Uptick dalam pergolakan pasaran saham mengancam untuk mengganggu strategi pelaburan yang bergantung kepada kestabilan pasaran. Dana berasaskan volatiliti, di mana pengurus aset seperti kumpulan Vanguard dan syarikat insurans besar telah meletakkan pertaruhan berjuta-bilion dolar, berpotensi memburukkan lagi penurunan pasaran memandangkan mereka memunggah kedudukan ekuiti mereka. Dana bertarget volatilitas mempunyai pengaruh besar ke atas pasaran saham, memandangkan mereka menguruskan anggaran $ 400 bilion aset, seperti yang digariskan dalam laporan terperinci daripada The Wall Street Journal.
Apa yang Anda Perlu Tahu Mengenai Dana-Dana Penentuan Volatiliti
- Dana berasaskan volatiliti biasanya membeli aset yang lebih berisiko seperti saham semasa tempoh yang lebih tenang, pertaruhan berbilion-bilion dolar yang ekuiti akan bergerak lebih tinggi. Dana penargetan kebarangkalian mempunyai anggaran 44% pendedahan kepada ekuiti, tahap tertinggi dalam lebih daripada tujuh bulan Pada awal Oktober, sebelum Q4 menjual dana ini mempunyai lebih daripada 60% pendedahan kepada ekuiti Dana yang menargetkan kebarangkalian yang dijual kira-kira $ 10 bilion dalam ekuiti Khamis lalu, membawa pendedahan mereka ke 41% Indeks Volatilitas CBOE turun 16% pada hari Jumaat, melonjak 28% pada hari Isnin
Dana berasaskan volatiliti biasanya membeli aset yang lebih berisiko seperti stok semasa tempoh yang lebih tenang, pertaruhan di pasaran untuk berjalan lebih tinggi supaya mereka boleh mendapat pulangan yang sihat. Apabila pergolakan menimpa, dana turun naik berebut untuk menyingkirkan kedudukan ekuiti mereka, mengagihkan semula dana ke dalam kelas aset yang lebih selamat seperti Treasuries.
'Anda Boleh Dapatkan Mudah Whipsawed' Kata Pengurus Portfolio
"Jika lonjakan seterusnya lebih tinggi, maka anda akan melihat pasaran murah yang lebih panjang dan kami akan mengeluarkan ekuiti. Anda boleh dengan mudah disepak, "kata Duy Nguyen, pengurus portfolio dan ketua pegawai pelaburan Invesco Solutions. Pelabur membantu menguruskan strategi berasaskan ketidakstabilan.
Rata-rata, dana penargetan kemeruapan mempunyai anggaran 44% pendedahan kepada ekuiti. Pendedahan dana ke stok berada pada tahap tertinggi dalam lebih dari tujuh bulan, menurut Pravit Chintawongvanich, ahli strategi derivatif ekuiti di Wells Fargo Securities, yang dikutip oleh WSJ.
Dana Berbasis Volatiliti Double Down pada Saham Semasa Tempoh Tenang
Disebabkan sifat pasaran yang tenang setakat ini pada tahun 2019, di mana S & P 500 telah memperoleh semula banyak kerugian suku keempat dan menggoda dengan tahap tertinggi baru, dana ini terutamanya dimuatkan dalam stok. Ini adalah bendera merah bagi beberapa peninjau pasaran yang berpendapat bahawa beberapa seleksi terburuk tahun 2018 telah diburukkan lagi oleh dana penargetan turun naik. Pada awal Oktober, dana ini mempunyai lebih daripada 60% pendedahan kepada ekuiti, per Wells Fargo.
Chintawongvanich menganggarkan bahawa dana penargetan kemeruapan yang dibuang kira-kira $ 10 bilion dalam stok dalam satu hari ekoran pergolakan pasaran awal bulan ini, membawa pendedahan mereka turun kepada 41%.
Jangan takut dengan pergolakan kecil
Walaupun gelombang turun naik boleh mengejutkan pasaran memandangkan saiz pelaburan dalam dana menaik taraf kemeruapan, sedikit pergolakan yang sesungguhnya dapat diterjemahkan kepada keuntungan bagi beberapa pengurus wang. Ini kerana kebanyakan dana ini cenderung mensasarkan stok yang mempunyai tahap turun naik yang lebih rendah daripada pasaran yang lebih luas, mengikut WSJ.
Sementara itu, beberapa penganalisis meramalkan kemerosotan pasaran yang akan berlaku atau kemelesetan ekonomi, memandangkan data ekonomi AS telah menyokong tesis pertumbuhan yang mampan. Inflasi yang rendah dan Fed yang lebih menjijikkan juga bekerja dalam pasaran.
Walaupun penunjuk positif, sedikit turun naik semula untuk memulakan minggu ini. Indeks Volatiliti Cboe, atau VIX, selepas jatuh 15% pada hari Jumaat, melonjak lagi 28% pada pagi Isnin kerana kegelisahan pelabur menimbulkan ketakutan ketegangan perdagangan AS-China.
Melihat ke hadapan
Memandangkan ketidakpastian makroekonomi masih kekal, pelabur perlu melancarkan perjalanan yang lebih pantas. Pengkritik dana yang didorong oleh ketidakstabilan berhujah bahawa mereka telah mengubah kecenderungan semula jadi pasaran dengan ketara dan berada di belakang liputan tajam pasaran baru-baru ini dan ketenangan sejarah yang bersejarah pada tahun 2017.
"Anda dapat melihat dana ini bergerak bersama, " kata Damian McIntyre, pengurus portfolio di Pelabur Berdiri. "Itu boleh memburukkan sebarang selloff dan menambah beberapa mata peratusan kepada penarikan semula, " katanya.
