Ekonomi global memudahkan pergerakan cecair produk dan perkhidmatan di seluruh dunia, satu trend yang terus hampir tidak terganggu sejak berakhirnya Perang Dunia II. Tidak mungkin para arkitek sistem ini dapat membayangkan apa yang akan terjadi ketika mereka bertemu di resort New Hampshire Bretton Woods pada bulan Julai 1944, tetapi banyak infrastruktur yang mereka bawa terus relevan di dunia hari ini pasaran. Malah nama "Bretton Woods" hidup dalam bentuk yang moden, dicirikan oleh hubungan ekonomi Amerika Syarikat dengan China dan lain-lain ekonomi pesat membangun. Membaca semasa kita merangkumi sejarah moden aliran perdagangan dan modal global, prinsip asas ekonomi asas mereka dan mengapa perkembangan ini masih penting hari ini.
Pada permulaan
Perwakilan dari 45 kuasa bersekutu yang menghadiri persidangan Bretton Woods pada tahun 1944 bertekad untuk memastikan bahawa separuh kedua abad ke-20 tidak akan kelihatan seperti separuh pertama, yang kebanyakannya terdiri daripada peperangan yang dahsyat dan kemelesetan ekonomi dunia. Bank Dunia dan Tabung Kewangan Antarabangsa akan memastikan kestabilan ekonomi global.
Untuk memudahkan pasaran yang adil dan teratur untuk perdagangan rentas sempadan, persidangan itu menghasilkan sistem kadar pertukaran Bretton Woods. Ini adalah sistem pertukaran emas yang merupakan sebahagian standard emas dan sebahagian sistem mata wang rizab. Ia menubuhkan dolar AS sebagai mata wang rizab global secara de facto. Bank pusat asing boleh menukar dolar untuk emas pada kadar tetap $ 35 setiap auns. Pada masa itu, Amerika Syarikat memegang lebih daripada 65% daripada rizab emas monetari dunia dan oleh itu di pusat sistem, dengan negara-negara pemulihan Eropah dan Jepun di pinggir.
Semua Bersama Kini
Buat masa ini, ini sepertinya peluang menang-menang. Negara-negara seperti Jerman dan Jepun, runtuh selepas perang, membina semula ekonomi mereka di belakang pasaran eksport yang semakin meningkat. Di Amerika Syarikat, kemakmuran yang semakin meningkat meningkatkan permintaan terhadap pelbagai produk dari pasaran luar negara. Volkswagen, Sony dan Philips menjadi nama rumah tangga. Ragu-ragu, import AS meningkat dan begitu juga defisit perdagangan AS. Defisit perdagangan bertambah apabila nilai import melebihi eksport, dan sebaliknya.
Dalam teori buku teks ekonomi, kuasa pasaran bekalan dan permintaan bertindak sebagai pembetulan semulajadi untuk defisit dan surplus perdagangan. Walau bagaimanapun, dalam sistem sebenar sistem Bretton Woods, kekuatan pasaran semula jadi berlari ke dalam mekanisme kadar pertukaran bukan pasaran. Seseorang akan mengharapkan nilai mata wang untuk menghargai apabila permintaan bagi barangan yang didominasi dalam mata wang itu meningkat; Walau bagaimanapun, sistem kadar pertukaran memerlukan bank pusat asing untuk campur tangan untuk mengekalkan mata wang mereka melebihi tahap sasaran Bretton Woods. Mereka melakukan ini melalui pembelian mata wang asing (forex) pasaran dolar dan jualan pound British, tanda Jerman dan yen Jepun. Ini mengekalkan harga eksport dari negara-negara ini lebih rendah daripada apa yang diperkirakan oleh kuasa pasaran, menjadikannya lebih menarik bagi pengguna AS, sehingga mengekalkan kitaran.
Sistem seperti Bretton Woods bergantung kepada kesediaan para peserta untuk menyokongnya secara aktif. Walau bagaimanapun, bagi negara-negara yang telah mengumpul rizab dolar AS yang besar, kesanggupan itu berkurang apabila nilai pasaran tersirat dolar terhempas. Sekiranya anda memegang sejumlah besar aset dan berfikir nilai aset itu akan menurun, anda tidak mungkin akan pergi keluar dan membeli lebih banyak aset itu - tetapi itulah tepatnya sistem yang dimandatkan oleh mereka.
Bretton Woods Is Dead
Sistem ini akhirnya runtuh pada bulan Ogos 1971, ketika Presiden AS Nixon mengumumkan bahawa bank pusat asing tidak lagi dapat menukar dolar untuk emas pada level tetap $ 35 per ounce. Dalam tempoh dua tahun, sistem kadar tetap telah dihapuskan sepenuhnya dan mata wang Eropah dan Jepun terapung, berubah setiap hari sebagai tindak balas terhadap bekalan dan permintaan sebenar. Dolar mengalami penurunan nilai yang mendadak dan pasaran mata wang asing berkembang dan didominasi oleh peniaga swasta berbanding bank pusat.
Walau bagaimanapun, sistem kadar tetap tidak pernah mati sepenuhnya. Para birokrasi Kementerian Kewangan Jepun dan Bank of Japan menyaksikan yen lemah sebagai unsur kritikal dasar ekonomi berorientasikan eksport negara. Pada awal 1980-an, Deng Xiaoping, pemimpin parti Komunis China, mendesak negaranya untuk "menjadi kaya adalah mulia" dan China muncul ke peringkat dunia.
Pada penghujung dekad yang sama, Eropah Timur dan Rusia, yang tidak pernah menjadi sebahagian daripada sistem Bretton Woods lama, menyertai parti globalisasi. Tiba-tiba, ia adalah 1944 sekali lagi, dengan apa yang dipanggil "pasaran baru muncul" yang mengambil tempat Jerman dan Jepun dengan hasrat untuk menjual barangan mereka ke pasaran maju Amerika Syarikat dan Eropah. Sama seperti pendahulu mereka, banyak negara-negara ini, terutamanya China dan negara-negara Asia yang lain, percaya bahawa mengekalkan mata wang undervalued adalah kunci kepada pasaran eksport yang berkembang dan mampan dan dengan itu meningkatkan kekayaan dalam negeri. Para pemerhati memanggil susunan ini "Bretton Woods II". Malah, ia berfungsi dengan cara yang sangat serupa dengan yang asal, tetapi tanpa mekanisme eksplisit seperti pertukaran emas. Seperti yang asal, ia memerlukan semua peserta - Amerika Syarikat dan ekonomi membangun - mempunyai insentif untuk menyokong sistem secara aktif.
Gorilla $ 1 Trilion
Defisit perdagangan AS terus berkembang di seluruh Bretton Woods II, disokong oleh permintaan pengguna AS yang kuat dan perindustrian pesat China dan ekonomi baru muncul. Dolar AS juga terus menjadi mata wang rizab de facto dan bentuk di mana Bank Rakyat China, Rizab Bank of India dan lain-lain memegang majoriti rizab ini adalah dalam obligasi Perbendaharaan AS. China sendiri memegang rizab asing melebihi $ 1 trilion. Jelas, apa-apa langkah dramatik pihak berkuasa China untuk mengubah susunan status quo akan berpotensi menimbulkan pergolakan di pasaran modal antarabangsa. Hubungan politik antara AS dan China juga merupakan sebahagian besar daripada persamaan ini. Perdagangan global selalu menjadi topik politik yang sensitif dan proteksionisme adalah naluri populis yang kuat di Amerika Syarikat. Mungkin diandaikan bahawa pada suatu ketika, satu pihak atau pihak lain akan menyimpulkan bahawa kepentingan diri adalah terletak pada meninggalkan sistem.
Kesimpulannya
Persamaan antara sistem Bretton Woods asli dan rakan sejawatannya yang lebih baru adalah menarik dan membimbing. Sepanjang tempoh yang sangat panjang, ekonomi bergerak dalam kitaran dan apa yang sedang muncul ekonomi semalam, seperti Jepun atau Jerman, menjadi pasaran yang stabil dan matang hari ini sementara negara-negara lain melangkah ke dalam peranan harimau yang baru muncul. Oleh itu, apa yang membuatkan rasa ekonomi untuk pasaran baru muncul hari ini terus masuk akal untuk orang-orang hari ini dan mungkin bagi mereka pada hari esok. Walaupun perubahan dramatik yang dihasilkan oleh kuasa teknologi, globalisasi dan inovasi pasaran, sistem ekonomi masih sangat mendalam. Iaitu, mereka wujud di dalam perintah orang-orang yang menguntungkan oleh mereka dan bertahan selagi pihak-pihak yang berminat menyedari bahawa nilai melebihi kos - atau sekurang-kurangnya bahawa kos membongkar sistem itu terlalu besar untuk ditanggung. Kadang-kadang, ini berlaku secara beransur-ansur dan rasional, masa lain pendaratan jauh lebih sukar.
