Apa itu Deal Cram-Down
Urusniaga bawah tanah merujuk kepada apabila pelabur atau pemiutang dipaksa menerima syarat yang tidak diingini dalam transaksi atau dalam prosiding muflis. Ia boleh digunakan sebagai alternatif kepada istilah "cram down." Ia telah digunakan sebagai penangkapan tidak formal untuk sebarang urus niaga yang melibatkan pelabur dipaksa menerima syarat-syarat yang tidak baik, seperti jualan pada harga yang rendah, pembiayaan yang mencairkan bahagian pemilikan mereka atau yang sangat mahal, atau penstrukturan semula hutang yang menempatkan mereka dalam kedudukan bawahan. Kurang kerap adalah penggunaannya sebagai satu cara untuk menerangkan apabila apabila suatu kebankrapan memprakarsai suatu pelan penyusunan semula untuk individu atau syarikat walaupun terdapat bantahan dari pemiutang, perintah atau pelan itu telah "dikepam, " seperti dalam 'di bawah tenggorokan pemiutang. '
Breaking Down Cram-Down Deal
Istilah "deal cram-down" boleh digunakan dalam beberapa keadaan dalam kewangan, tetapi secara konsisten mewakili suatu contoh di mana individu atau pihak dipaksa untuk menerima istilah yang buruk kerana alternatif-alternatif itu lebih buruk lagi. Dalam satu penggabungan atau pembeli, perjanjian jurang bawah mungkin datang sebagai hasil tawaran atau transaksi di mana syarikat sasaran berada dalam keadaan kewangan bermasalah. Contoh kesepakatan jurang bawah adalah apabila pemegang saham terpaksa menerima di bawah hutang gred pelaburan dalam transaksi yang melibatkan penyusunan semula sesebuah syarikat kerana tunai atau ekuiti bukan pilihan. Walaupun hutang sampah kurang diingini daripada tunai atau ekuiti, ia lebih baik daripada apa-apa.
Alasan Penjejakan Cram-Down
Urusniaga kerahsiaan cenderung berlaku apabila perniagaan atau entiti yang bertanggungjawab menguruskan pelaburan telah membuat kesilapan yang mengakibatkan kerugian cukup besar yang tidak mempunyai keupayaan untuk membayar balik semua pemiutangnya atau sebaliknya tidak dapat memenuhi kewajibannya. Urus niaga crem-down juga lazim dalam prosiding muflis individu dan korporat.
Tawaran dan Pencen Cram-Down
Walaupun konsep tawaran jejak dan idea yang tidak mempunyai pilihan tetapi untuk menerima syarat-syarat yang tidak menguntungkan dalam urus niaga bukanlah sesuatu yang baru, kelaziman tawaran jejak bawah telah meningkat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Satu konteks di mana tawaran keretapi boleh dilihat adalah dalam kebankrapan yang melibatkan syarikat-syarikat yang menawarkan pencen manfaat yang ditetapkan. Syarikat-syarikat yang bermasalah dalam industri yang lebih tua, seperti syarikat penerbangan atau keluli, mungkin telah mengabaikan sepenuhnya dana pencen mereka. Apabila mengisytiharkan kebankrapan, syarikat-syarikat tersebut biasanya akan memilih untuk mengubah pentadbiran pelan pencen mereka ke Jaminan Manfaat Guaranty Corp. (PBGC), yang mungkin hanya meliputi sebahagian daripada tanggungjawab pencen mereka. Yang meninggalkan pekerja yang berhak mendapat pencen penuh dengan pilihan untuk menerima hanya sebahagian daripada apa yang mereka berhutang dengan hutang - perjanjian jurang.
