Apabila para pelabur mengalami keghairahan dari satu pasaran ke tahap tinggi, realiti yang membimbangkan adalah bahawa stok boleh mengalami krisis yang lebih cepat dan lebih teruk daripada semasa kemalangan tahun 1987. Perkembangan perdagangan algoritma yang didorong oleh komputer, yang juga dikenali sebagai perdagangan algo, telah meningkatkan risiko itu, laporan Barron. Jumlah wang yang semakin meningkat diamanahkan kepada sistem berasaskan peraturan yang dikenali sebagai algoritma untuk memilih saham, meletakkan perdagangan, mengurangkan risiko, bertaruh terhadap turun naik, dan banyak lagi. Sementara itu, pelabur dengan kenangan panjang akan mengingatkan bahawa perdagangan program yang didorong oleh komputer merupakan penggerak utama kejatuhan tahun 1987, dan strategi automatik seperti itu jauh lebih kecil pada masa itu. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kelebihan dan Kekurangan Sistem Dagangan Automatik .)
Besar dan rapuh
Strategi dagangan kuantitatif yang didorong oleh komputer menguruskan aset dana lindung nilai sebanyak $ 933 bilion pada suku kedua, menurut data daripada Hedge Fund Research Inc. (HFR) yang dinamakan oleh Barron, naik 87% daripada $ 499 bilion pada 2007. Selain itu, berasaskan peraturan, indeks yang didorong oleh komputer ETFs menyumbang lebih kurang $ 3 trilion pelaburan, nota Barron.
Sementara itu, terdapat beberapa peristiwa dalam ingatan baru-baru ini yang melibatkan penurunan tajam dalam harga sekuriti yang tidak dijangka. Selloff besar seterusnya boleh dibuat lebih teruk oleh komputer cepat bertindak yang mempunyai peranan yang semakin penting di pasaran, kata Barron. "Sistem ini lebih rapuh daripada orang yang disyaki, " kata Michael Shaoul, Ph.D., pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif New York Marketfield Asset Management LLC yang berpangkalan di New York, dalam komen kepada Barron.
Maklum Balas Beracun
Pada Black Monday, 19 Oktober 1987, Dow Jones Industrial Average (DJIA) jatuh sebanyak 508 mata, atau 22.6%. Semasa kemalangan flash pada 6 Mei 2010, Dow jatuh kira-kira 9% dan S & P 500 jatuh sekitar 7% dalam masa beberapa minit dagangan pada pertengahan tengah hari, sebelum melantun semula. Satu peristiwa yang sama berlaku pada 24 Ogos 2015, apabila S & P 500 menjunam 5% dalam masa beberapa minit selepas pembukaan. Dow jatuh sebanyak 1, 100 mata dalam lima minit dagangan pertama hari itu, setiap CNBC, atau kira-kira 6.7%. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Dua Kecelakaan Flash Terbesar pada tahun 2015. )
Pada tahun 1987, perdagangan program mengetepikan "gelung maklum balas yang beracun, " seperti yang dikatakan oleh Barron, dengan pesanan menjual yang didorong oleh komputer menolak harga, yang mencetuskan lagi jualan oleh program-program ini. Pada bulan Ogos 2007, sejumlah dana kuantitatif yang mendorong S & P 500 turun sebanyak 3.3%, dikenali sebagai "Quant Quake, " dan juga edisi Ogos 2015 mengenai kemalangan flash, kedua-duanya kelihatan disebabkan oleh gelung maklum balas yang sama dalam perdagangan berkomputer, Pemerhatian Barron.
Diwarnai
Orang yang sangat pintar dapat merangka algoritma perdagangan yang cacat, atau dana kuantitatif yang berasaskan peraturan. Pengurusan Modal Jangka Panjang LP (LTCM) adalah dana lindung nilai yang dibina atas strategi kuantitatif dan ia membanggakan dua Hadiah Nobel di antara rakan-rakannya. Kejatuhan strategi dagangan yang berisiko tinggi dan sangat leveraged pada tahun 1998 hampir menurunkan pasaran yang lebih luas, sehingga Rizab Persekutuan merumuskan bailout, nota Barron.
Membunuh Kelajuan
Walaupun kejatuhan 1987 mempunyai dagangan program sebagai punca utama, majoriti perdagangan kemudiannya dilaksanakan melalui proses perlahan, glasial oleh piawaian hari ini, yang sering memerlukan panggilan telefon dan interaksi antara manusia. Hari ini, dengan peningkatan komputerisasi pasaran, termasuk kedatangan perdagangan frekuensi tinggi (HFT), perdagangan sering diproses dalam milisaat. Dengan gelung maklum balas yang luar biasa pesat di kalangan algoritma, tekanan jualan boleh membina gelombang pasang surut dalam masa-masa, menghapuskan kekayaan dalam proses. Pasangkan tali keledar anda.
