Apakah Kematian?
Satu kematian yang diletakkan adalah pilihan yang ditambah kepada bon yang menjamin bahawa ahli waris si mati boleh menjualnya kembali kepada penerbit pada nilai nominal. Satu lagi istilah untuk meletakkan kematian adalah pilihan mangsa.
Takeaways Utama
- Satu pilihan kematian yang ditambah kepada bon yang menjamin bahawa ahli waris si mati boleh menjualnya kembali kepada penerbit dengan nilai nominal. Kematian meletakkan perlindungan harta pegangan pemegang bon daripada risiko kadar faedah. Penerbit bon boleh termasuk ciri meletakkan kematian menjadikan mereka lebih menarik kepada pembeli bon, walaupun pemegangnya mungkin menerima kadar faedah yang lebih rendah sebagai balasannya.
Memahami Kematian Put
Seperti mana-mana pilihan, kematian meletakkan harta tanah pemegang bon hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual balik bon kepada penerbit asal pada nilai muka sekiranya kematian pemegang bon atau ketidakupayaan undang-undang.
Tuntutan kematian adalah serupa dengan pilihan meletakkan pada stok atau aset lain, di mana pemegang mempunyai pilihan untuk menjalankannya jika syarat-syarat tertentu dipenuhi. Dalam kes ini, keadaan itu adalah kematian atau ketidakupayaan undang-undang pemegang bon. Ia adalah ciri penebusan pilihan yang dijual dengan bon yang membolehkan benefisiari ladang menjual balik bon kepada penerbit. Hasil daripada penjualan menjadi sebahagian daripada dana harta pusaka.
Biasanya, harga instrumen hutang tetap dan kadar faedah mempunyai hubungan songsang. Pelaburan pendapatan tetap pulangan berkala, pendapatan tetap. Apabila kadar faedah meningkat, harga pasaran terbuka bagi instrumen hutang tetap akan berkurang. Kematian itu melindungi harta pusaka pemegang bon apabila kadar faedah lebih tinggi dari pada saat pembelian asal. Biasanya, kadar kupon bon didasarkan pada kadar faedah semasa, jadi apa-apa perubahan dalam kadar pasaran akan memberi kesan ke atas nilai bon tersebut.
Penerbit bon boleh memasukkan ciri mati untuk menjadikannya lebih menarik kepada pembeli bon, walaupun pemegangnya mungkin menerima kadar faedah yang lebih rendah sebagai balasannya. Ciri penebusan, seperti ini, meletakkan lantai di bawah harga untuk melindungi pemegang bon. Biasanya, ia adalah perlindungan daripada peristiwa yang boleh memberi kesan buruk terhadap nilai bon, seperti risiko kadar faedah, tetapi dalam kes ini, adalah perlindungan daripada risiko kadar faedah jika peristiwa yang sangat spesifik-kematian pemegang bon berlaku.
Manfaat dan Keuntungan Kematian
Faedah utama bagi pemegang bon adalah bahawa risiko kadar faedah pada masa kematian dihapuskan. Kadar faedah yang lebih tinggi tidak akan menyakiti nilai bon pada masa kematian pemegang bon.
Sekiranya kadar faedah lebih rendah daripada kadar kupon apabila pemegang bon mati, maka harga bon akan lebih tinggi. Oleh itu, ladang boleh masuk ke pasaran terbuka untuk menjual bon dan menerima premium di atas harga yang telah dibayar (nilai par), sama seperti mana-mana bon. Jika, sebaliknya, kadar faedah lebih tinggi daripada kadar kupon, maka nilai pasaran bon akan berada di bawah paras. Ini adalah apabila harta pusaka itu boleh melaksanakan pilihan kematian, sekiranya mereka memilih untuk menjual kembali bon tersebut kepada penerbit setaraf.
Memandangkan sifat khusus kematian itu, pemegang bon mungkin sukar untuk menjualnya semasa mereka masih hidup. Masalah utama ialah pasaran sekunder, di mana aset bukan standard seperti ini biasanya didagangkan, akan terhad.
Terdapat satu kaveat lain, dan itu adalah panggilan, atau penebusan awal, ciri yang boleh dimasukkan dalam kontrak indenture bon. Penebusan awal membolehkan penerbit membeli balik, atau memanggil bon sebelum tempoh matang.
Biasanya, penebusan awal berlaku kerana kadar faedah jatuh cukup untuk membuat hutang hutang menjadi strategi yang baik. Dalam kes ini, pemegang bon yang telah menerima kadar faedah yang lebih rendah untuk memulakan dengan (membeli kematian meletakkan) akan kehilangan bon dan perlu melabur semula hasil pada kadar faedah yang lebih rendah.
Contoh Kematian Memakai Bon Mudah
Andaian seorang pelabur mengambil pilihan untuk mempunyai kematian yang dikenakan bon nilai nominal $ 1, 000 yang mereka beli. Kadar kupon adalah 3%, dibayar setiap tahun, dan bon matang dalam 20 tahun.
Lima tahun kemudian, pemegang bon berlalu. Kadar pada bon yang serupa kini menghasilkan 5%, yang bermaksud bon yang dibeli akan bernilai kurang daripada $ 1, 000. Ini kerana orang akan menjual bon kupon 3% memihak kepada membeli kupon kupon 5%. Bon kupon 3% akan jatuh harga sehingga pulangan bon (di bawah paras), ditambah dengan kupon, sama dengan 5%. Pada ketika itu, pembeli baru akan melangkah untuk menghalang harga daripada menurun lagi kerana hasil (kupon ditambah keuntungan modal) sama dengan 5%, yang merupakan kadar di pasaran.
Ini adalah jenis keadaan yang berfungsi dengan baik untuk meletakkan pemegang mati. Nilai muka adalah di bawah $ 1, 000, tetapi bon boleh ditebus untuk $ 1, 000.
Jika senario bertentangan berlaku, dan kadar kupon pada bon yang sama kini 2%, bon 3% akan didagangkan di atas $ 1, 000 kerana ia akan menjadi permintaan untuk kadar kupon yang lebih tinggi. Oleh itu, kematian tidak digunakan. Waris lebih baik menjual bon di pasaran terbuka lebih daripada $ 1, 000.
