Pulangan ekuiti (ROE) adalah nisbah yang memberikan para pelabur dengan wawasan tentang bagaimana syarikat (atau lebih khusus, pasukan pengurusannya) mengurus wang yang telah disumbangkan oleh para pemegang saham. Dalam erti kata lain, ia mengukur keuntungan sebuah syarikat berhubung dengan ekuiti pemegang saham. Semakin tinggi ROE, pengurusan syarikat yang lebih efisien menjana pendapatan dan pertumbuhan daripada pembiayaan ekuiti.
ROE sering digunakan untuk membandingkan syarikat dengan pesaingnya dan pasaran keseluruhannya. Rumusan ini amat bermanfaat apabila membandingkan firma-firma industri yang sama, kerana ia memberi petunjuk tepat tentang mana syarikat-syarikat beroperasi dengan kecekapan kewangan yang lebih besar, dan untuk penilaian hampir mana-mana syarikat dengan aset yang ketara daripada aset ketara.
Mengira ROE
Inilah rumusan asas untuk mengira ROE adalah:
Ku ROE = Pendapatan Pemegang Saham EquityNet
Pendapatan bersih adalah laba di bawah-sebelum dividen biasa saham dibayar dilaporkan pada penyata pendapatan firma. Aliran tunai percuma (FCF) adalah satu lagi bentuk keuntungan dan boleh digunakan berbanding pendapatan bersih.
Ekuiti pemegang saham adalah aset yang ditolak liabiliti di lembaran imbangan firma dan nilai perakaunan yang ditinggalkan untuk pemegang saham sekiranya syarikat menyelesaikan liabiliti dengan aset yang dilaporkannya.
Perhatikan bahawa ROE tidak akan dikelirukan dengan pulangan jumlah aset (ROTA). Walaupun ia juga merupakan metrik keuntungan, ROTA dikira dengan mengambil pendapatan syarikat sebelum faedah dan cukai (EBIT) dan membahagikannya dengan jumlah aset syarikat.
ROE juga boleh dikira pada tempoh yang berbeza untuk membandingkan perubahan nilai dari masa ke masa. Dengan membandingkan perubahan kadar pertumbuhan ROE dari tahun ke tahun atau suku ke suku, sebagai contoh, pelabur dapat menjejaki perubahan dalam prestasi pengurusan.
Meletakkan Semuanya Bersama-sama
ROE dari keseluruhan pasaran saham seperti yang diukur oleh S & P 500 telah berkadar pada peringkat rendah hingga remaja pada tahun-tahun kebelakangan ini dan berlegar sekitar 11.5% pada tahun 2017. Komponen kritikal pertama yang menentukan cara melabur melibatkan membandingkan sektor industri tertentu ke pasaran keseluruhan.
Sebagai contoh, melihat angka ROE yang dikategorikan oleh industri mungkin menunjukkan stok sektor kereta api prestasi yang sangat baik berbanding dengan pasaran secara keseluruhan, dengan nilai ROE hampir 20%, manakala sektor utiliti dan sektor jualan runcit mempunyai ROE masing-masing sebanyak 7.5% dan 17%. Ini dapat menunjukkan bahawa syarikat-syarikat kereta api telah menjadi sumber pertumbuhan industri yang mantap dan memberikan pulangan yang sangat baik kepada para pelabur.
Langkah seterusnya melibatkan melihat syarikat individu untuk membandingkan ROE mereka dengan pasaran secara keseluruhan dan dengan syarikat dalam industri mereka. Contohnya, pada penghujung TA 2017, Procter & Gamble (PG) melaporkan pendapatan bersih $ 10.10 bilion dan jumlah ekuiti pemegang saham sebanyak $ 55.18 bilion. Oleh itu, ROE PG pada 2017 ialah:
$ 10.10 bilion รท $ 55.18 bilion = 18.30%
ROE P & G melebihi ROE purata bagi sektor barangan pengguna sebanyak 10.5% pada masa itu. Dengan kata lain, bagi setiap dolar ekuiti pemegang saham, P & G menjana keuntungan sebanyak 18 sen.
Bukan Semua ROE Adakah Sama
Walau bagaimanapun, mengukur prestasi ROE syarikat terhadap sektornya boleh menjadi lebih rumit daripada yang dijangkakan.
Sebagai contoh, pada suku keempat 2017, Bank of America Corporation (BAC) mencatatkan ROE sebanyak 6.83%. Menurut Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan (FDIC), purata ROE untuk industri perbankan dalam tempoh yang sama adalah 5.24%. Dengan kata lain, Bank of America mengatasi industri.
Walau bagaimanapun, pengiraan FDIC berurusan dengan semua bank, termasuk bank komersial, pengguna, dan komuniti. ROE untuk bank perdagangan adalah 7.56% pada suku keempat 2017, menurut FDIC. Oleh kerana Bank of America adalah, sebahagiannya, pemberi pinjaman komersial, ROEnya adalah di bawah bank perdagangan yang lain.
Pendek kata, ia bukan sahaja penting untuk membandingkan ROE sebuah syarikat dengan purata industri tetapi juga kepada syarikat-syarikat yang sama dalam industri itu.
Dalam menilai syarikat, sesetengah pelabur menggunakan ukuran lain, seperti pulangan modal yang digunakan (ROCE) dan pulangan modal operasi (ROOC). Pelabur sering menggunakan ROCE dan bukan ROE standard ketika menilai umur panjang syarikat. Secara umumnya, kedua-duanya adalah petunjuk yang lebih berguna untuk perniagaan yang berintensifkan modal, seperti utiliti atau perkilangan.
Pulangan Ke atas Ekuiti (ROE)
