkan kami menentukan kadar pulangan dalaman (IRR) sesuatu projek atau aset.
Kadar Diskaun Ditetapkan
Pertama, mari kita periksa setiap langkah NPV dalam rangka. Rumusannya ialah:
Kerosakan, aliran tunai selepas tempoh cukai pada masa t didiskaunkan oleh beberapa kadar, ditunjukkan sebagai r . Jumlah kesemua aliran tunai diskaun ini kemudian diimbangi oleh pelaburan awal, yang bersamaan dengan NPV semasa. Mana-mana NPV yang lebih besar daripada $ 0 adalah projek tambah nilai, dan dalam proses membuat keputusan di antara projek bersaing, mempunyai NPV tertinggi harus pergi jauh ke arah yang dipilih.
Kadar NPV, IRR dan diskaun adalah semua konsep yang berkaitan. Dengan NPV, anda tahu jumlah dan masa aliran tunai, dan anda tahu kos purata wajaran modal (WACC), yang ditetapkan sebagai r ketika menyelesaikan NPV. Dengan IRR, anda tahu butiran yang sama, dan anda boleh menyelesaikan NPV dinyatakan sebagai peratusan pulangan.
Soalan besar ialah - apakah kadar diskaun yang menetapkan IRR menjadi sifar? Ini adalah kadar yang sama yang akan menyebabkan NPV menjadi sifar. Seperti yang anda lihat di bawah, jika kadar diskaun sama dengan IRR, maka NPV adalah sifar. Atau untuk meletakkannya dengan cara lain, jika kos modal sama dengan pulangan modal, maka projek itu akan pecah walaupun dan mempunyai NPV 0.
Mengira Kadar Diskaun dalam Excel
Dalam Excel, anda boleh menyelesaikan untuk kadar diskaun dengan beberapa cara:
- Anda boleh menemui IRR, dan menggunakannya sebagai kadar diskaun, yang menyebabkan NPV menjadi sama dengan sifar. Anda boleh menggunakan Analisis Apa-Jika, kalkulator terbina dalam Excel, untuk menyelesaikan untuk kadar diskaun yang sama dengan sifar.
Untuk menggambarkan kaedah pertama, kami akan mengambil contoh NPV / IRR kami. Dengan menggunakan pengeluaran hipotetikal, kadar bebas risiko WACC kami, dan aliran tunai selepas cukai yang dijangka, kami telah mengira NPV sebanyak $ 472, 169 dengan IRR sebanyak 57%. (Nota: Jika jadual sukar dibaca, klik kanan dan tekan "lihat" untuk imej yang lebih besar.)
Oleh kerana kita sudah menentukan kadar diskaun sebagai WACC yang menyebabkan IRR sama dengan 0, kita hanya boleh mengambil IRR yang dikira dan meletakkannya di tempat WACC untuk melihat NPV 0. Penggantian itu ditunjukkan di bawah:
Mari kita lihat kaedah kedua, menggunakan kalkulator Apa-Jika Excel. Ini menganggap kita tidak mengira IRR sebanyak 57%, seperti yang kita lakukan di atas, dan tidak tahu apa kadar diskaun yang betul.
Untuk masuk ke Penyelesaian Apa-Jika, pergi ke Tab Data -> Menu Analisis Apa-Jika -> Mencari Sasaran. Kemudian hanya pasang nombor, dan Excel akan menyelesaikan nilai yang betul. Apabila anda memukul "OK, " Excel akan mengira semula WACC untuk sama dengan kadar diskaun yang menjadikan sifar NPV (57%).
