Apakah pembiayaan saluran?
Pembiayaan saluran adalah cara pembiayaan bagi syarikat swasta, organisasi bukan keuntungan, dan entiti awam melalui bon perbandaran yang dikecualikan cukai untuk menaikkan modal untuk projek besar-besaran yang biasanya memberi manfaat kepada orang awam. Projek-projek seperti itu boleh merangkumi hospital, lapangan terbang, projek industri dan perumahan, kemudahan awam, dan sekolah. Bon-bon perbandaran ini juga dikenali sebagai bon hasil atau bon saluran.
Takeaways Utama
- Pembiayaan saluran membangkitkan modal untuk projek berskala besar seperti hospital dan sekolah.Kapital dibangkitkan melalui bon perbandaran yang dikeluarkan oleh agensi kerajaan. Penerbit saluran tidak bertanggungjawab untuk pembayaran kepada pemegang bon tetapi peminjam saluran harus membuat pembayaran. Aliran tunai yang dihasilkan dari projek yang dibiayai digunakan untuk membuat pembayaran faedah dan pokok. Risiko ke atas bon saluran adalah lebih tinggi kerana bon tidak disokong oleh iman penuh agensi penerbit.
Memahami Pembiayaan Perkongsian
Apabila bon saluran dikeluarkan, entiti yang menerima dana daripada isu itu dikenali sebagai peminjam saluran dan mereka bertanggungjawab untuk pembayaran faedah dan prinsipal kepada pemegang bon. Penerbit saluran tidak bertanggungjawab untuk pembayaran balik dalam kebanyakan kes.
Hutang bon dijamin oleh pendapatan dari projek yang kewangan hutang dan aliran tunai dari projek menghasilkan pendapatan digunakan untuk membayar pemegang bon. Jenis bon perbandaran yang digunakan untuk pembiayaan saluran termasuk bon aktiviti swasta (PAB), bon hasil perumahan pelbagai keluarga dan bon pembangunan perindustrian.
Risiko Pembiayaan Aliran
Risiko pembiayaan saluran lebih tinggi kerana bon tidak disokong oleh keyakinan penuh penerbit. Bagi bon perbandaran, ini bermakna ia tidak disokong oleh aset perbandaran atau cukai. Para pelabur bon sebenarnya melabur dalam projek itu berbanding dengan kedudukan kredit penerbit bon. Oleh itu, mereka terdedah kepada risiko yang timbul dengan pembangunan projek baru. Bagi pelabur dalam hal sedemikian, adalah penting bagi mereka untuk menjelaskan semua butiran projek yang dibiayai. Ini termasuk kos, masa penyelesaian, risiko lalai, dan penjanaan pendapatan masa hadapan, semuanya biasanya boleh didapati dalam prospektus projek.
Manfaat Pembiayaan Aliran
Kerana risiko bon saluran adalah lebih tinggi, hasil pada bon juga lebih tinggi, terutamanya jika dibandingkan dengan bon perbandaran tradisional. Dan sebagai bon perbandaran yang lain, lebih mudah bagi seorang pelabur untuk memindahkan pemilikan bon jika dibandingkan dengan pasaran bon korporat, menjadikannya lebih mudah untuk mengurangkan risiko yang wujud dalam pembiayaan saluran.
Tambahan pula, pelabur bon saluran tidak dikenakan cukai di peringkat persekutuan atas pendapatan faedah, yang juga membuat bon saluran lebih menarik daripada bon korporat untuk sesetengah pelabur. Pelabur masih dikenakan cukai di peringkat negeri melainkan jika pelabur itu tinggal di negeri di mana bon itu dikeluarkan. Dalam kes itu, ada kemungkinan bahawa mereka akan dikecualikan daripada cukai negeri atas pembayaran faedah. Semua keuntungan modal masih dipegang untuk cukai keuntungan modal.
