Apakah Tawaran Tender Hutang?
Tawaran tender hutang adalah apabila firma bersara semua atau sebahagian daripada sekuriti hutangnya dengan membuat tawaran kepada pemegang debiturnya untuk membeli balik bilangan bon yang telah ditetapkan pada harga tertentu dan dalam tempoh masa tertentu. Firma boleh menggunakan tawaran tender hutang sebagai mekanisme penstrukturan modal atau pembiayaan semula.
PEMBATALAN Tawaran Tender Hutang
Apabila sebuah syarikat mengeluarkan hutang, ia menerima pinjaman daripada pelabur yang membeli hutang itu. Untuk mengimbangi pelabur ini untuk dana yang dipinjam, penerbit akan membuat pembayaran faedah atau kupon kepada debtholders. Pembayaran faedah, yang ditetapkan, mewakili kos hutang kepada penerbit. Adalah mungkin bahawa kadar faedah dalam ekonomi akan berubah semasa hayat bon. Apabila kadar faedah meningkat, nilai bon sedia ada akan berkurangan memandangkan kadar kupon akan lebih rendah daripada kadar faedah semasa. Begitu juga, apabila kadar faedah dalam ekonomi berkurangan, penerbit akan terjebak dengan membayar kadar kupon yang lebih tinggi yang dilekatkan pada bon itu, kecuali mereka menyusun semula sekuriti hutang mereka. Satu kaedah hutang penstrukturan semula adalah dengan membuat tawaran tender hutang.
Syarikat-syarikat yang sebelum ini menerbitkan hutang mempunyai pilihan untuk menyusun semula hutang itu dengan syarat-syarat yang baik. Penerbit korporat beralih kepada penawaran tender hutang sebagai satu cara untuk menghapuskan struktur modal yang sangat leveraged dan berisiko. Tawaran tender hutang adalah peluang bagi penerbit korporat untuk menamatkan bonnya yang sedia ada dengan nilai kurang daripada nilai asal dan untuk mengurangkan kos faedahnya yang berkaitan. Syarikat membuat tawaran untuk membeli balik sekuriti hutang daripada pemegang bon untuk wang tunai atau pertukaran mereka untuk sekuriti baru.
Apabila penerbit korporat membuat tawaran tender tunai, ia membuat tawaran awam untuk membeli sebahagian atau semua sekuriti hutang tertunggaknya. Firma yang sangat leveraged mungkin ingin menggunakan pendapatan terkumpul untuk membeli balik bon untuk mengurangkan nisbah hutang kepada ekuiti. Melakukannya akan memberikan margin keselamatan yang lebih tinggi terhadap muflis kerana syarikat itu akan membayar faedah yang kurang. Sebuah syarikat yang tidak mempunyai akses kepada wang tunai yang diperlukan untuk mengeluarkan tawaran tender tunai boleh membuat tawaran kepada pemegang sekuriti hutang tertunggaknya, bersetuju untuk menukar hutang yang baru diterbitkan untuk sekuriti hutang tertunggak. Istilah hutang yang baru diterbitkan biasanya akan menjadi lebih baik kepada syarikat penerbit.
Tawaran hutang dan tawaran pertukaran hutang untuk sekuriti hutang lurus adalah tertakluk kepada peraturan tawaran tender dalam Peraturan SEC 14E di bawah Akta Sekuriti Sekuriti AS 1934. Peraturan 14E melarang pembelian dan jualan berdasarkan bahan, maklumat bukan awam dan memerlukan tawaran tender itu disimpan selama minimum 20 hari perniagaan dari permulaan dan 10 hari perniagaan dari notis mengenai perubahan peratusan sekuriti yang dicari, pertimbangan yang ditawarkan, atau yuran meminta peniaga.
Penawaran tender hutang hanya untuk masa yang terhad. Di samping itu, tawaran untuk membeli bon ditetapkan pada harga di atas nilai pasaran semasa tetapi di bawah nilai muka bon tersebut. Oleh kerana hanya jumlah minimum pembelian balik bon yang dibenarkan, para pelabur tidak dapat merundingkan syarat tawaran tender hutang. Sekuriti yang diterima dalam tawaran tender biasanya dibeli, bersara, dan dibatalkan oleh syarikat penerbit, dan tidak akan lagi menjadi tanggungjawab tertunggak ke atas penyata kewangan.
Pada 6 Oktober 2016, Walmart memulakan tawaran tender tunai untuk membeli sehingga $ 8, 500, 000, 000 dari sekuriti hutang tertunggak tertentu dalam usaha untuk mengurangkan perbelanjaan faedahnya. Tawaran itu tamat pada 3 November 2017.
