DEFINISI Penebusan Luar Biasa
Penebusan yang luar biasa adalah satu peruntukan yang memberi penerbit bon hak untuk memanggil bonnya disebabkan kejadian yang tidak lazim sekali, seperti yang dinyatakan dalam pernyataan tawaran. Penebusan luar biasa, yang juga dikenali sebagai panggilan luar biasa, berlaku apabila hasil bon tidak dibelanjakan mengikut jadual; apabila hasil bon digunakan dengan cara yang membuat faedah bon tidak boleh dikenakan cukai; atau apabila malapetaka memusnahkan projek yang dibiayai, antara sebab lain.
PEMBAHASAN Penebusan Luar Biasa
Peruntukan penebusan luar biasa terdapat dalam beberapa bon perbandaran yang dikeluarkan untuk menaikkan modal untuk membiayai projek-projek tertentu untuk kebaikan masyarakat. Satu jenis bon perbandaran ialah bon hasil yang mempunyai pembayaran faedah dan bayaran balik pokok yang disokong oleh hasil yang dihasilkan daripada projek yang dibiayai. Sebagai contoh, bon hasil boleh dikeluarkan untuk membiayai lapangan terbang dan apa-apa hasil yang dihasilkan dari lapangan terbang melalui bayaran, caj, dan cukai akan digunakan untuk membayar hutang muni. Walau bagaimanapun, jika peristiwa buruk berlaku di mana lapangan terbang menjadi tidak boleh digunakan, aliran masuk tunai akan menjadi tidak wujud. Dalam kes ini, penerbit tidak dapat meneruskan servis hutang, dan boleh memilih untuk mencetuskan klausa penebusan yang luar biasa.
Penebusan yang luar biasa bermakna penerbit menerbitkan bon pada tara sebelum bon matang disebabkan oleh keadaan luar biasa yang menjejaskan sumber pendapatan. Klausa peristiwa luar biasa boleh sama ada mandatori atau pilihan, yang bermaksud kejadian yang berlaku sama ada memerlukan syarikat untuk menebus bon atau pilihannya boleh dibuka kepada syarikat. Keadaan yang lebih umum di mana suatu bon akan dipanggil, dengan asumsi ia disediakan dalam kenyataan penawaran, adalah penurunan kadar faedah yang membolehkan penerbit untuk membiayai projeknya dengan mengeluarkan bon baru pada kadar yang lebih rendah. Peruntukan ini juga boleh digunakan untuk menamatkan bon hasil gadai janji keluarga tunggal atau sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) apabila sejumlah besar pemilik rumah membiayai semula gadai janji mereka. Contoh bon dengan ciri penebusan luar biasa adalah bon air dan pembetung, bon perumahan, dan Build America Bonds (BAB).
Membina Bon Amerika
BAB telah diterbitkan untuk tempoh yang singkat bermula pada tahun 2010 pada ketinggian krisis kewangan sebagai cara membantu perbandaran mengekalkan kesolvenan semasa kemelesetan ekonomi. Kerajaan menawarkan penerbit dan pemegang bon 35% subsidi persekutuan pembayaran faedah melalui kredit cukai, mengurangkan kos peminjam penerbit dan liabiliti cukai pemegang bon. Sekiranya kerajaan persekutuan gagal membayar 35% daripada bayaran faedah penerbit yang dijanjikan atau mengurangkan subsidi ini, peruntukan penebusan luar biasa boleh diaktifkan dan bon boleh ditebus pada bila-bila masa. Malah, apabila kerajaan menurunkan faedah subsidi dari 35% hingga 28%, sesetengah penerbit dengan segera bertindak dan memanggil bon kupon yang tinggi dan menerbitkan bon baru pada kadar yang lebih rendah untuk menggantikannya. Program Build America Bond berakhir pada tahun 2010.
Penebusan Luar Biasa vs Panggilan Biasa
Panggilan biasa atau tetap dijadualkan dan boleh dilaksanakan oleh penerbit sekiranya kadar faedah jatuh ke tahap yang membuat pembiayaan semula bon bermanfaat kepada penerbit. Indenture amanah menyenaraikan tarikh panggilan (s) yang penerbit dapat menebus bon tersebut. Bon tidak boleh ditebus sebelum tarikh ini. Penebusan yang luar biasa, sebaliknya, adalah pilihan panggilan yang memberikan penerbit hak, tetapi bukan kewajiban, untuk memanggil bon apabila peristiwa pencetus tertentu berlaku. Persaraan bon tidak berjadual dan hanya boleh dipanggil sebagai hasil daripada peristiwa bencana yang boleh disahkan, biasanya sebelum penyiapan projek.
