Sejak peninggalan piawai emas semasa WWI dan Persidangan Bretton Woods berikutan Perang Dunia II, sesetengah negara telah berusaha keras untuk menggalakkan kestabilan ekonomi global dan dengan itu kemakmuran mereka sendiri. Bagi majoriti negara-negara ini, cara yang optimum untuk memperoleh kestabilan mata wang adalah menaikkan mata wang tempatan ke mata wang tukar utama. Walau bagaimanapun, pilihan lain adalah meninggalkan mata wang tempatan memihak kepada penggunaan eksklusif dolar AS (atau mata wang antarabangsa utama lain, seperti euro). Ini dikenali sebagai dollarization penuh.
Bagaimana Kerja Pegging
Kaedah ekstrem yang terletak di papan mata wang, di mana negara-negara "menambat" mata wang tempatan mereka ke mata wang yang boleh ditukar (biasanya dolar AS). (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai ini, lihat Apa Mata Wang Mata Wang dan Kadar Pertukaran Terapung dan Tetap .) Hasilnya ialah mata wang tempatan mempunyai nilai dan kestabilan yang sama dengan mata wang asing. Pegging biasanya merupakan cara untuk membuktikan nilai mata wang tempatan terhadap mata wang boleh tukar dunia dan menstabilkan kadar pertukaran.
Alternatif Dollarization
Sebagai alternatif untuk mengekalkan mata wang terapung atau pasak, negara boleh memutuskan untuk melaksanakan dollarization penuh. Sebab utama sesebuah negara akan melakukan ini adalah untuk mengurangkan risiko negara, dengan itu menyediakan iklim ekonomi dan pelaburan yang stabil dan terjamin. Negara-negara yang mencari dollarization penuh cenderung untuk membangun atau ekonomi peralihan, terutamanya yang mempunyai inflasi yang tinggi.
Kebanyakan ekonomi yang memilih untuk membuat dollarization sudah menggunakan secara rasmi penggunaan tender asing dalam urusniaga, kontrak, dan akaun bank swasta dan awam; Walau bagaimanapun, penggunaan ini belum lagi menjadi dasar rasmi, dan mata wang tempatan masih dianggap sebagai tender sah utama. Dengan membuat keputusan untuk menggunakan tender asing, individu dan institusi melindungi daripada kemungkinan penurunan nilai kadar pertukaran tempatan. Dollarization penuh, bagaimanapun, adalah resolusi hampir kekal: iklim ekonomi negara menjadi lebih berwibawa kerana kemungkinan serangan spekulatif terhadap mata wang tempatan dan pasaran modal hampir hilang.
Risiko yang berkurangan mendorong kedua-dua pelabur tempatan dan asing untuk melabur wang ke dalam negara dan pasaran modal. Dan fakta bahawa perbezaan kadar pertukaran tidak lagi menjadi masalah yang dapat membantu mengurangkan kadar faedah ke atas pinjaman asing.
Kekurangan Dollarization
Terdapat beberapa kelemahan besar untuk mengguna pakai mata wang asing. Apabila sesebuah negara melepaskan pilihan untuk mencetak wang sendiri, ia kehilangan keupayaannya untuk mempengaruhi ekonomi secara langsung, termasuk haknya untuk mentadbir dasar monetari dan apa-apa bentuk rejim kadar pertukaran.
Bank pusat kehilangan keupayaannya untuk mengumpul 'seigniorage', keuntungan diperoleh daripada mengeluarkan duit syiling (pemalsuan wang yang kurang daripada nilai sebenar duit syiling). Sebaliknya, Rizab Persekutuan AS mengumpul seigniorage, dan kerajaan tempatan dan produk domestik kasar (KDNK) secara keseluruhannya mengalami kerugian pendapatan.
Dalam ekonomi boneka sepenuhnya, bank pusat juga kehilangan peranannya sebagai pemberi pinjaman terakhir untuk sistem perbankannya. Walaupun ia masih dapat menyediakan dana kecemasan jangka pendek daripada rizab yang dipegang kepada bank-bank yang mengalami kesulitan, ia tidak semestinya dapat menyediakan dana yang mencukupi untuk menampung pengeluaran dalam hal deposit.
Satu lagi kelemahan bagi negara yang memilih untuk dollarization penuh ialah sekuritinya mesti dibeli semula dalam dolar AS. Jika negara tidak mempunyai rizab yang mencukupi, ia sama ada mesti meminjam wang itu dengan menjalankan defisit akaun semasa atau mencari cara untuk mengumpul lebihan akaun semasa.
Akhir sekali, kerana mata wang tempatan adalah lambang negara berdaulat, penggunaan mata wang asing dan bukan tempatan boleh merosakkan rasa bangga negara.
Kelebihan Dollarization
Selain mengurangkan risiko dan melindungi terhadap inflasi dan penurunan nilai, terdapat beberapa sebab yang menarik untuk negara memutuskan untuk melepaskan begitu banyak kawalan ke atas ekonomi.
Seperti yang telah disebutkan di atas, dollarization penuh mencipta sentimen pelabur positif, hampir memadamkan serangan spekulatif terhadap mata wang tempatan dan kadar pertukaran. Hasilnya adalah pasaran modal yang lebih stabil, berakhirnya aliran keluar modal secara tiba-tiba, dan imbangan pembayaran yang kurang terdedah kepada krisis. (Anda boleh mengenai BOP dalam Apakah Imbangan Pembayaran? )
Akhir sekali, dollarization penuh dapat meningkatkan ekonomi global dengan membenarkan pengintegrasian ekonomi yang lebih mudah ke dalam pasaran dunia.
Kesimpulannya
Banyak ekonomi sedang pesat membangun telah menggunakan dolar untuk beberapa tahap atau yang lain. Walau bagaimanapun, banyak yang telah menjauhkan diri daripadanya kerana ekonomi yang akan mempertimbangkan dollarization penuh adalah mereka yang masih berkembang. Bagi kebanyakan negara, mempunyai dasar ekonomi autonomi dan rasa kenegaraan individu yang datang dengannya terlalu banyak untuk menyerah untuk dollarization penuh, pilihan yang melampau yang paling tidak dapat dipulihkan.
