Apakah Bon Penanda Aras?
Bon tanda aras ialah bon yang menyediakan satu standard yang mana prestasi bon lain boleh diukur. Bon kerajaan hampir selalu digunakan sebagai bon penanda aras.
Bon penanda aras juga dirujuk sebagai isu penanda aras atau isu bulat.
Bagaimana Bon Penanda Aras Kerja
Ekuiti penanda aras, seperti S & P 500 atau Dow Jones Industrial Average (DJIA), digunakan untuk mengesan prestasi saham syarikat dalam pasaran. Para pelabur saham boleh menjalankan perbandingan saham syarikat dengan ekuiti yang sama dalam penanda aras untuk memahami tahap tahap prestasi syarikat pada. Konsep bon penanda aras adalah sama dengan ekuiti tanda aras, tetapi bon tanda aras berfungsi dengan cara yang sedikit berbeza.
Pada asasnya, bon penanda aras adalah jaminan yang harga reaksi kepada bon lain. Pelabur bon dan pengurus dana menggunakan bon penanda aras sebagai pengukur untuk mengukur prestasi bon dan untuk memahami kadar pulangan yang diminta melebihi pulangan penanda aras. Untuk perbandingan yang sesuai dan berguna, penanda aras dan bon yang diukur terhadapnya sepatutnya mempunyai kecairan, saiz terbitan, dan kupon yang boleh dibandingkan. Misalnya, bon Treasury AS 10 tahun kebanyakannya digunakan sebagai penanda aras untuk bon 10 tahun di pasaran. Kerana sekuriti Perbendaharaan dianggap sebagai pelaburan tanpa risiko yang dijamin oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS, sekuriti ini menawarkan pulangan bebas risiko. Seorang pelabur yang ingin mengukur pulangan bagi bon korporat 10 tahun, yang kemungkinan besar mempunyai risiko lebih daripada bon kerajaan, akan membandingkan hasil kepada bon Treasury 10 tahun itu. Sekiranya hasil pada T-bon 10 tahun akan mencapai 2.85%, pelabur akan menuntut premium risiko di atas 2.85% daripada penerbit bon korporat.
Lebih khusus lagi, bon penanda aras adalah isu terbaharu dalam tempoh tertentu. Walaupun ciri-ciri bon menentukan keputusan mengenai ekuiti mana yang termasuk sebagai penanda aras dibuat oleh sebuah jawatankuasa yang mengikuti peraturan-peraturan yang luas mengenai operasi syarikat-syarikat yang diwakili oleh indeks penanda aras, termasuk bon tanda aras atau menggantikan satu bon tanda aras dengan yang lain. Ciri-ciri termasuk tarikh matang, penarafan kredit, saiz isu, dan kecairan. Bon yang memenuhi kriteria yang dinyatakan dimasukkan sebagai penanda aras. Di samping itu, pada tarikh penyusunan semula, yang boleh mengubah konstituen indeks bon, bon tidak lagi memenuhi kriteria indeks akan dikeluarkan, dan sebarang bon baru yang memenuhi kriteria akan ditambah.
Perbendaharaan, contohnya, menerbitkan dan menerbitkan semula bon 5 tahun, digunakan sebagai bon penanda aras untuk bon 5 tahun, secara kerap. Sebagai bulan dan tahun, tarikh matang bon 5 tahun akan berkurangan kepada 4.5, 4, 3.8, 3.7, 3 tahun, dan sebagainya, sehingga ia sampai pada tarikh matangnya. Walau bagaimanapun, dalam persekitaran kadar faedah biasa, hasil bon turun apabila bon mendekati kematangan. Sebenarnya, bon jangka panjang mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek. Oleh itu, penanda aras yang mendekati kematangan akan dinilai pada hasil yang lebih rendah secara berturut-turut. Untuk membawa hasil kembali, kerajaan akan menerbitkan bon 5 tahun lagi. Isu terakhir ini akan menggantikan isu yang lebih lama sebagai bon penanda aras untuk bon 5 tahun.
