Fikirkan perjalanan anda ke kedai gula-gula sebagai seorang kanak-kanak. Anda akan memilih gula-gula kegemaran anda… katakan ia adalah kacang jeli. Apabila anda seorang kanak-kanak, oren merasai seperti jeruk dan kuning merasakan seperti lemon; tetapi kadang-kadang kemudian, Jelly Belly kacang jeli datang, dan tiba-tiba, kacang jeli kuning yang anda beli mungkin rasa seperti nanas atau pisang… atau bahkan popcorn!
Pelajaran di sini - penampilan itu tidak semestinya boleh dipercayai - boleh digunakan untuk mengindeks dana juga. Walaupun dana indeks S & P 500 atau Dow Jones Industrial Average perlu meniru indeks masing-masing, tiada prestasi dana dijamin sama seperti orang lain seperti itu; dan tidak ada dana semestinya meniru indeks yang ditiru itu. Perbezaan antara dana indeks boleh menjadi halus, tetapi bagi kesan utama yang mungkin mereka ada pada prospek kewangan jangka panjang anda, mereka patut dikaji sebagai sebahagian daripada strategi pelaburan anda.
The Moonshot: Index Funds
Dana indeks adalah pelaburan pasif. Oleh itu, pengurus dana memilih kombinasi aset untuk portfolio yang bertujuan untuk meniru indeks, seperti S & P 500. Oleh kerana aset asas dana dipegang dan tidak didagangkan secara aktif, perbelanjaan operasi biasanya lebih rendah daripada beberapa alternatif.
A Look Closer
Bagi sesetengah pelabur, adalah munasabah untuk mengandaikan bahawa semua dana indeks melakukan perkara yang sama; Walau bagaimanapun, pandangan yang lebih mendalam mengungkap pelbagai perbezaan dalam pelbagai jenis dana.
Mungkin perbezaan paling tersendiri - seseorang yang dijamin makan ke dalam pulangan anda - adalah perbelanjaan operasi dana. Ini dinyatakan sebagai nisbah - peratusan perbelanjaan berbanding jumlah purata aset tahunan di bawah pengurusan:
Contoh - Perbelanjaan Perbelanjaan
Pelabur yang memilih untuk meletakkan wang mereka dalam dana indeks harus, secara teorinya, mengharapkan perbelanjaan operasi yang lebih rendah, kerana pengurus dana tidak perlu memilih atau menguruskan apa-apa sekuriti sekalipun. Secara umumnya, perbelanjaan adalah sangat penting untuk dipertimbangkan semasa melabur. Dana indeks tidak terkecuali kerana perbelanjaan memberi kesan kepada pulangan pelabur. Pertimbangkan perbandingan berikut 10 dana S & P 500 dan nisbah perbelanjaan mereka pada April 2003:
Rajah 1
Bar yang berbeza dalam carta ini mewakili dana yang berbeza. Perlu diingat bahawa pulangan tahunan S & P 500 pada akhir bulan April 2003 adalah kira-kira 5%, dengan mengambil kira akaun tertentu yang nisbah perbelanjaan berkisar antara 0.15% hingga hampir 1.60%. Jika kita menganggap bahawa dana mengejar indeks dengan teliti, nisbah perbelanjaan 1.60% akan mengurangkan pulangan pelabur sebanyak kira-kira 30%.
Faktor Fee
Dana indeks dengan campuran portfolio hampir sama dan strategi pelaburan yang hilang dengan mengenakan yuran yang tinggi mungkin kelihatan tidak masuk akal. Walau bagaimanapun, sesetengah dana indeks mengutip beban depan, beban belakang dan 12b-1 bayaran - yang, apabila diambil secara kumulatif, memberi kesan yang dramatik kepada pulangan anda. Sebagai contoh, satu dana dalam carta di atas (yang tidak akan dinamakan semula) tidak mempunyai nisbah perbelanjaan yang tinggi tetapi mengenakan beban back-end sebanyak 3% dan bayaran 12b-1 sebanyak 1%.
Apapun alasannya, tiada justifikasi munasabah wujud untuk yuran yang lebih tinggi atau perbelanjaan operasi untuk produk yang sama. Sama ada hasil pengalaman pengurusan yang lebih besar dalam mengesan indeks atau firma yang lebih besar yang mempunyai pangkalan aset yang lebih besar, meningkatkan keupayaan untuk menggunakan skala ekonomi, dana yang lebih besar, yang lebih mantap seperti dana Indeks Vanguard 500 cenderung menuntut yuran yang lebih rendah.
Kesilapan Penjejakan
Kaedah lain untuk menilai dana indeks secara berkesan melibatkan membandingkan kesilapan penjejakan mereka dan mengira setiap penyelewengan dana dari indeks yang ditiru itu. Kesilapan pengesanan biasanya dinyatakan sebagai sisihan piawai, penyimpangan yang cukup besar menunjukkan ketidakkonsistenan yang besar antara pulangan dana indeks dan penanda arasnya.
Perbezaan besar ini adalah petunjuk umum pembinaan dana yang lemah dan / atau yuran dana yang besar dan perbelanjaan operasi yang tinggi. Kos yang tinggi boleh menyebabkan pulangan pada dana indeks menjadi jauh lebih rendah daripada pulangan indeks, mengakibatkan ralat pengesanan yang besar. Penyimpangan mencipta keuntungan yang lebih kecil dan kerugian yang lebih besar untuk dana tersebut.
Rajah 2 (di bawah) membandingkan pulangan S & P 500 (merah), Vanguard 500 (hijau), Dreyfus S & P 500 (biru) dan Advantus Index 500 B (ungu). Perhatikan perbezaan pendapat indeks dari peningkatan penanda aras apabila peningkatan perbelanjaan.
Rajah 2
Sumber: Barchart.com
Apa yang ada dalam Nama?
Apabila menyaring dana indeks yang direka untuk memenuhi keperluan pelaburan anda, janganlah disesatkan: Tidak semua dana indeks yang dilabel "S & P 500" atau "Wilshire 5000" hanya mengikut indeks tersebut. Sesetengah dana sebenarnya mempunyai tingkah laku pengurusan yang berbeza. Di dalam kumpulan dana S & P 500, terdapat dana indeks yang bertanggungjawab sosial dan dana yang dipertingkatkan. Kedua-dua dana ini boleh didapati dalam kategori dana Tracker Indeks S & P 500 - tetapi adakah mereka benar-benar indeks dana?
Apabila pengurus portfolio untuk dana indeks melaksanakan perkhidmatan pengurusan tambahan, dana itu tidak lagi pasif. Oleh itu, dana dengan ciri-ciri tambahan ini mempunyai bayaran yang melebihi purata.
Sebagai contoh, dana Devcap Shared Return, yang merupakan dana indeks S & P 500 yang bertanggungjawab sosial. Pada Jun 4, 2003, ia mempunyai nisbah perbelanjaan sebanyak 1.75% dan dikenakan yuran 12b-1 sebanyak 0.25%. Dana lain, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, dikategorikan sebagai dana indeks S & P 500, tetapi ia sebenarnya berusaha mengatasi S & P 500!
Rajah 3
Mencari pembelian dalam dana yang matlamatnya adalah untuk mengalahkan S & P atau menjadi tanggungjawab sosial tidak menjadi masalah. Titik di sini adalah untuk mengelakkan kekeliruan, yang mungkin timbul antara dana indeks dan dana indeks yang hanya mempunyai nama seperti indeks.
Pertimbangan Akhir
Di dalam kategori dana indeks, tidak semua dana yang tersenarai adalah seperti yang dipelbagaikan kerana mereka menjejaki indeks seperti S & P 500. Ramai indeks dana mempunyai sifat yang sama dengan tumpuan, nilai dan / atau dana sektor. Ingatlah bahawa dana terfokus cenderung memegang kurang daripada 30 saham atau aset dalam sektor yang sama. Kekurangan kepelbagaian dalam dana sektor - seperti dana Indeks Amerika Gas - dan dana indeks nilai yang melabur dalam kurang daripada 30 saham - seperti dana Nilai Strong Dow 30 - mendedahkan pelabur kepada risiko yang lebih tinggi daripada dana yang mengesan S & P 500, iaitu terdiri daripada 500 syarikat dalam pelbagai sektor ekonomi.
Keperluan untuk mempertimbangkan yuran menjadi lebih penting berbanding dengan faktor risiko yang meningkat - yuran mengurangkan jumlah pulangan yang diterima untuk risiko yang diambil. Pertimbangkan perbandingan indeks Dow 30 berikut:
Rajah 4
Dalam contoh ini, Orbitex Focus 30 A mempunyai nisbah perbelanjaan hampir 3%. Penampilan yang lebih dekat menunjukkan beban depan sebanyak 5.78% dan 12b-1 yuran sebanyak 0.40%. Kerana Dow kehilangan sekitar 12% sepanjang tahun yang berakhir pada akhir bulan April 2003, pelabur dalam dana ini akan kehilangan 15% kekalahan.
Take-Home Notes
Sekiranya anda adalah peluang pelaburan dana mencari indeks pelabur, penting untuk melihat lebih jauh dari pandangan moonshot:
- Kos dan kesilapan penjejakan - Cuba pilih pelaburan yang mempunyai perbelanjaan operasi yang minima dan, sebaik-baiknya, tiada yuran atau ralat penjejakan yang dilampirkan. Sumber yang sangat baik yang kami dapati berguna untuk dana indeks pemeriksaan, terutama yang menjejaki indeks S & P 500, adalah Indexfunds.com. Ciri penyaringan laman web ini membolehkan anda menyusun dana mengikut nisbah perbelanjaan, pulangan, dan elemen lain. Bandingkan dana indeks pilihan anda dengan dana lain yang serupa - Ini membolehkan anda untuk menentukan perbelanjaan yang munasabah dan mengesan ralat ralat untuk kumpulan dana tertentu.
Garisan bawah
Penyiasatan berhati-hati terhadap dana indeks sebelum membeli dalam melibatkan memastikan yuran yang rendah, pemahaman yang kukuh mengenai apa yang dibelanjakan oleh dana tertentu, serta strategi dan tujuan pengurus digunakan untuk memenuhi objektif. Dana indeks boleh menjadi pelaburan yang sangat boleh dipercayai, tetapi pelabur lebih cenderung untuk mencari salah satu yang mereka boleh bergantung kepada jika mereka mengecewakan unsur kejutan.
