Terdapat banyak perbincangan mengenai kelebihan pasaran ekuiti di Amerika Syarikat dan di seluruh dunia, tetapi satu perkara yang saya tidak lihat disebutkan sepanjang perdebatan ialah Teori Dow. Walaupun terdapat lima prinsip teori Dow, hari ini saya ingin memberi tumpuan kepada aspek mengenai pengesahan di antara ketiga-tiga purata - Average Industrial Dow Jones, Rata-rata Dow Jones Transportation dan Average Utilitas Dow Jones - dengan menilai trend utama mereka.
Mari bermula dengan Dow Jones Industrial Average, yang didagangkan pada paras tertinggi lima bulan dan 4.20% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Dari perspektif struktur, momentum kekal dalam jajaran kenaikan harga, purata bergerak 200 minggu meningkat, dan harga masih meningkat dalam beberapa siri tinggi dan paras terendah yang lebih tinggi. Tidak banyak bukti bahawa ini adalah apa-apa selain aliran menurun sekunder dalam aliran menaik utama.
Dow Jones Transportation Average juga mencecah paras tertinggi enam bulan dan hanya 2.30% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Sekali lagi, dari perspektif struktur, kita melihat banyak perkara yang sama seperti yang kita lihat di Dow Jones Industrial Average. Harga mencecah objektif terbalik pada bulan Januari dan telah menyatukan sejak sekarang, kini kembali ke arah tertinggi mereka. Sekali lagi, trend menengah yang diikuti dengan kesinambungan aliran utama adalah tingkah laku yang sangat normal.
Indeks ketiga yang berkaitan ialah Dow Jones Utility Average, yang mencecah paras tertinggi tujuh bulan dan didagangkan kira-kira 6.25% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Tahun lepas, harga jatuh di atas sasaran terbalik pada bulan Julai 2016 dan gagal menahan lebih tinggi, mengesahkan pelarian gagal dan membetulkan kira-kira 17%. Trend menengah ini dipenuhi dengan belian di arah aliran menaik dari paras terendahnya pada 2002 ketika momentum menyimpang positif. Walaupun kelemahan awal dan perbezaan beberapa bulan dari dua indeks lain, utiliti telah pulih dan nampaknya terus meneruskan aliran utama mereka lebih tinggi. Satu nota akhir di sini ialah Dow Jones Utility Average tidak secara tradisinya adalah sebahagian daripada Teori Dow, tetapi kita masih mencari nilai dalam pemantauan, kerana ketiga-tiga cenderung bergerak seiring jangka panjang.
Carta terakhir yang saya ingin jelaskan adalah overlay Dow Jones Industrial Average dan Dow Jones Transportation Average selama 20 tahun yang lalu. Dengan warna merah, kami telah menyerlahkan perbezaan negatif antara indeks yang membawa kepada aliran menengah yang signifikan kepada kelemahan, dan dalam warna hijau adalah perbezaan yang mendahului permulaan langkah utama baru ke arah terbalik. Dan jika anda melihat ke arah yang betul, anda akan melihat bahawa tiada perbezaan di masa ini. Malah, kedua-dua indeks berada pada paras lima dan enam bulan.
Garisan bawah
Walaupun Teori Dow tidak semestinya alat yang hebat untuk menjana isyarat beli atau jual yang tepat, ia adalah petunjuk yang baik untuk mengenal pasti potensi perbezaan yang sering mendahului perubahan dalam trend utama pasaran yang lebih luas. Setakat ini, kami melihat pengesahan dari ketiga-tiga indeks ini menyelesaikan julat tahun-ke-tarikh mereka ke arah terbalik. Jika pasaran mendekati titik perubahan utama, kami menjangkakan akan melihat sedikit perbezaan di dalam sekurang-kurangnya salah satu daripada indeks ini, tetapi belum ada lagi.
Apabila terdapat banyak bunyi bising, kadang-kadang membantu untuk mengambil langkah mundur dan menggunakan latihan mudah seperti yang di atas untuk mendapatkan pandangan objektif tentang trend utama pasaran yang lebih luas. Buat masa sekarang, ia kelihatan seperti pasaran menuju harga yang lebih tinggi, tetapi kami akan terus memantau carta ini untuk sebarang perubahan yang mungkin menjejaskan tesis tersebut.
