Apa itu Gamma
Gamma adalah kadar perubahan dalam delta opsyen per langkah 1-mata dalam harga aset pendasar. Gamma adalah satu ukuran yang penting dari kekukuhan nilai derivatif, berhubung dengan asasnya. Strategi lindung nilai delta bertujuan untuk mengurangkan gamma untuk mengekalkan lindung nilai ke atas julat harga yang lebih luas. Walau bagaimanapun, akibat mengurangkan gamma ialah alpha juga akan dikurangkan.
Gamma
Asas Gamma
Gamma adalah derivatif pertama delta dan digunakan apabila cuba untuk mengukur pergerakan harga opsyen, berbanding dengan jumlah yang masuk atau keluar dari wang. Dalam hal yang sama, gamma adalah derivatif kedua harga opsyen berhubung dengan harga dasar. Apabila pilihan diukur dalam atau di luar wang, gamma adalah kecil. Apabila pilihan hampir atau pada wang itu, gamma adalah yang terbesar. Semua pilihan yang mempunyai kedudukan yang panjang mempunyai gamma positif, sementara semua pilihan pendek mempunyai gamma negatif.
Kelakuan Gamma
Oleh kerana ukuran delta pilihan hanya sah untuk tempoh masa yang singkat, gamma memberikan peniaga gambaran yang lebih tepat tentang bagaimana delta pilihan akan berubah dari masa ke masa apabila harga yang mendasari berubah. Delta adalah berapa perubahan harga opsyen berkenaan dengan perubahan harga aset dasar.
Sebagai analogi kepada fizik, delta opsyen adalah "kelajuan", manakala gamma opsyen adalah "percepatan".
Gamma berkurangan, mendekati sifar, sebagai satu pilihan semakin mendalam dalam pendekatan uang dan delta. Gamma juga menghampiri pilihan yang lebih mendalam daripada keluar wang. Gamma berada pada tahap paling tinggi apabila harganya berada pada wang.
Pengiraan gamma adalah rumit dan memerlukan perisian kewangan atau spreadsheet untuk mencari nilai yang tepat. Walau bagaimanapun, berikut menunjukkan pengiraan anggaran gamma. Pertimbangkan pilihan panggilan pada saham asas yang saat ini mempunyai delta sebanyak 0.4. Sekiranya nilai saham meningkat sebanyak $ 1, opsyen akan meningkat dalam nilai sebanyak $ 0.40, dan deltanya juga akan berubah. Selepas peningkatan $ 1, anggap delta pilihan kini adalah 0.53. Perbezaan 0.13 dalam delta boleh dianggap sebagai nilai anggaran gamma.
Gamma adalah metrik penting kerana ia membetulkan masalah konvensional apabila melibatkan strategi lindung nilai. Sesetengah pengurus portfolio atau peniaga mungkin terlibat dengan portfolio nilai-nilai besar sedemikian sehingga lebih ketepatan diperlukan ketika terlibat dalam lindung nilai. Satu derivatif pesanan ketiga yang bernama "warna" boleh digunakan. Warna mengukur kadar perubahan gamma dan penting untuk mengekalkan portfolio haram gamma.
Takeaways Utama
- Gamma adalah kadar perubahan untuk delta opsyen berdasarkan langkah satu titik dalam harga delta. Gamma berada pada tahap yang tertinggi apabila opsyen berada pada wang dan paling rendah apabila ia jauh dari wang.
Contoh Gamma
Katakan saham didagangkan pada $ 10 dan pilihannya mempunyai delta 0.5 dan gamma 0.1. Kemudian, untuk setiap 10 peratus bergerak dalam harga saham, delta akan diselaraskan oleh 10 peratus yang sepadan. Ini bermakna peningkatan $ 1 akan bermakna bahawa delta pilihan akan meningkat kepada 0.6. Begitu juga, pengurangan sebanyak 10 peratus akan menyebabkan kemerosotan yang sama dalam delta menjadi 0.4.
