Apakah Derivatif Kredit?
Derivatif kredit adalah aset kewangan yang membolehkan pihak untuk mengendalikan risiko mereka. Derivatif kredit yang terdiri daripada kontrak dua hala yang boleh dirundingkan secara persendirian antara dua pihak dalam hubungan pemiutang / penghutang. Ia membenarkan pemiutang untuk memindahkan risiko kegagalan penghutang kepada pihak ketiga.
Pelbagai jenis derivatif kredit wujud, termasuk
- Swap ingkar kredit (CDS) Kewajipan hutang terjamin (CDO) Swap pulangan penuhKredit swap opsyen opsyen
Dalam semua kes, harga mereka didorong oleh kepercayaan kredit pihak-pihak yang terlibat, seperti pelabur swasta atau kerajaan.
Asas-asas Derivatif Kredit
Seperti namanya, derivatif berasal dari instrumen kewangan lain. Produk ini adalah sekuriti yang harganya bergantung pada nilai aset asas, seperti harga saham atau bon kupon. Dalam kes derivatif kredit, harga tersebut diperoleh daripada risiko kredit satu atau lebih aset asas.
Terdapat dua jenis derivatif utama dan panggilan. Yang diletakkan adalah kewajipan bukan-hak untuk menjual aset pada harga yang ditentukan, yang dikenali sebagai harga mogok. Panggilan adalah hak tanpa kewajiban, untuk membeli asas pada harga mogok yang telah ditetapkan. Pelabur menggunakan kedua-dua tempat dan panggilan untuk melindung nilai atau memberikan insurans terhadap harga saham yang bergerak dalam arah yang buruk.
Pada dasarnya, semua produk derivatif adalah produk insurans, terutamanya derivatif kredit. Derivatif juga digunakan oleh spekulator untuk menumpukan arah pergerakan aset pendasar.
Derivatif kredit, semasa menjadi keselamatan, bukan aset fizikal. Sebaliknya, ia adalah kontrak. Kontrak itu membolehkan pemindahan risiko kredit yang berkaitan dengan entiti yang mendasari dari satu pihak kepada yang lain tanpa memindahkan entiti yang mendasari sebenar.
Sebagai contoh, bank prihatin bahawa salah seorang pelanggannya mungkin tidak dapat membayar balik pinjaman boleh melindungi dirinya daripada kerugian dengan memindahkan risiko kredit kepada pihak lain sambil menyimpan pinjaman pada buku-buku.
Takeaways Utama
- Derivatif kredit adalah aset kewangan dalam bentuk kontrak dua hala persendirian yang dipegang oleh pihak-pihak dalam hubungan kreditor / penghutang. Sebuah derivatif kredit membolehkan pemiutang untuk memindahkan risiko kegagalan penghutang kepada pihak ketiga, dengan membayar yuran untuk melakukan Jenis derivatif kredit wujud, termasuk swap ingkar kredit (CDS), obligasi hutang bercagar (CDO), jumlah swap pulangan, opsyen swap ingkar kredit, dan penyebaran kredit ke hadapan.
Bagaimana Derivatif Kredit berfungsi
Bank-bank dan pemberi pinjaman lain boleh menggunakan derivatif kredit untuk menghapuskan risiko kegagalan sepenuhnya dari portfolio pinjaman-sebagai pertukaran untuk membayar yuran pendahuluan, dirujuk sebagai premium.
Sebagai contoh, anggap syarikat A meminjam $ 100, 000 dari bank selama 10 tahun. Syarikat A mempunyai sejarah kredit yang buruk dan mesti membeli derivatif kredit sebagai syarat pinjaman. Derivatif kredit memberikan bank hak untuk "meletakkan" atau memindahkan risiko keingkaran kepada pihak ketiga.
Dalam erti kata lain, sebagai pertukaran untuk yuran tahunan sepanjang hayat pinjaman, pihak ketiga membayar bank mana-mana prinsipal yang masih tinggal atau faedah ke atas pinjaman sekiranya berlaku kemungkiran. Jika syarikat A tidak lalai, pihak ketiga akan menyimpan bayaran tersebut. Sementara itu, syarikat A menerima pinjaman tersebut, bank itu dilindungi sekiranya berlaku kegagalan oleh syarikat A, dan pihak ketiga memperoleh fee tahunan. Semua orang gembira.
Menghargai Derivatif Kredit
Nilai derivatif kredit bergantung kepada kedua-dua kualiti kredit peminjam dan kualiti kredit pihak ketiga, yang disebut sebagai pihak kaunter.
Kualiti kredit pihak kaunter adalah lebih penting untuk menilai derivatif kredit daripada peminjam. Sekiranya rakan niaga berlaku secara lalai atau dengan cara yang lain tidak dapat menghormati kontrak derivatif-untuk membayar pinjaman yang mendasari-pemberi pinjaman berada pada kerugian. Mereka tidak menerima prinsipal pinjaman yang dipulangkan, tetapi tidak lagi perlu membayar pihak ketiga premium mereka. Sebaliknya, jika rakan niaga mempunyai penarafan kredit yang lebih baik daripada peminjam, ia meningkatkan kualiti keseluruhan hutang.
Derivatif kredit didagangkan over-the-counter (OTC). Kaedah perdagangan ini bermakna mereka tidak berstandar-tidak tertakluk kepada pertukaran peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Kekurangan peraturan ini diterjemahkan kepada banyak perdagangan spekulatif dalam produk.
Selanjutnya, rantaian pemilikan instrumen boleh menjadi sangat rumit, dan butiran istilahnya keruh. Penyalahgunaan kredit derivatif memainkan peranan utama dalam krisis kewangan global 2007-09.
Kebaikan
-
Tawarkan insurans terhadap lalai
-
Boleh meningkatkan kualiti hutang
-
Membebaskan modal
Keburukan
-
Berdagang di kaunter (tanpa piawaian / tidak terkawal)
-
Sukar untuk dijejaki
-
Kurang ketelusan
Contoh Dunia Derivatif Kredit sebenar
Pengawas Mata Wang AS (OCC) mengeluarkan laporan suku tahunan mengenai derivatif kredit. Bagi suku keempat 2018, dalam laporan yang dikeluarkan pada Mac 2019, ia meletakkan saiz keseluruhan pasaran derivatif kredit pada $ 4.3 trilion.
Swap ingkar kredit, bentuk terbitan kredit yang paling umum, menyumbang $ 3.7 trilion, atau hampir 87% daripada pasaran.
