Isi kandungan
- Apakah Volatiliti Tersirat - IV?
- Memahami Volatiliti Tersirat
- Volatiliti dan Pilihan Tersirat
- Model Harga Pilihan dan IV
- Faktor-faktor yang mempengaruhi IV
- Kebaikan dan Ketidakstaburan Volatiliti Tidak Diinsuranskan
- Contoh Dunia Sebenar
Apakah Volatiliti Tersirat - IV?
Ketidaktentuan yang tidak jelas adalah metrik yang menangkap pandangan pasaran tentang kemungkinan perubahan dalam harga keselamatan tertentu. Pelabur boleh menggunakannya untuk merancang langkah dan penawaran dan permintaan masa hadapan, dan sering menggunakan kontrak opsyen harga.
Ketidaktentuan yang tidak tersirat tidak sama dengan turun naik sejarah, juga dikenali sebagai turun naik yang nyata atau turun naik statistik. Angka kemeruapan sejarah akan mengukur perubahan pasaran masa lalu dan hasil sebenar mereka.
Takeaways Utama
- Ketidaktentuan yang tidak diingini adalah ramalan pasaran tentang pergerakan yang mungkin dalam harga sekuriti. Keadaan turun naik yang sering digunakan ialah kontrak opsyen harga: Keterlanjuran yang tersirat tinggi menyebabkan pilihan dengan premium yang lebih tinggi dan sebaliknya. Penyediaan / permintaan dan nilai masa adalah faktor penentu utama untuk mengira turun naik tersirat. Keadaan turun naik yang diselaraskan dalam pasaran menurun dan penurunan apabila pasaran menaik.
Volatiliti Tersirat
Memahami Volatiliti Tersirat
Ketidaktentuan yang tidak diingini adalah ramalan pasaran pergerakan yang mungkin dalam harga sekuriti. Ini adalah metrik yang digunakan oleh para pelabur untuk menganggarkan turun naik masa depan (turun naik) harga keselamatan berdasarkan beberapa faktor ramalan. Ketidakseimbangan yang ditunjukkan, simbol σ (sigma), sering dianggap sebagai proksi risiko pasaran. Ia biasanya dinyatakan menggunakan peratusan dan sisihan piawai sepanjang tempoh masa tertentu.
Apabila digunakan untuk pasaran saham, turun naik tersirat secara amnya meningkat dalam pasaran menurun, apabila pelabur percaya harga ekuiti akan turun dari masa ke masa. IV berkurangan apabila pasaran menaik, dan pelabur percaya harga akan meningkat dari masa ke masa. Pasaran yang dianggap tidak menentu, oleh itu berisiko, kepada majoriti pelabur ekuiti.
Ketidaktentuan yang tidak tersirat tidak meramalkan arah di mana perubahan harga akan diteruskan. Contohnya, turun naik yang tinggi bermakna ayunan harga yang besar, tetapi harga boleh naik ke atas-sangat tinggi ke bawah-sangat rendah atau turun naik antara kedua-dua arah. Keadaan turun naik yang rendah bermaksud harga mungkin tidak akan membuat perubahan yang luas dan tidak menentu.
Volatiliti dan Pilihan Tersirat
Ketidakstabilan yang tersirat adalah salah satu faktor penentu dalam harga pilihan. Kontrak pilihan membeli membolehkan pemegang membeli atau menjual aset pada harga tertentu semasa tempoh yang telah ditetapkan. Ketidakstabilan tersirat menghampiri nilai masa depan pilihan, dan nilai semasa opsyen juga diambil kira. Pilihan dengan turun naik tersirat tinggi akan mempunyai premium yang lebih tinggi dan sebaliknya.
Adalah penting untuk diingat bahawa ketidaktentuan tersirat adalah berdasarkan kebarangkalian. Ia hanya merupakan anggaran harga masa depan dan bukan satu petunjuk kepada mereka. Walaupun pelabur mengambil kira ketidaktentuan tersirat apabila membuat keputusan pelaburan, dan pergantungan ini tidak dapat dielakkan mempunyai kesan ke atas harga itu sendiri.
Tidak ada jaminan bahawa harga opsyen akan mengikut corak yang diramalkan. Walau bagaimanapun, apabila mempertimbangkan pelaburan, ia membantu untuk mempertimbangkan tindakan yang diambil oleh pelabur lain dengan pilihan, dan ketidaktentuan tersirat secara langsung dikaitkan dengan pendapat pasaran, yang pada gilirannya, mempengaruhi harga pilihan.
Ketidaktentuan yang tersirat juga mempengaruhi harga instrumen kewangan bukan pilihan, seperti cap kadar faedah, yang membatasi jumlah kadar faedah pada produk yang boleh dibangkitkan.
Model Harga Pilihan dan IV
Ketidakseimbangan boleh ditentukan dengan menggunakan model harga pilihan. Ini adalah satu-satunya faktor dalam model yang tidak dapat dilihat secara langsung di pasaran. Sebaliknya, model harga pilihan matematik menggunakan faktor lain untuk menentukan turun naik tersirat dan premium opsyen.
Model Black-Scholes, model harga pilihan yang banyak digunakan dan terkenal, faktor dalam harga saham semasa, harga harga mogok, masa sehingga tamat (dilambangkan sebagai peratus setahun), dan kadar faedah bebas risiko. Model Black-Scholes adalah cepat dalam mengira mana-mana bilangan harga pilihan. Walau bagaimanapun, ia tidak boleh mengira dengan tepat pilihan Amerika, kerana ia hanya menganggap harga pada tarikh tamat pilihan. Pilihan Amerika adalah yang pemiliknya boleh menjalankan pada bila-bila masa sehingga dan termasuk hari tamat tempoh.
Model Binomial, sebaliknya, menggunakan gambarajah pokok dengan volatilitas yang dipertimbangkan di setiap peringkat untuk menunjukkan semua kemungkinan laluan harga opsyen dapat diambil, kemudian bekerja mundur untuk menentukan satu harga. Manfaat model ini adalah bahawa anda boleh menyemak semula pada bila-bila masa untuk kemungkinan latihan awal. Latihan awal sedang melaksanakan tindakan kontrak pada harga mogoknya sebelum tamat kontrak. Latihan awal hanya berlaku dalam pilihan gaya Amerika. Walau bagaimanapun, pengiraan yang terlibat dalam model ini mengambil masa yang lama untuk menentukan, jadi model ini bukanlah yang terbaik dalam keadaan terburu-buru.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Volatiliti Tersirat
Sama seperti pasaran secara keseluruhannya, turun naik tersirat adalah tertakluk kepada perubahan yang tidak menentu. Bekalan dan permintaan adalah faktor penentu utama untuk turun naik tersirat. Apabila aset dalam permintaan tinggi, harga cenderung meningkat. Begitu juga turun naik tersirat, yang membawa kepada premium pilihan yang lebih tinggi disebabkan oleh sifat pilihan risiko.
Sebaliknya juga benar. Apabila terdapat banyak bekalan tetapi tidak mencukupi permintaan pasaran, ketidaktentuan tersirat jatuh, dan harga opsyen menjadi lebih murah.
Faktor lain yang mempengaruhi premium ialah nilai masa pilihan, atau jumlah masa sehingga pilihan tamat. Pilihan jangka pendek sering mengakibatkan ketidaktentuan tersirat rendah, sedangkan pilihan yang lama bertarikh cenderung menyebabkan kemeruapan tersirat tinggi. Perbezaannya terletak dalam jumlah masa yang tersisa sebelum tamat tempoh kontrak. Oleh kerana terdapat masa yang lebih panjang, harga mempunyai tempoh yang panjang untuk bergerak ke tahap harga yang lebih baik berbanding dengan harga mogok.
Kebaikan dan Kekurangan Menggunakan Volatiliti Tersirat
Ketidakstabilan tersirat membantu mengukur sentimen pasaran. Ia menganggarkan saiz pergerakan yang mungkin diambil oleh aset. Walau bagaimanapun, seperti yang dinyatakan sebelum ini, ia tidak menunjukkan arah pergerakan itu. Penulis pilihan akan menggunakan pengiraan, termasuk turun naik tersirat pada kontrak opsyen harga. Juga, banyak pelabur akan melihat IV apabila mereka memilih pelaburan. Dalam tempoh turun naik yang tinggi, mereka boleh memilih untuk melabur dalam sektor atau produk yang lebih selamat.
Ketidaktentuan yang tidak tersirat tidak mempunyai asas asas yang mendasari aset pasaran, tetapi hanya berasaskan harga. Juga, berita buruk atau peristiwa seperti peperangan atau bencana alam mungkin memberi kesan kepada turun naik tersirat.
Kebaikan
-
Mengukur sentimen pasaran, ketidakpastian
-
Membantu menetapkan harga opsyen
-
Menentukan strategi perdagangan
Keburukan
-
Berdasarkan semata-mata berdasarkan harga, bukan asas
-
Sensitif terhadap faktor-faktor yang tidak dijangka, peristiwa berita
-
Ramalkan pergerakan, tetapi bukan arahan
Contoh Dunia Sebenar
Peniaga dan pelabur menggunakan carta untuk menganalisis ketidaktentuan tersirat. Satu alat yang paling popular ialah Indeks Keterangkuman Chicago Board Options Exchange (CBOE) (VIX). Dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX adalah indeks pasaran masa nyata. Indeks itu menggunakan data harga daripada pilihan indeks S & P 500 yang berhampiran dengan masa terdekat, untuk mengunjurkan jangkaan kemeruapan selama 30 hari ke depan.
Pelabur boleh menggunakan VIX untuk membandingkan sekuriti yang berlainan atau mengukur ketidaktentuan pasaran saham secara keseluruhan, dan membentuk strategi dagangan dengan sewajarnya.
