Nilai perusahaan - definisi ev

Isi kandungan

• Apakah Nilai Enterprise - EV?
• Formula dan Pengiraan untuk EV
• Belajar Dari EV
• EV sebagai Enterprise Multiple
• P / E Nisbah vs. EV
• Had penggunaan EV
• Contoh Nilai Perusahaan

Apakah Nilai Enterprise - EV?

Nilai perusahaan (EV) adalah ukuran nilai keseluruhan syarikat, sering digunakan sebagai alternatif yang lebih komprehensif untuk permodalan pasaran ekuiti. EV termasuk dalam pengiraannya permodalan pasaran sebuah syarikat tetapi juga hutang jangka pendek dan jangka panjang serta apa-apa tunai pada lembaran imbangan syarikat. Nilai perusahaan adalah metrik yang popular digunakan untuk menghargai syarikat untuk mengambil alih potensi.

Pengenalan Kepada Nilai Perusahaan

Formula dan Pengiraan untuk EV

Ku EV = MC + Total Debt-Cwhere: MC = Permodalan pasaran; sama dengan harga stok semasa yang didarabkan dengan bilangan saham stok terkumpulNilai hutang = Bersamaan dengan jumlah hutang jangka pendek dan jangka panjang = Tunai dan kesetaraan tunai; aset cair syarikat, tetapi tidak termasuk sekuriti yang boleh dipasarkan

Untuk mengira permodalan pasaran jika tidak tersedia, anda akan melipatgandakan jumlah saham tertunggak dengan harga saham semasa. Seterusnya, jumlah semua hutang pada kunci kira-kira syarikat termasuk hutang jangka pendek dan jangka panjang. Akhir sekali, tambahkan permodalan pasaran kepada jumlah hutang dan tolak sebarang tunai dan kesetaraan tunai daripada hasilnya.

Takeaways Utama

• Nilai perusahaan adalah ukuran nilai keseluruhan syarikat, yang sering digunakan sebagai alternatif yang lebih komprehensif kepada permodalan pasaran ekuiti. Nilai perusahaan termasuk dalam pengiraan permodalan pasaran sebuah syarikat tetapi juga hutang jangka pendek dan jangka panjang serta sebarang bentuk tunai pada lembaran imbangan syarikat. Nilai perusahaan digunakan sebagai asas bagi banyak nisbah kewangan yang mengukur prestasi sesebuah syarikat.

Belajar Dari EV

Nilai perusahaan (EV) boleh dianggap seperti harga pengambilalihan teori jika syarikat akan dibeli. EV berbeza jauh dari permodalan pasaran mudah dalam beberapa cara, dan banyak menganggapnya sebagai representasi yang lebih tepat bagi nilai firma. Nilai hutang firma, misalnya, perlu dibayar oleh pembeli apabila mengambil alih syarikat. Akibatnya, nilai perusahaan menyediakan penilaian pengambilalihan yang lebih tepat kerana ia termasuk hutang dalam pengiraan nilai.

Mengapa tidak permodalan pasaran dengan betul mewakili nilai firma? Ia meninggalkan banyak faktor penting, seperti hutang syarikat di satu pihak dan simpanan tunainya di pihak yang lain. Nilai perusahaan pada asasnya adalah pengubahsuaian topi pasaran, kerana ia menggabungkan hutang dan wang tunai untuk menentukan penilaian syarikat.

EV sebagai Enterprise Multiple

Nilai perusahaan digunakan sebagai asas bagi banyak nisbah kewangan yang mengukur prestasi sesebuah syarikat. Berbilang perusahaan yang mengandungi nilai perusahaan mengaitkan nilai keseluruhan sebuah syarikat seperti yang ditunjukkan dalam nilai pasaran modal dari semua sumber kepada ukuran pendapatan operasi yang dijana, seperti pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan (EBITDA).

EBITDA adalah ukuran prestasi kewangan keseluruhan syarikat dan digunakan sebagai alternatif kepada pendapatan mudah atau pendapatan bersih dalam beberapa keadaan. EBITDA, bagaimanapun, boleh mengelirukan kerana ia menghalang kos pelaburan modal seperti hartanah, loji dan peralatan:

• EBITDA = pendapatan berulang daripada operasi berterusan + faedah + cukai + susut nilai + pelunasan

Nilai perusahaan / metrik EBITDA digunakan sebagai alat penilaian untuk membandingkan nilai syarikat, termasuk hutang, kepada pendapatan tunai syarikat dan kurang perbelanjaan bukan tunai. Ia sesuai untuk penganalisis dan pelabur yang ingin membandingkan syarikat dalam industri yang sama.

EV / EBITDA berguna dalam beberapa situasi:

• Nisbah ini mungkin lebih berguna daripada nisbah P / E apabila membandingkan firma dengan tahap leverage kewangan yang berbeza (DFL). EBITDA berguna untuk menilai perniagaan yang berintensifkan modal dengan tahap susut nilai dan pelunasan yang tinggi. EBITDA biasanya positif walaupun pendapatan per bahagian (EPS) tidak.

EV / EBITDA juga mempunyai beberapa kekurangan, walau bagaimanapun:

• Jika modal kerja semakin meningkat, EBITDA akan melebih-lebihkan aliran tunai daripada operasi (CFO atau OCF). Langkah ini mengabaikan bagaimana perbezaan dasar pengiktirafan pendapatan yang dapat mempengaruhi OCF syarikat. Oleh kerana aliran tunai percuma kepada firma menangkap jumlah perbelanjaan modal (CapEx), ia lebih kuat dikaitkan dengan teori penilaian daripada EBITDA. EBITDA akan menjadi ukuran yang umumnya mencukupi jika perbelanjaan modal adalah sama dengan perbelanjaan susut nilai.

Satu lagi yang sering digunakan untuk menentukan nilai relatif firma ialah nilai perusahaan kepada nisbah jualan atau EV / jualan. EV / jualan dianggap sebagai ukuran yang lebih tepat daripada nisbah harga / jualan kerana ia mengambil kira nilai dan amaun hutang syarikat harus membayar balik pada satu ketika.

Pada umumnya, semakin rendah EV / jualan berganda, semakin menarik atau undervaluasi syarikat itu dipercayai bernilai. Nisbah EV / jualan sebenarnya boleh menjadi negatif pada masa apabila wang tunai yang dipegang oleh syarikat adalah lebih daripada permodalan pasaran dan nilai hutang, menyiratkan bahawa syarikat pada dasarnya boleh dengan sendirinya dengan wang tunai sendiri.

P / E Nisbah vs. EV

Nisbah harga-untuk-pendapatan (nisbah P / E) adalah nisbah untuk menilai syarikat yang mengukur harga sahamnya sekarang berbanding pendapatan per saham (EPS). Nisbah harga kepada pendapatan juga kadang-kadang dikenali sebagai berbilang harga atau pelbagai pendapatan. Nisbah P / E tidak mengira jumlah hutang yang syarikat mempunyai pada kunci kira-kira.

Walau bagaimanapun, EV termasuk hutang apabila menilai syarikat dan sering digunakan seiring dengan nisbah P / E untuk mencapai penilaian menyeluruh.

Had penggunaan EV

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, EV termasuk jumlah hutang, tetapi penting untuk mempertimbangkan bagaimana hutang itu digunakan oleh pengurusan syarikat. Contohnya, industri intensif modal seperti industri minyak dan gas biasanya membawa sejumlah besar hutang, yang digunakan untuk memupuk pertumbuhan. Hutang itu boleh digunakan untuk membeli loji dan peralatan. Akibatnya, EV akan menjadi lebih condong kepada syarikat-syarikat yang mempunyai banyak hutang berbanding dengan industri dengan sedikit hutang atau tidak.

Seperti mana-mana metrik kewangan, adalah lebih baik untuk membandingkan syarikat-syarikat dalam industri yang sama untuk mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang bagaimana syarikat itu dinilai relatif kepada rakan-rakannya.

Contoh Nilai Perusahaan

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, rumusan untuk EV adalah pada asasnya jumlah nilai pasaran ekuiti (permodalan pasaran) dan nilai pasaran hutang syarikat, kurang sebarang wang tunai. Permodalan pasar sebuah syarikat dikira dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang belum selesai. Hutang bersih adalah nilai pasaran hutang tolak tunai. Syarikat yang memperoleh syarikat lain menyimpan wang tunai firma sasaran, oleh itu mengapa keperluan tunai akan ditolak daripada harga firma yang diwakili oleh topi pasaran.

Mari kita menghitung nilai perusahaan untuk Macy's (M). Bagi tahun fiskal yang berakhir pada 28 Januari 2017, Macy mencatat perkara berikut:

Data Macy Ditarik dari Penyata 10-K 2017
1	# Saham Luar Biasa	308.5 juta
2	Harga Saham pada 11/17/17	$ 20.22
3	Permodalan Pasaran	$ 6.238 bilion	Perkara 1 x 2
4	Hutang Jangka Pendek	$ 309 juta
5	Hutang jangka masa panjang	$ 6.56 bilion
6	Jumlah Hutang	$ 6.87 bilion	Perkara 4+ 5
7	Tunai dan Kesetaraan Tunai	$ 1.3 bilion
	Nilai Perusahaan	$ 11, 808 bilion	Perkara 3 + 6 - 7