Apakah itu Window Discount?
Tingkap diskaun adalah kemudahan pinjaman bank pusat yang bertujuan membantu bank perdagangan menguruskan keperluan mudah tunai jangka pendek. Bank yang tidak dapat meminjam dari bank lain di pasaran dana makan boleh meminjam secara langsung dari tetingkap diskaun bank pusat yang membayar kadar diskaun persekutuan.
Kadar diskaun semasa disenaraikan di laman web Rizab Persekutuan.
Takeaways Utama
- Tingkap diskaun adalah kemudahan bank pusat yang memberi pinjaman kepada bank perdagangan dengan pinjaman jangka pendek (biasanya semalaman) / Federal Reserve memanjangkan pinjaman tingkap diskaun kepada institusi kewangan yang pada gilirannya menyokong industri perdagangan. Kadar tingkap diskaun lebih tinggi daripada yang diberi makan dana sasaran, yang menggalakkan bank meminjam dan meminjamkan satu sama lain dan hanya berpaling kepada bank pusat apabila perlu. Tingkap diskaun juga digunakan untuk bank pusat apabila mereka bertindak sebagai pemberi pinjaman terakhir.
Bagaimana Tingkap Diskaun berfungsi
Rizab Persekutuan dan bank pusat lain mengekalkan tingkap diskaun, merujuk kepada pinjaman yang mereka buat pada kadar diskaun yang diberikan kepada bank perdagangan dan firma pengambilan deposit lain.
Peminjaman tetingkap diskaun cenderung untuk jangka pendek-biasanya semalaman-dan dijamin. Pinjaman-pinjaman ini adalah berbeza dari bank-bank pinjaman tanpa jaminan dengan deposit di bank pusat lakukan di antara mereka sendiri; di AS pinjaman ini dibuat pada kadar dana persekutuan, yang lebih rendah daripada kadar diskaun. Malah bank asing boleh meminjam dari tetingkap diskaun Rizab Persekutuan.
Bank meminjam pada tingkap diskaun apabila mereka mengalami kekurangan mudah tunai jangka pendek dan memerlukan kemasukan tunai yang cepat. Bank biasanya lebih memilih untuk meminjam dari bank lain, kerana kadar itu lebih murah dan pinjaman tidak memerlukan cagaran.
Istilah ini merujuk kepada amalan sekarang yang sudah usang untuk menghantar pekerja bank ke tingkap fizikal sebenar di lobi cawangan Federal Reserve untuk meminta pinjaman.
Atas sebab ini, peminjam tetingkap diskaun melompat semasa mantap kesulitan ekonomi keseluruhan, apabila semua bank mengalami beberapa tahap tekanan kecairan: selepas gelembung berteknologi pecah pada tahun 2001, misalnya, meminjam pada tetingkap diskaun Fed memukul tahap tertinggi dalam 15 tahun.
Meminjam dari bank pusat adalah pengganti pinjaman daripada bank perdagangan lain, dan oleh itu ia dianggap sebagai pemberi pinjaman langkah terakhir apabila sistem pinjaman semalaman antara bank telah dimaksimumkan. Rizab Persekutuan menetapkan kadar antara bank ini, yang dikenali sebagai kadar dana Fed, yang biasanya ditetapkan lebih rendah daripada kadar diskaun.
Contoh Window Discount
Krisis kewangan 2008 menyaksikan tetingkap diskaun Fed memainkan peranan penting dalam mengekalkan kestabilan kewangan. Tempoh pemberian pinjaman diperpanjang dari semalaman hingga 30 hari, kemudian 90. Kadar itu dipotong kepada 0.25 mata peratusan kadar dana persekutuan; penyebaran sebelum ini adalah 1 pp, dan pada November 2017, ia adalah 0.5 pp.
Pada bulan Oktober 2008, bulan selepas runtuh Lehman Brothers, bank-bank meminjam $ 403.5 bilion pada jendela diskaun; kemelesetan sebelumnya telah melihat puncak pinjaman pada $ 3.4 bilion (September 2001).
Pertimbangan Khas
Tingkap diskaun Fed meminjamkan pada tiga kadar; "kadar diskaun" adalah kadar tersendiri untuk kadar pertama yang ditawarkan kepada institusi yang paling berpengaruh secara kewangan. Tiga kadar ini ditakrifkan sebagai kadar kredit utama, kadar kredit sekunder, dan kadar diskaun bermusim. Semua kadar faedah lain terjejas oleh kadar diskaun termasuk kadar faedah pasaran simpanan dan wang, gadai janji kadar tetap, dan kadar Libor.
Menurut laman web Rizab Persekutuan:
"Bank-bank bank, kesatuan kredit korporat, dan institusi kewangan lain tidak dikehendaki mengekalkan rizab di bawah Peraturan D, dan oleh itu tidak mempunyai akses tetap ke Tetingkap Diskaun. Walau bagaimanapun, Lembaga Gabenor telah memutuskan bahawa institusi tersebut boleh mendapatkan akses kepada Window Discount jika mereka secara sukarela mengekalkan rizab."
Kadar Diskaun Persekutuan berbanding Kadar Dana Persekutuan
Kadar diskaun persekutuan adalah kadar faedah yang dikenakan oleh Rizab Persekutuan atas pinjaman daripada Federal Reserve. Tidak perlu dikelirukan dengan kadar dana persekutuan, iaitu kadar bank mengenakan satu sama lain untuk pinjaman yang digunakan untuk memukul keperluan rizab. Kadar diskaun ditentukan oleh lembaga pengarah Rizab Persekutuan, berbanding dengan kadar dana persekutuan, yang ditetapkan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). FOMC menetapkan kadar dana Fed melalui jualan dan pembelian terbuka Perbendaharaan AS, sedangkan kadar diskaun hanya semata-mata ditinjau oleh lembaga pengelola.
Bank-bank yang sihat dibenarkan untuk meminjam semua yang mereka mahu pada tempoh matang yang sangat pendek (biasanya semalaman) dari tingkap diskaun Fed, dan oleh itu ia dirujuk sebagai kemudahan pinjaman berdiri. Kadar faedah ke atas pinjaman kredit utama ini adalah kadar diskaun itu sendiri, yang biasanya ditetapkan lebih tinggi daripada sasaran kadar dana persekutuan, biasanya sebanyak 100 mata asas (1 mata peratusan), kerana bank pusat lebih suka bank-bank meminjam dari satu sama lain sehingga mereka sentiasa memantau satu sama lain untuk risiko kredit dan kecairan.
Hasilnya, dalam kebanyakan keadaan, jumlah pinjaman diskaun di bawah kemudahan kredit utama adalah sangat kecil, bertujuan untuk menjadi sumber cadangan mudah tunai untuk bank-bank yang kukuh supaya kadar dana persekutuan tidak pernah meningkat terlalu jauh di atas sasarannya -itu secara teoritis meletakkan siling pada kadar dana Fed untuk menyamai kadar diskaun.
Kredit sekunder diberikan kepada bank yang mengalami masalah kewangan dan mengalami masalah kecairan yang teruk. Kadar faedah bank pusat pada kredit menengah ditetapkan pada 50 mata asas (0.5 mata peratusan) di atas kadar diskaun. Kadar faedah ke atas pinjaman ini ditetapkan pada kadar penalti yang lebih tinggi untuk mencerminkan keadaan kurang peminjam tersebut. Di bawah keadaan biasa, kadar diskaun terletak di antara kadar Dana Fed dan kadar kredit sekunder. Contoh: Kadar dana Fed = 1%; kadar diskaun = 2%, kadar menengah = 2.5%.
