Apakah Nota Berapung Terapung - FRN?
Nota kadar terapung (FRN) adalah instrumen hutang dengan kadar faedah yang berubah-ubah. Kadar faedah bagi FRN diikat kepada kadar penanda aras. Penanda aras termasuk kadar nota Perbendaharaan AS, kadar dana Rizab Persekutuan yang dikenali sebagai kadar dana Fed - Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), atau kadar utama.
Nota kadar terapung atau floaters boleh dikeluarkan oleh institusi kewangan, kerajaan, dan syarikat dalam tempoh dua hingga lima tahun.
Nota Kadar Terapung
FRNs and Yield
Nota kadar terapung (FRNs) membentuk komponen penting dalam pasaran bon gred pelaburan AS. Berbanding dengan instrumen hutang kadar tetap, floaters membenarkan pelabur mendapat manfaat daripada kenaikan kadar faedah sejak kadar di floater menyesuaikan secara berkala ke kadar pasaran semasa. Floaters biasanya ditanda aras terhadap kadar jangka pendek seperti kadar dana Fed, iaitu kadar Federal Reserve Bank menetapkan pinjaman jangka pendek antara bank.
Biasanya, kadar atau hasil yang dibayar kepada pelabur pada bon atau produk Perbendaharaan AS meningkat dengan jangka masa sehingga matang. Kurva hasil yang meningkat memberi pampasan kepada para pelabur untuk memegang sekuriti jangka panjang. Dalam erti kata lain, hasil pada bon dengan kematangan 10-tahun harus membayar-dalam keadaan pasaran biasa-hasil yang lebih tinggi daripada bon dengan kematangan dua bulan.
Akibatnya, nota kadar terapung biasanya membayar hasil yang lebih rendah kepada pelabur berbanding rakan sejawatnya yang tetap kerana floaters dinilai kepada kadar jangka pendek. Pelabur memberikan sebahagian daripada hasil untuk keselamatan pelaburan yang meningkat apabila kadar penanda arasnya meningkat. Walau bagaimanapun, jika kadar penanda aras jangka pendek jatuh, begitu juga kadar FRN.
Takeaways Utama
- Nota kadar terapung adalah instrumen hutang dengan kadar faedah yang berubah-ubah. Kadar faedah bagi nota kadar terapung diikat pada kadar penanda aras jangka pendek. Penanda aras untuk floaters termasuk kadar dana Fed dan kadar utama.FRN membolehkan pelabur mendapat manfaat daripada peningkatan kadar faedah sejak kadar di floater menyesuaikan secara berkala ke harga pasaran semasa.
FRN dan Risiko Kadar Faedah
Selain itu, tidak ada jaminan bahawa kadar FRN akan meningkat secepat kadar faedah dalam persekitaran kenaikan kadar. Ini semua bergantung kepada prestasi kadar penanda aras. Akibatnya, pemegang bon FRN masih boleh mempunyai risiko kadar faedah yang bermaksud kadar bon berada di bawah prestasi pasaran keseluruhan.
Oleh kerana kadar bon boleh menyesuaikan diri dengan keadaan pasaran, harga FRN cenderung mempunyai turun naik atau naik turun harga yang lebih rendah. Bon kadar tetap tradisional biasanya menjual apabila kadar kenaikan kerana pemegang bon sedia ada hilang dengan memegang produk yang memulangkan kadar yang lebih rendah.
FRN mengelakkan sebahagian daripada turun naik harga pasaran memandangkan terdapat kurang peluang peluang bagi pemegang bon dalam pasaran kadar kenaikan. Seperti mana-mana bon, FRN mudah terdedah kepada risiko ingkar, yang berlaku apabila syarikat atau kerajaan tidak dapat membayar balik jumlah prinsipal atau asal yang dibayar oleh pelabur.
Bayaran Kadar Terapung
Oleh kerana floaters mempunyai kadar yang berubah-ubah, mereka cenderung mempunyai pembayaran kupon yang tidak menentu. Pembayaran kupon adalah pembayaran faedah bagi bon. Kadang-kadang floater mungkin mempunyai topi dan lantai, yang membolehkan pelabur mengetahui kadar faedah maksimum dan minimum yang dibayar oleh nota tersebut.
Kadar faedah FRN boleh berubah sekerap atau seberapa kerap yang dipilih oleh penerbit, dari sekali sehari sekali setahun. Tempoh penetapan semula, yang digariskan dalam prospektus bon memberitahu pelabur berapa kali kadarnya menyesuaikan. Penerbit boleh membayar bunga bulanan, suku tahunan, semiannually, atau setiap tahun.
FRN yang boleh dipanggil atau tidak boleh dipanggil
FRN boleh dikeluarkan dengan atau tanpa opsyen yang boleh dipanggil, yang bermaksud penerbit mempunyai hak untuk mengembalikan jumlah prinsipal pelabur dan berhenti melakukan pembayaran faedah. Ciri yang boleh dipanggil diketahui dimuka dan membolehkan penerbit untuk membayar bon sebelum tempoh matang.
Kebaikan
-
Nota kadar terapung membenarkan pelabur mendapat manfaat daripada kenaikan kadar apabila kadar FRN menyesuaikan diri dengan pasaran
-
FRN dipengaruhi kurang oleh turun naik harga
-
FRN boleh didapati di Treasuries AS dan bon korporat
Keburukan
-
FRN mungkin masih mempunyai risiko kadar faedah jika kadar pasaran meningkat lebih tinggi daripada kadar semula
-
FRNs boleh mempunyai risiko ingkar jika syarikat atau korporat yang mengeluarkan tidak dapat membayar balik prinsipalnya
-
Sekiranya kadar faedah pasaran jatuh, kadar FRN mungkin juga jatuh
-
FRN lazimnya membayar kadar yang lebih rendah daripada rakan sejawat tetap mereka
Contoh Dunia Nyata Nota Rate Terapung
Jabatan Perbendaharaan AS mula mengeluarkan nota kadar terapung pada tahun 2014. Nota-nota mempunyai ciri-ciri dan keperluan berikut:
- Jumlah minimum pembelian $ 100Term atau tempoh matang dua tahunDalam tempoh matang, pelabur menerima nilai muka notaPada kadar pembolehubah yang ditanda aras kepada bil Perbendaharaan 13 mingguPembayaran pembayaran kupon atau kupon suku tahunanFRN boleh dipegang sehingga matang atau dijual sebelum tempoh matangBerikutnya pendapatan elektronik tertakluk kepada cukai pendapatan Persekutuan
