Carian Google di VIX menghasilkan beberapa halaman yang tidak dijangka: nama band rock Czech, katalog pakaian renang dan Vienna Internet Exchange. Perkara menarik, tetapi tidak cukup apa yang kita fikirkan. VIX CBOE adalah penunjuk masa pasaran popular. Mari kita lihat bagaimana VIX dibina dan bagaimana pelabur boleh menggunakannya untuk menilai pasaran ekuiti AS.
Apakah VIX itu?
VIX adalah simbol untuk indeks turun naik Chicago Board Options Exchange. Ini adalah ukuran paras ketidaktentuan yang tersirat, tidak turun naik bersejarah atau statistik, pelbagai pilihan, berdasarkan S & P 500. Penunjuk ini dikenali sebagai "ketakutan pelabur, " kerana ia mencerminkan ramalan terbaik para pelabur kemeruapan pasaran jangka pendek, atau risiko. Secara umum, VIX mula meningkat pada masa tekanan kewangan dan berkurang apabila pelabur menjadi berpuas hati. Ini adalah ramalan pasaran yang paling baik dalam turun naik pasaran jangka pendek. (Untuk lebih lanjut mengenai kesan ketidaktentuan di pasaran membaca Kesan Volatiliti pada Pulangan Pasaran. )
Ketidaktentuan yang tidak diingini adalah kemeruapan yang dijangkakan yang mendasari, dalam kes ini pelbagai pilihan dalam Indeks S & P 500. Ia mewakili tahap ketidakstabilan harga yang disiratkan oleh pasaran pilihan, bukan turun naik sebenar atau sejarah indeks itu sendiri. Jika turun naik tersirat tinggi, premium pada opsyen akan tinggi dan sebaliknya. Secara umumnya, premium pilihan meningkat, jika kita menganggap semua pemboleh ubah lain tetap malar, mencerminkan peningkatan jangkaan kemeruapan masa depan indeks saham asas, yang mewakili tahap ketidakstabilan tersirat yang lebih tinggi.
VIX dan Kelakuan Pasaran Saham
Walaupun terdapat faktor-faktor lain di tempat kerja, dalam kebanyakan kes, VIX yang tinggi mencerminkan ketakutan pelabur yang semakin meningkat dan VIX yang rendah mencadangkan kepuasan. Secara bersejarah, corak ini dalam hubungan antara VIX dan tingkah laku pasaran saham, telah mengulangi sendiri dalam lembu dan menanggung kitaran, corak yang akan kita lihat dengan lebih terperinci di bawah. Semasa tempoh kegawatan pasaran, VIX meningkat lebih tinggi, sebahagian besarnya mencerminkan permintaan panik untuk OEX meletakkan sebagai lindung nilai terhadap penurunan lebih lanjut dalam portfolio stok. Semasa tempoh kenaikan harga, kurang ketakutan dan, oleh itu, kurang perlu bagi pengurus portfolio untuk membeli put. (Untuk lebih baca VIX: Menggunakan "Indeks Ketidakpastian" untuk Untung Dan Lindung Nilai .)
Dengan mengukur tahap ketakutan pelabur dengan tanda kutip, dan hari demi hari, VIX, seperti banyak alat pengukur emosi seperti nisbah put / panggilan dan tinjauan sentimen, boleh digunakan sebagai alat pendapat yang bertentangan dalam cuba untuk menentukan bahagian pasaran dan bahagian bawah pada medium -masa asas. Terdapat dua cara untuk menggunakan VIX dengan cara ini: Yang pertama ialah melihat tahap sebenar VIX untuk menentukan implikasi pasaran stoknya. Satu lagi pendekatan melibatkan melihat nisbah membandingkan tahap semasa dengan purata bergerak jangka panjang VIX. Kaedah kedua, yang dikenali sebagai detrending, membantu untuk menghapuskan trend jangka panjang dalam VIX, menyediakan bacaan yang lebih stabil dalam bentuk pengayun.
Apabila Langkah Ketakutan Menunjukkan Takut Pelabur
Mari kita lihat lebih dekat beberapa nombor untuk VIX, untuk melihat apa pasaran pilihan memberitahu kami tentang pasaran saham dan suasana orang ramai yang melabur.
Gambar 1 menunjukkan VIX, pada musim panas tahun 2003, menggoda dengan paras terendah melampau, mencelupkan ke bawah atau di bawah 20. Melihat Rajah 2 harus menjadi pembuka mata, kerana ia menunjukkan bahawa setiap kali VIX telah menurun di bawah 20, major jualan telah berlaku sejurus selepas itu. Apabila VIX menurun di bawah 20, pasaran saham menandakan kedudukan jangka sederhana. Memandangkan VIX berada di bawah 20 dalam Rajah 1, ia menunjukkan bahawa peniaga pelaburan sangat berpuas hati dengan tinjauan semasa, yang mempunyai sedikit sebab untuk dibimbangkan.
Adalah menarik untuk diperhatikan bahawa VXN, yang merupakan simbol untuk indeks turun naik indeks indeks Nasdaq 100, lebih menurun pada akhir musim panas tahun 2003. Dalam Rajah 2, VXN, yang dikira dengan cara yang sama seperti VIX, jatuh ke paras tidak dilihat sejak musim panas yang leka dari tahun 1998, ketika VXN berada di bawah 29.5. Jual beli utama telah berlaku hampir serta-merta.
Lebih-lebih lagi, tahap pengayun yang tertahan di bawah -5.00 (yang sama untuk VIX), secara amnya mendahului jualan, walaupun kadang-kadang tanda ini menjual mungkin awal, yang mungkin terjadi pada bacaan September 2003. Malah, indeks saham kelihatan levitating, memandangkan bacaan rendah pada VIX dan VXN pada masa itu, seperti yang dilihat dalam corak S & P seperti bear pada carta di Rajah 1 dan 2.
Pada masa itu sudah tentu munasabah untuk mengharapkan purata saham bergerak lebih tinggi lagi, tetapi juga untuk mereka disertai oleh tahap VXN dan VIX yang lebih rendah. Walau bagaimanapun, sejarah menunjukkan bahawa pelabur yang berpuas hati boleh dihukum dengan harga yang jatuh, melainkan jika mereka mengingati amaran petunjuk ini yang agak boleh dipercayai. (Untuk mengetahui tentang petunjuk lain yang boleh dipercayai, Petunjuk Yang Paling Dipercayai Anda Tidak Pernah Dengar. )
Garisan bawah
Ingat, ada risiko kerugian, dengan pilihan dagangan dan niaga hadapan, jadi perdagangan dengan modal risiko sahaja. Prestasi lalu tidak menjamin keputusan masa depan.
