Apakah Bon Boleh Tukar?
Bon boleh tukar adalah sekuriti hutang tetap pendapatan yang menghasilkan pembayaran faedah, tetapi boleh ditukar kepada bilangan saham biasa atau saham ekuiti yang telah ditetapkan. Penukaran dari bon kepada stok boleh dilakukan pada masa tertentu semasa hayat bon dan biasanya mengikut budi bicara pemegang bon.
Bon Boleh Tukar
Takeaways Utama
- Bon boleh tukar membayar pembayaran faedah tetap, tetapi boleh ditukar kepada bilangan saham saham biasa yang telah ditetapkan. Penukaran dari bon kepada stok berlaku pada masa tertentu semasa hayat bon dan biasanya mengikut budi bicara pemegang bon. bon menawarkan pelabur jenis keselamatan hibrid yang mempunyai ciri-ciri bon, seperti pembayaran faedah, sementara juga mempunyai pilihan untuk memiliki stok asas.
Memahami Bon Boleh Tukar
Bon bolehubah adalah pilihan pembiayaan yang fleksibel untuk syarikat. Bon yang boleh ditukar menawarkan pelabur jenis keselamatan hibrid, yang mempunyai ciri-ciri bon seperti pembayaran faedah sementara juga menyediakan peluang untuk memiliki stok. Nisbah penukaran bon ini menentukan berapa saham saham yang anda dapat dari menukar satu ikatan. Sebagai contoh, nisbah 5:01 bermakna bahawa satu bon akan ditukar kepada lima saham saham biasa.
Jenis Bon Boleh Tukar
Bon boleh tukar vanila menyediakan pelabur dengan pilihan untuk memegang bon sehingga matang atau menukarnya kepada stok. Sekiranya harga saham telah menurun sejak tarikh terbitan bon, pelabur boleh memegang bon sehingga matang dan dibayar nilai muka. Sekiranya harga saham meningkat dengan ketara, pelabur boleh menukarkan bon ke stok dan sama ada memegang atau menjual stok mengikut budi bicara mereka. Sebaik-baiknya, pelabur ingin menukarkan ikatan kepada stok apabila keuntungan dari penjualan saham melebihi nilai muka bon dan jumlah pembayaran faedah yang tinggal.
Bon boleh tukar mandatori perlu ditukar oleh pelabur pada nisbah penukaran tertentu dan paras harga. Sebaliknya, bon boleh tukar balik boleh memberikan syarikat hak untuk menukarkan bon kepada saham ekuiti atau menyimpan bon sebagai pelaburan pendapatan tetap sehingga matang. Jika bon ditukarkan, ia dilakukan dengan harga pratetap dan nisbah penukaran.
Faedah dan Kekurangan Bon Boleh Tukar
Mengeluarkan bon boleh tukar boleh membantu syarikat meminimumkan sentimen pelabur negatif yang akan mengelilingi pengeluaran ekuiti. Setiap kali syarikat mengeluarkan saham atau ekuiti tambahan, ia menambah jumlah saham yang belum dijelaskan dan mencairkan pemilikan pelabur yang sedia ada. Syarikat itu mungkin menerbitkan bon boleh tukar untuk mengelakkan sentimen negatif. Pemegang bon boleh, kemudian, menukar kepada saham ekuiti sekiranya syarikat itu berfungsi dengan baik.
Mengeluarkan bon boleh tukar juga boleh membantu menyediakan pelabur dengan sekuriti sekiranya berlaku kegagalan. Bon yang boleh ditukar melindungi prinsipal pelabur di bawah kelemahan, tetapi membenarkan mereka untuk mengambil bahagian dalam kenaikan harga jika syarikat itu berjaya.
Sebagai syarikat permulaan, misalnya, mungkin mempunyai projek yang memerlukan sejumlah besar modal mengakibatkan kerugian dalam pendapatan jangka terdekat. Walau bagaimanapun, projek itu harus memimpin syarikat ke arah keuntungan pada masa akan datang. Para pelabur bon boleh tukar boleh mendapatkan semula beberapa prinsipal mereka apabila kegagalan syarikat itu sementara mereka juga boleh mendapat manfaat daripada peningkatan modal, dengan menukarkan bon kepada ekuiti, jika syarikat itu berjaya.
Para pelabur boleh menikmati komponen tambah nilai yang terbina dalam bon boleh tukar yang bermaksud mereka pada dasarnya merupakan ikatan dengan pilihan saham, terutamanya pilihan panggilan. Pilihan panggilan adalah perjanjian yang memberi pembeli pilihan yang betul-bukan kewajipan-untuk membeli saham, bon, atau instrumen lain pada harga tertentu dalam tempoh tertentu. Walau bagaimanapun, bon boleh tukar cenderung menawarkan kadar kupon yang lebih rendah atau kadar pulangan dalam pertukaran untuk nilai opsyen untuk menukarkan bon ke dalam saham biasa.
Syarikat mendapat manfaat kerana mereka boleh mengeluarkan hutang pada kadar faedah yang lebih rendah daripada dengan tawaran bon tradisional. Walau bagaimanapun, tidak semua syarikat menawarkan bon boleh tukar. Juga, kebanyakan bon boleh tukar dianggap lebih berisiko / lebih tidak menentu daripada instrumen pendapatan tetap tipikal.
Kebaikan
-
Pelabur menerima bayaran faedah tetap dengan pilihan untuk menukar saham dan mendapat manfaat daripada kenaikan harga saham.
-
Pelabur mendapat beberapa risiko keselamatan lalai kerana pemegang bon dibayar sebelum pemegang saham biasa.
-
Syarikat mendapat faedah dengan menaikkan modal tanpa mengecilkan saham mereka.
-
Syarikat boleh membayar kadar faedah yang lebih rendah ke atas hutang mereka berbanding menggunakan bon tradisional.
Keburukan
-
Oleh kerana pilihan untuk menukarkan bon ke stok biasa, mereka menawarkan kadar kupon yang lebih rendah.
-
Menerbitkan syarikat dengan sedikit atau tidak ada permulaan seperti pendapatan-mencipta risiko tambahan untuk pelabur bon boleh tukar.
-
Pencairan saham berlaku sekiranya bon tersebut ditukar kepada saham, yang boleh menekan harga saham dan dinamik EPS.
Contoh Bon Boleh Tukar
Sebagai contoh, katakan Exxon Mobil Corp. (XOM) mengeluarkan bon boleh tukar dengan nilai muka $ 1, 000 yang membayar bunga 4%. Bon ini mempunyai tempoh matang 10 tahun dan nisbah boleh tukar 100 saham untuk setiap bon boleh tukar.
Sekiranya bon itu dipegang hingga matang, pelabur akan dibayar $ 1, 000 di pokok ditambah $ 40 untuk faedah untuk tahun itu. Walau bagaimanapun, saham syarikat secara tiba-tiba meningkat dan didagangkan pada $ 11 sesaham. Akibatnya, 100 saham saham bernilai $ 1, 100 (100 saham x $ 11 harga saham), yang melebihi nilai bon tersebut. Pelabur boleh menukarkan bon ke stok dan menerima 100 saham, yang boleh dijual di pasaran dengan harga $ 1, 100.
