Isi kandungan
- Pengurusan Aset / Liabiliti
- Industri Perbankan
- Syarikat insurans
- Rancangan Manfaat
- Asas dan Bukan Keuntungan
- Pengurusan kekayaan
- Syarikat Bukan Kewangan
- Garisan bawah
Pengurusan Aset / Liabiliti
Walaupun ia telah berkembang untuk menggambarkan keadaan yang berubah-ubah dalam ekonomi dan pasaran, dalam bentuk yang paling mudah, pengurusan aset / liabiliti melibatkan pengurusan aset dan aliran masuk tunai untuk memenuhi obligasi. Ini adalah satu bentuk pengurusan risiko, di mana pelabur berusaha untuk mengurangkan atau melindung nilai risiko kegagalan memenuhi obligasi ini. Kejayaan harus meningkatkan keuntungan organisasi, di samping menguruskan risiko.
Sesetengah pengamal memilih frasa "pengoptimuman lebihan" untuk menjelaskan keperluan untuk memaksimumkan aset untuk memenuhi liabiliti yang semakin kompleks. Secara alternatif, lebihan itu juga dikenali sebagai nilai bersih atau perbezaan antara nilai pasaran aset dan nilai semasa liabiliti dan hubungan mereka. Pengurusan aset dan liabiliti dijalankan dari perspektif jangka panjang yang menguruskan risiko yang timbul daripada interaksi aset dan liabiliti; Oleh itu, ia lebih strategik daripada taktikal.
Gadai janji bulanan adalah contoh biasa mengenai liabiliti yang pengguna bayar daripada aliran tunai semasa. Setiap bulan, peminjam mesti memiliki aset yang mencukupi untuk membayar gadai janji mereka. Institusi kewangan mempunyai cabaran yang sama tetapi pada skala yang jauh lebih rumit. Contohnya, pelan pencen mesti secara kontrak memenuhi pembayaran manfaat mapan kepada pesara semasa mengekalkan asas aset melalui peruntukan aset yang berhemat dan pemantauan risiko yang akan menjana pembayaran yang berterusan.
Liabiliti institusi kewangan adalah rumit dan berbeza. Cabarannya ialah memahami ciri-ciri dan struktur aset mereka dengan cara yang strategik dan saling melengkapi. Ini boleh menyebabkan peruntukan aset yang akan kelihatan sub-optimum (sekiranya aset hanya dipertimbangkan). Aset dan liabiliti harus difikirkan sebagai saling ketat dan bukannya konsep berasingan. Berikut adalah beberapa contoh cabaran aset / liabiliti institusi kewangan dan individu.
Industri Perbankan
Sebagai perantara kewangan antara pelanggan dan usaha yang dibiayai, bank menerima deposit yang mana mereka diwajibkan membayar faedah (liabiliti) dan menawarkan pinjaman di mana mereka menerima faedah (aset). Di samping pinjaman, portfolio sekuriti menyusun aset bank. Bank mesti menguruskan risiko kadar faedah, yang boleh membawa kepada ketidakpatuhan aset dan liabiliti. Kadar faedah yang tidak menentu dan pemansuhan Peraturan Q, yang dihadkan oleh kadar di mana bank boleh membayar pendeposit, menyumbang kepada masalah ini.
Margin kepentingan bersih bank - perbezaan antara kadar yang dibayar atas deposit dan kadar yang diterima pada asetnya (pinjaman dan sekuriti) - adalah fungsi kepekaan kadar faedah dan jumlah dan campuran aset dan liabiliti. Sejauh mana bank meminjam dalam jangka pendek dan meminjamkan dalam jangka panjang, terdapat ketidaksesuaian yang harus ditangani oleh bank dengan menyusun semula aset dan liabilitinya atau menggunakan derivatif (misalnya, swap, swaption, pilihan, dan niaga hadapan) untuk memuaskan liabilitinya.
Syarikat insurans
Terdapat dua jenis syarikat insurans: kehidupan dan bukan kehidupan (misalnya, harta benda dan mangsa). Penanggung insurans hayat juga menawarkan anuiti yang mungkin hidup atau kontinjen jangka hayat, akaun kadar dijamin (GIC), atau dana nilai yang stabil.
Dengan anuitas, keperluan liabiliti melibatkan pendapatan pendanaan selama tempoh anuitas. Bagi GIC dan produk nilai stabil, mereka tertakluk kepada risiko kadar faedah, yang boleh mengikis lebihan dan menyebabkan aset dan liabiliti tidak sepadan. Liabiliti penanggung insurans hayat cenderung lebih lama. Selaras dengan itu, jangka masa panjang dan aset yang dilindungi oleh inflasi dipilih untuk dipadankan dengan liabiliti (bon matang matang dan hartanah, ekuiti dan modal teroka), walaupun garis produk dan keperluannya berbeza-beza.
Penanggung insurans bukan hayat mesti memenuhi liabiliti (tuntutan kemalangan) tempoh yang lebih singkat disebabkan kitaran pengunderaitan tiga hingga lima tahun yang tipikal. Kitaran perniagaan cenderung untuk mendorong keperluan syarikat untuk kecairan. Risiko kadar faedah kurang mendapat pertimbangan bagi penanggung insurans bukan hayat daripada penanggung insurans hayat. Liabiliti cenderung tidak menentu mengenai kedua-dua nilai dan masa. Struktur liabiliti sesebuah syarikat adalah fungsi garis produknya dan proses tuntutan dan penyelesaian, yang sering merupakan fungsi dari apa yang disebut "ekor panjang" atau tempoh antara kejadian dan pelaporan tuntutan dan pembayaran sebenar kepada pemegang polisi. Ini timbul kerana pelanggan komersil mewakili sebahagian besar daripada jumlah harta dan pasaran mangsa berbanding dengan perniagaan insurans hayat, yang kebanyakannya merupakan perniagaan yang memenuhi keperluan individu.
Rancangan Manfaat
Pelan faedah yang ditetapkan secara tradisinya mesti memenuhi janji untuk membayar formula manfaat yang dinyatakan dalam dokumen pelan penaja pelan. Oleh itu, pelaburan adalah jangka panjang, dengan tujuan untuk mengekalkan atau mengembangkan asas aset dan menyediakan bayaran persaraan. Dalam amalan yang dikenali sebagai pelaburan yang didorong oleh liabiliti (LDI), mengukur liabiliti itu memerlukan anggaran jangka masa pembayaran faedah dan nilai semasa mereka.
Membiayai pelan faedah melibatkan aset kadar berubah yang berpadanan dengan liabiliti kadar berubah (bayaran persaraan di masa hadapan berdasarkan unjuran pertumbuhan gaji pekerja aktif) dan aset kadar tetap dengan liabiliti kadar tetap (pembayaran pendapatan kepada pesara). Oleh kerana portfolio dan liabiliti sensitif terhadap kadar faedah, strategi seperti imunisasi portfolio dan pemadanan tempoh boleh digunakan untuk melindungi portfolio daripada turun naik kadar.
Asas dan Bukan Keuntungan
Institusi yang membuat geran dan dibiayai oleh hadiah dan pelaburan adalah asas. Wakaf adalah dana jangka panjang yang dimiliki oleh organisasi bukan keuntungan (misalnya, universiti dan hospital); mereka cenderung kekal dalam reka bentuk. Liabiliti mereka adalah komitmen perbelanjaan tahunan sebagai peratusan nilai pasaran aset. Sifat jangka panjang pengaturan ini sering membawa kepada peruntukan pelaburan yang lebih agresif untuk mengatasi inflasi, mengembangkan portfolio, dan menyokong dan mengekalkan dasar perbelanjaan tertentu.
Pengurusan kekayaan
Dengan kekayaan persendirian, sifat liabiliti individu mungkin bervariasi sebagai individu sendiri. Ini terdiri daripada perancangan persaraan dan pendanaan pendidikan untuk pembelian rumah dan keadaan yang unik. Cukai dan keutamaan risiko akan merangkumi peruntukan aset dan proses pengurusan risiko yang menentukan peruntukan aset yang sesuai untuk memenuhi liabiliti ini. Teknik pengurusan aset / liabiliti boleh menganggar yang digunakan pada tahap institusi yang menganggap cakap berbilang tempoh.
Syarikat Bukan Kewangan
Akhir sekali, syarikat bukan kewangan menggunakan teknik pengurusan aset / liabiliti untuk melindung nilai kecairan, pertukaran asing, kadar faedah, dan risiko komoditi. Contohnya ialah syarikat penerbangan yang menjadi lindung nilai terhadap pendedahannya kepada turun naik harga minyak.
Garisan bawah
Pengurusan aset / liabiliti adalah usaha yang rumit. Pemahaman mengenai faktor dalaman dan luaran yang mempengaruhi pengurusan risiko adalah penting untuk mencari penyelesaian yang sesuai. Akaun peruntukan aset yang bijak bukan sahaja untuk pertumbuhan aset tetapi juga khusus menangani sifat tanggungan organisasi.
