Dalam tempoh 18 bulan yang lalu, kelebihan pengeluaran minyak mentah telah menyebabkan harga minyak jatuh. Bangsa dan korporat telah menggunakan harga rendah bersejarah ini sebagai peluang untuk menyimpan minyak. Satu industri yang boleh mendapat manfaat daripada trend ini ialah perniagaan kapal tangki minyak mentah. Kapal minyak mentah adalah kapal pengangkutan yang memindahkan jumlah minyak mentah dari kemudahan penarikan minyak ke kilang penapisan. (Untuk lebih lanjut, lihat "Berapakah Harga Minyak Bolehkah?")
Artikel ini meneroka perniagaan kapal tangki minyak mentah, bagaimana ia berfungsi, pergantungannya terhadap harga dan penawaran minyak dan sedikit saham syarikat dalam perniagaan ini.
Bagaimana Kerja Perniagaan Tanker Mentah?
Kapal minyak mentah adalah sebuah kapal tangki minyak yang dibina khusus untuk mengangkut minyak mentah (berbanding dengan minyak halus). Firma yang memiliki kapal tangki mentah menyewa kapal itu di bawah kontrak yang rumit kepada pemasar minyak, penyuling minyak, syarikat kimia, atau pengguna lain seperti kontraktor yang mewakili kerajaan, konsortium atau perniagaan. Terma kontrak berbeza mengikut panjang pajakan, kuantiti minyak yang akan diangkut dan laluan pengangkutan. Kontrak itu juga termasuk butiran siapa yang akan menanggung perbelanjaan operasi seperti kos bahan bakar, pembayaran anak kapal dan insurans. (Untuk lebih lanjut, lihat "Buku Panduan Industri: Industri Perkhidmatan Minyak.")
Kontrak jangka panjang yang merangkumi beberapa bulan, atau bahkan tahun, adalah perkara biasa. Bergantung kepada saiz, keupayaan, dan perbelanjaan operasi, ia adalah perkara biasa bagi pembawa minyak mentah (VLCC) dan pembawa minyak mentah ultra besar (ULCC) untuk menjana keuntungan harian sebanyak $ 100, 000 atau lebih untuk pemiliknya.
Faktor Impak Perniagaan Tanker Mentah
Lebih banyak pengeluaran minyak mentah menyebabkan penurunan harga minyak. Negara-negara yang menggunakan tenaga boleh menggunakan peluang untuk menyimpan berjuta-juta tong minyak pada harga yang lebih rendah (untuk lebih jelasnya, lihat "Kenapa China Menimbun Jutaan Minyak Minyak?"). Ini mengakibatkan permintaan tinggi dan pergerakan massa minyak mentah dari titik minyak mentah ke kilang penapis, yang baik untuk perniagaan kapal tangki minyak mentah. (Untuk lebih lanjut, lihat "Impak Harga Minyak Pada Sektor Pengangkutan Minyak.")
Bersama dengan bekalan minyak, perkembangan geopolitik juga memainkan peranan penting dalam perniagaan kapal tangki minyak mentah. Sebagai contoh, apabila Iran muncul dari sekatan antarabangsa, ia dijangka akan meningkatkan pengeluaran minyak dan eksportnya untuk menandingi tahap penahanannya (untuk lebih, lihat, "Siapa Manfaat daripada Mengangkat Sanksi Iran?"). Ekonomi Asia seperti China, India, Jepun dan Korea Selatan kini mengimport sebahagian besar minyak mentah dari Lautan Atlantik. Sebaik sahaja minyak Iran tersedia, ekonomi Asia mungkin akan menyeberang dari Iran secara geografi. Kapal tangki minyak mentah akan melihat volum pengangkutan yang lebih besar sebaik sahaja Iran mula mengeksport lebih banyak minyak (dan hasil yang lebih tinggi). Tetapi penurunan dalam jarak perjalanan akan membatalkan banyak keuntungan ini.
Oversupply minyak mentah juga mengakibatkan penurunan kos bahan api untuk mengendalikan kapal. Kos bahan bakar ini, yang biasanya dikenali sebagai harga bunker atau harga minyak kapal, sangat dikaitkan dengan harga minyak mentah. Di tengah-tengah penurunan harga minyak, CNBC melaporkan bahawa "Kos bahan api harian purata untuk mengendalikan VLCC telah jatuh dari lebih $ 75, 000 ke bawah $ 18, 000."
Walaupun kejatuhan harga minyak ini membantu syarikat-syarikat kapal tangki minyak mentah menurunkan kos operasi, manfaatnya sering ditiadakan dalam rundingan kontrak dengan pelanggan. Apabila kos operasi rendah, pelanggan boleh memilih untuk mengambil semua kos operasi yang mengambil kesempatan untuk menandakan perkhidmatan.
Di samping itu, persaingan antara pusat-pusat bahan api yang berlainan di seluruh dunia juga memberi impak kepada harga bahan api kapal dan oleh itu hasil tangki minyak mentah. Sebagai contoh, kerana persaingan yang semakin meningkat dari Rotterdam, pelabuhan Rusia St Petersburg terpaksa menurunkan harga minyaknya baru-baru ini. Kapal tanki mentah mendapat manfaat daripada penurunan itu, tetapi majoriti faedah-faedah ini diteruskan kepada pelanggan akhir.
Kesan produk halus juga memainkan peranan tidak langsung dalam perniagaan kapal tangki minyak mentah. Proses penyulingan mengambil minyak mentah sebagai input, dan menghasilkan minyak halus siap untuk digunakan. Bergantung pada jenis minyak mentah halus, proses ini juga menghasilkan produk sampingan yang boleh dijual seperti nafta, olefin, asfalt, pelincir dan minyak tanah. Jenis minyak mentah yang berbeza akan sering dialihkan ke kilang penapisan di negara-negara di mana terdapat juga permintaan produk sampingan atau akhir. Contohnya, minyak tanah digunakan secara meluas di India sebagai bahan bakar. Minyak mentah dari Timur Tengah sangat sesuai untuk menghasilkan minyak tanah. Peningkatan permintaan terhadap minyak tanah di India akan mengakibatkan lebih banyak permintaan untuk pengangkutan minyak mentah Timur Tengah ke kilang-kilang India.
Perbelanjaan dan risiko lain dalam perniagaan kapal tangki minyak termasuk laluan berisiko di mana lanun boleh merampas kapal tangki dan permintaan wang tebusan dan kerosakan akibat kemalangan atau cuaca buruk. Insurans terhadap insiden tersebut adalah kos operasi yang signifikan bagi kapal tangki minyak mentah.
Syarikat Tankers Crude Listed
Beberapa syarikat tangki minyak mentah yang terkenal seperti Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), Nordic American Tankers (NAT), DHT Holdings (DHT), dan Euronav NV (EURN). (Untuk lebih lanjut, lihat "Mencari Pelaburan dalam Tanker Minyak? Cuba 3 Stok Ini.")
Mari kita lihat dengan cepat prestasi beberapa syarikat kapal tangki pada tahun lepas. Dalam graf di bawah, anda dapat melihat bahawa pulangan berkisar dari 5.5% hingga 61%.
Prestasi jangka panjang syarikat-syarikat yang sama ini kurang daripada bintang. Sepanjang tempoh 10 tahun, hampir semua syarikat telah mengembalikan kerugian kepada 50 peratus kepada 95 peratus.
Garisan bawah
Penilaian syarikat tangki minyak dan industri keseluruhan adalah kompleks. Pasaran tangki minyak keseluruhan adalah sangat dinamik, dan faktor pemacu berubah secara mendadak disebabkan oleh perkembangan tempatan dan global. Prestasi jangka panjang syarikat tangki minyak mentah mungkin menunjukkan pulangan mengecewakan. Walau bagaimanapun, memandangkan lapisan dan palung pelbagai dan sporadis, terdapat banyak peluang yang tersedia untuk perdagangan jangka pendek. Para pelabur biasa yang bermain di saham-saham ini harus mengamati perkembangan serantau, global dan geopolitik dalam minyak kerana ini akan memberi kesan kepada penilaian jangka pendek syarikat tangki minyak mentah. (Untuk lebih lanjut, lihat "Adakah Harga Minyak Akan Menaik Pada Tahun 2017?")
