Contoh penerapan teori portfolio moden (mps)

Teori Portfolio Moden (MPT) adalah teori dalam pelaburan dan pengurusan portfolio yang menunjukkan bagaimana pelabur dapat memaksimumkan pulangan yang diharapkan oleh portfolio untuk tahap risiko tertentu dengan mengubah perkadaran pelbagai aset dalam portfolio. Memandangkan tahap jangkaan pulangan, pelabur boleh mengubah wajaran pelaburan portfolio untuk mencapai tahap risiko terendah yang mungkin untuk kadar pulangan.

Andaian Teori Portfolio Moden

Di tengah-tengah MPT adalah idea bahawa risiko dan pulangan dikaitkan secara langsung, bermakna pelabur mesti mengambil risiko yang lebih tinggi untuk mencapai pulangan yang diharapkan. Satu lagi idea utama teori ialah melalui kepelbagaian merentasi pelbagai jenis keselamatan, risiko keseluruhan portfolio dapat dikurangkan. Sekiranya pelabur dibentangkan dengan dua portfolio yang menawarkan pulangan yang diharapkan, keputusan rasional adalah memilih portfolio dengan jumlah risiko yang lebih rendah.

Untuk sampai ke kesimpulan bahawa risiko, hubungan pulangan dan kepelbagaian adalah benar, beberapa andaian harus dibuat.

1. Pelabur cuba untuk memaksimumkan pulangan yang diberikan keadaan mereka yang unik. Pulangan yang normal biasanya diedarkan.Investor adalah rasional dan mengelakkan risiko yang tidak perlu. Semua pelabur mempunyai akses kepada maklumat yang sama. Pelabur mempunyai pandangan yang sama mengenai pulangan yang diharapkan. Kos dan kos perdagangan tidak dipertimbangkan. Pelabur tunggal tidak cukup besar untuk mempengaruhi harga pasaran. Jumlah modal yang tidak terhad boleh dipinjam pada kadar bebas risiko.

Sesetengah anggapan ini tidak boleh dipegang, namun MPT masih sangat berguna.

Contoh Penerapan Teori Portfolio Moden

Satu contoh memohon MPT berkaitan dengan jangkaan pulangan portfolio. MPT menunjukkan bahawa pulangan keseluruhan jangkaan portfolio adalah purata wajaran pulangan yang diharapkan dari aset individu itu sendiri. Contohnya, anggap bahawa pelabur mempunyai portfolio dua aset bernilai $ 1 juta. Asset X mempunyai pulangan yang dijangka sebanyak 5%, dan Asset Y mempunyai pulangan yang diharapkan sebanyak 10%. Portfolio ini mempunyai $ 800, 000 dalam Asset X dan $ 200, 000 dalam Aset Y. Berdasarkan angka-angka ini, pulangan yang diharapkan dari portfolio adalah:

Portfolio dijangka pulih = (($ 800, 000 / $ 1 juta) x 5%) + (($ 200, 000 / $ 1 juta) x 10%) = 4% + 2% = 6%

Sekiranya pelabur mahu meraih pulangan yang dijangkakan portfolio kepada 7.5%, semua pelabur perlu lakukan adalah beralih jumlah modal yang sesuai dari Asset X kepada Asset Y. Dalam kes ini, berat yang sesuai ialah 50% dalam setiap aset:

Pulangan yang dijangkakan sebanyak 7.5% = (50% x 5%) + (50% x 10%) = 2.5% + 5% = 7.5%

Idea yang sama berlaku untuk risiko. Satu statistik risiko yang berasal dari MPT, dikenali sebagai beta, mengukur kepekaan portfolio terhadap risiko sistematik pasaran, yang merupakan kelemahan portfolio kepada peristiwa pasaran yang luas. Beta dalam satu bermakna bahawa portfolio terdedah kepada jumlah risiko sistematik yang sama seperti pasaran. Betas lebih tinggi bermakna lebih banyak risiko, dan betas yang lebih rendah bererti kurang risiko. Anggapkan bahawa pelabur mempunyai portfolio $ 1 juta yang dilaburkan dalam empat aset berikut:

Aset A: Beta 1, $ 250, 000 dilaburkan

Aset B: Beta 1.6, $ 250, 000 dilaburkan

Aset C: Beta 0.75, $ 250, 000 dilaburkan

Aset D: Beta 0.5, $ 250, 000 dilaburkan

Beta portfolio ialah:

Beta = (25% x 1) + (25% x 1.6) + (25% x 0.75) + (25% x 0.5) = 0.96

The 0.96 beta bermakna portfolio mengambil risiko risiko yang sistematik sebagai pasaran pada umumnya. Anggapkan bahawa pelabur ingin mengambil lebih banyak risiko, dengan harapan dapat mencapai pulangan yang lebih tinggi, dan memutuskan beta 1.2 adalah ideal. MPT menyiratkan bahawa dengan menyesuaikan berat aset ini dalam portfolio, beta yang dikehendaki dapat dicapai. Ini boleh dilakukan dengan banyak cara, tetapi di sini adalah contoh yang menunjukkan hasil yang diinginkan:

Pergeseran 5% dari Asset A dan 10% dari Asset C dan Asset D. Melabur modal ini dalam Asset B:

Baru beta = (20% x 1) + (50% x 1.6) + (15% x 0.75) + (15% x 0.5) = 1.19

Beta yang dikehendaki hampir sempurna dicapai dengan beberapa perubahan dalam pembahagian portfolio. Ini adalah wawasan utama dari MPT.