Apa itu Float kotor?
Float kotor adalah kadar tukaran terapung di mana bank pusat negara sesekali campur tangan untuk menukar arah atau kadar perubahan nilai mata wang negara. Dalam kebanyakan keadaan, bank pusat dalam sistem apungan kotor bertindak sebagai penampan terhadap kejutan ekonomi luaran sebelum kesannya menjadi mengganggu ekonomi domestik. Terapung kotor juga dikenali sebagai "terapung terurus."
Memahami Pengaliran Kotor
Dari 1946 hingga 1971, banyak negara perindustrian utama dunia menyertai sistem kadar pertukaran tetap yang dikenali sebagai Perjanjian Bretton Woods. Ini berakhir apabila Presiden Richard Nixon mengambil Amerika Syarikat daripada standard emas pada 15 Ogos 1971. Sejak itu, kebanyakan ekonomi perindustrian utama telah menggunakan kadar tukaran terapung.
Banyak negara membangun berusaha untuk melindungi industri domestik dan perdagangan mereka dengan menggunakan terapung terurus di mana bank pusat campur tangan untuk membimbing mata wang. Kekerapan intervensi tersebut berbeza-beza. Contohnya, Reserve Bank of India menguruskan rupee dalam mata wang yang sangat sempit manakala Pihak Berkuasa Monetari Singapura membenarkan dolar tempatan turun naik dengan lebih bebas dalam kumpulan yang tidak didedahkan.
Terdapat beberapa sebab mengapa bank pusat campur tangan dalam pasaran mata wang yang biasanya dibenarkan untuk terapung.
Ketidakpastian Pasaran
Bank-bank pusat dengan terapung kotor kadang-kadang campur tangan untuk menstabilkan pasaran semasa ketidakpastian ekonomi yang meluas. Bank-bank pusat Turki dan Indonesia campur tangan secara terbuka beberapa kali pada 2014 dan 2015 untuk memerangi kelemahan mata wang yang disebabkan oleh ketidakstabilan dalam pasaran baru muncul di seluruh dunia. Sesetengah bank pusat memilih untuk tidak mengakui secara terbuka apabila mereka campur tangan dalam pasaran mata wang; sebagai contoh, Bank Negara Malaysia telah banyak dikhabarkan telah campur tangan untuk menyokong Ringgit Malaysia dalam tempoh yang sama, tetapi bank pusat tidak mengiktiraf campur tangan itu.
Serangan Spekulatif
Bank-bank pusat kadang-kadang campur tangan untuk menyokong mata wang yang sedang diserang oleh dana lindung nilai atau spekulator lain. Sebagai contoh, bank pusat mungkin mendapati bahawa dana lindung nilai berspekulasi bahawa mata wangnya mungkin menyusut dengan ketara; oleh itu, dana lindung nilai sedang membina posisi pendek spekulatif. Bank pusat boleh membeli sejumlah besar mata wang sendiri untuk mengehadkan jumlah penurunan nilai yang disebabkan oleh dana lindung nilai.
Sistem apungan kotor tidak dianggap sebagai kadar tukaran terapung sebenar kerana, secara teoritis, sistem kadar terapung benar tidak membenarkan intervensi. Walau bagaimanapun, persembahan yang paling terkenal antara spekulator dan bank pusat berlaku pada bulan September 1992, apabila George Soros memaksa Bank of England untuk mengambil pound daripada Mekanisme Kadar Pertukaran Eropah (ERM). Pound secara teorinya mengapungkan secara bebas, tetapi Bank of England membelanjakan berbilion-bilion untuk percubaan yang tidak berjaya untuk mempertahankan mata wang.
